[行情观点]
　　节日期间的主要风险点在于北半球的食糖产量。印度、泰国正处于生产高峰，目前市场对新榨季印度的产量仍有分歧。不过从最新的数据来看，目前印度的食糖产量处于历史同期最高值，预计北半球产量变化的概率不大，国际食糖市场供应偏宽松，美糖上方压力较大。
　　国内方面，1月份以来内外价差收缩，进口利润增加，这主要是因为美糖的价格波动大于国内。美糖下跌后，进口成本下跌较快。预计一、二季度美糖维持弱势，进口利润或继续修复，后期进叶可能继续增加。供给方面，12月广西酣蔗入榨量同比基本持平，但是由于今年出糖率较高，产糖量同比有所增加。不过受干旱的影响，后期单产可能有所下调，不过预计幅度不大。云南方面，防疫政策放开后，境外甘蔗数量同比增加，预计产糖量也有所增加。总的来看，预计国产糖产量同比基本持平。需求方面，12月国产糖销量同比增加，不过需求恢复的持续性需要继续观察。在供给缺乏驱动的情况下，需求很难引领郑糖走出较大行情。预计节前偏弱震荡，关注北半球产量的变化。
　　 

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