股指期货
　　A股主要指数昨日震荡收涨。两市股指午后发力拉升，创业板指涨超1%。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.08%。四期指走势分化，中小盘指数表现相对较强，中证500以及中证1000涨幅接近1%。春节后，在外资集中流入的影响下，在市场对年报盈利偏弱已有充分预期的背景下，增量资金预计仍将继续流入A股市场，推动市场延续春季行情，但投资者仍需提防经济修复、年报预告不及预期，以及海外流动性偏紧、通胀超预期的影响。根据稳增长政策布局需求，大盘价值短期仍然占优，预计2023年A股将走出“先价值后成长”的趋势。中期可布局IF/IH合约。震荡期可考虑介入多IF/IH，空IC/IM跨品种套利策略。
　　

研究报告全文：瑞达期货研究院2023年1月20号晨会纪要观点农产品花生供应方面产区可供应货源有限报价较为稳定发货车辆减少进入收尾阶段需求方面春节临近备货需求减弱大部分油厂已经停采预计节前会陆续停机目前样本油厂开机率仅有91花生油走货略有好转但是与往年同期相比仍然不足且花生油价格下降导致油厂榨利再度降低总体来看花生市场基本面较为平淡缺乏驱动因素预计花生现货价格震荡调整为主期价上涨主要是因为商品市场情绪较好需求改善的预期提前反映在期价上盘面上花生2304合约延续涨势收涨186技术上1小时MACD指标显示红色动能柱小幅扩大操作上建议以偏强思路看待但节前谨慎操作为宜生猪政策层面农业农村部官员表示综合判断春节前后生猪出栏不会比去年同期少加上节后猪肉消费进入淡季猪价走低的趋势明显生猪养殖可能进入阶段性亏损针对该现象农业农村部将强化以能繁母猪为主的产能调控供应端来看规模场大多放假短期供应压力减小不过需要注意散户手中仍有大肥存量需求端来看近期市场需求有所改善居民节前有备货需求屠宰场开工率上升市场存在消费需求改善的预期对远月合约存在支撑盘面上生猪2303合约偏弱震荡运行收跌056操作上建议节前暂且观望棉花洲际交易所ICE棉花期货周四在震荡交投中小幅收低追随广泛金融市场疲势由于经济衰退担忧加剧同时市场关注美国周度出口销售数据ICE3月棉花合约下跌142美分结算价报每磅8339美分国内市场供应端海关总署公布数据显示2022年12月中国棉花进口量为17万吨同比增加249全年累计进口194万吨同比下滑98需求端随着疫情管控逐步放开各地疫情第一波达峰国内棉纺产业市场有需求转好的信心保持乐观预期不过临近春节下游开机率减幅明显纱产能下降明显市场交投氛围相对平淡预计短期棉花价格震荡运行盘面上郑棉2305受乐观情绪支撑继续强势运行收涨154操作上建议继续以偏强思路看待瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院红枣据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在17374吨较上周增加229吨环比增加134同比增加6534年底运费较低低价货源发往销区同时走货较慢导致样本点库存累积目前产销区红枣价格持稳运行新疆产区红枣采购基本结束且多数加工厂停工走货进度减缓销区方面货源供应充足但临近年底市场买卖客商减少交易清淡补货需求少总体而言红枣市场成交不多预计节前红枣价格继续持稳运行盘面上红枣2305合约尾盘小跳水收跌096操作上建议郑枣2305合约短期继续以震荡思路看待玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周四收低因预报称阿根廷作物种植带将迎来有利的降雨隔夜玉米2303合约收涨-028USDA报告利好持续发酵使得国际玉米走势偏强提振国内市场氛围不过阿根廷作物种植带将迎来急需的降雨使得天气升水预期降低对国际玉米涨势有所牵制国内方面基层种植户变现售粮基本结束对春节后需求恢复信心增强有挺价情绪烘干塔出粮计划也大多完成售粮节奏逐渐下降深加工企业也随用随购陆续进入停产休假状态同时增储传闻进一步提振现货价格偏强震荡提振期货市场但东北主产地销售进度明显低于去年同期且春节时间相对提前增添节后上量压力同时生猪养殖利润亏损生猪产能存在回落可能玉米需求支撑减弱盘面来看玉米减仓回落临近春节资金避险情绪升温节前暂且观望淀粉隔夜淀粉2303合约收涨-106随着春节假期临近以及加工企业深度亏损使得淀粉企业提前制定春节停机计划甚至部分大厂已经停机减产以缓解经营压力供应压力降低同时玉米现货价格止跌回升成本端支撑力度增强提振淀粉市场价格不过山东及黑龙江两大玉米淀粉主要产地供应能力依旧较强不排除节后部分企业累库后拉低市场价格可能且随着市场节日氛围浓厚购销活动基本停滞部分保持正常生产企业库存开始累积截至1月18日玉米淀粉企业淀粉库存总量808万吨较上周上升26万吨增幅332月增幅618年同比降幅702盘面来看受玉米减仓回落影响淀粉随盘下跌暂且观望鸡蛋蛋鸡产能有所回落市场鸡蛋供应压力略有降低且玉米和豆粕仍再度转强成本端支撑力度增加瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院另外市场对后期需求复苏预期较强提振期货市场不过临近春节从业人员陆续返乡市场流动人员较少经销商以零星补货按需采购为主多地市场走货趋缓蛋价高位继续回落叠加节后市场需求需要一段时间恢复返工返校等人流量高峰需要时间或对期价有所牵制盘面来看鸡蛋期价冲高回落节前减仓现象明显暂且观望菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周四下跌预报称一场风暴将给阿根廷主要农作物产区带来有利的降雨隔夜菜粕2305合约收涨-130USDA报告利多持续发酵且阿根廷大豆优良率偏低另外尽管阿根廷迎来有利于大豆生长的降雨但是降雨量仍待确认天气隐忧尚未解除减产预期继续支撑国际大豆价格提振国内粕类市场菜粕方面随着进口菜籽大量到港后自11月下旬以来油厂开机率大幅回升菜粕产出继续大幅增加短期供应相对宽松不过节后养殖终端有补库需求且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看近期南美天气仍是市场炒作的主基调关注美豆走势菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周四下跌受豆油大跌拖累隔夜菜油2305合约收涨024市场对印度和中国对马来西亚棕榈油需求感到担忧马棕相对偏弱且加拿大油菜籽价格连续回落进口成本降低继续施压菜系品种价格不过独立检验公司Amspec和船运调查机构SGS相继发布高频数据马来西亚1月1-15棕榈油产品出口环比降幅在285-364降幅均较1月前10日收窄且市场继续交易阿根廷天气预期对油脂市场有所支撑国内市场方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率持续保持高位菜油供应如期增加另外节前备货接近尾声需求端对价格的提振作用减弱菜油现货价格连续下跌拖累期价同步走弱不过菜油库存维持偏低水平且市场对后期需求复苏预期较强限制市场下跌幅度另外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑豆油供应减少对菜油亦有所利好盘面来看节前资金避险情绪升温菜油期价重心变化不大暂且观望苹果据Mysteel统计截止到2023年1月12日全国苹果冷库库存约为74176万吨较上周减少4341万吨随着春节临近备货客商陆续撤离产区冷库包装发货已经不多大部分冷库陆续开始放假目前苹果交易重心向销区转移礼盒装货源销售增加价格浮动不大春节前砂糖桔对苹果销售会有较大冲击瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院关注其价格变化盘面来看节前盈利变现倾向期价高位有所回落不过仍处于多头趋势中操作上轻仓过节白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周四下跌因巴西天气仍利多产量ICE3月原糖期货下跌014美分结算价报每磅1968美分隔夜白糖2303合约收涨-007印度一位高级行业官员表示由于主产区甘蔗产量受到不利天气影响印度202223年度产量预计为3430万吨较之前预测下降4不过北半球印度泰国中国生产加快进展良好多糖源集中供应国内市场目前甘蔗压榨处于旺季产糖速度加快截至12月底本制糖期全国共生产325吨同比增加47万吨加之进口供应仍阶段性施压限制糖价走势盘面来看节前资金避险情绪升温减仓现象明显建议郑糖2303合约暂时观望豆一隔夜豆一上涨038从基本面来看2022年中国大豆显著增产市场供应宽松需求表现乏力东北产区国产大豆价格自秋季上市以来保持震荡下跌趋势中储粮绥棱直属库因仓容达上限停止收购国家农业农村部部长表示2023年中国将继续实施扩大豆扩油料政策确保大豆油料作物面积再扩种1000万吨以上国家大力扩种大豆油料作物以提高植物油自给率预计东北产区大豆将继续承担油料面积增加的主要任务需求方面多数地区疫情已经历了第一轮的集中爆发市场需求较之前有所好转关内大豆市场走货加快租地种豆农户生产成本端的支撑力度在提升盘面来看豆一期价继续走高短期偏多思维豆二隔夜豆二下跌054从南美方面来看之前布宜诺斯艾利斯谷物交易所发出警告如果阿根廷农业地区持续干旱可能造成该国大豆和玉米产量减少25最坏的情况是大豆产量降至3550万吨最新天气预报显示未来一周阿根廷作物将迎来亟需降雨缓解市场担忧天气题材有所降温美豆价格支撑减弱陷入调整关注美豆出口数据能否带来新的支撑巴西收割完成06落后于上年同期12从国内来看根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示2023年1月大豆到港量为7831万吨较上月预报的9326万吨到港量减少了1495万吨环比变化为-1603较去年同期6703万吨的到港船期量增加1128万吨同比变化为1683国内大豆到港量不及预期可能限制大豆库存的恢复不过较去年有所恢复总体库存预计还是以增加为主盘面来看豆二跟随美豆波动只是走势较弱美豆陷入震荡豆二或偏弱震荡暂时观望瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院豆粕周四美豆下跌061美豆粕下跌148隔夜豆粕下跌085从南美方面来看之前布宜诺斯艾利斯谷物交易所发出警告如果阿根廷农业地区持续干旱可能造成该国大豆和玉米产量减少25最坏的情况是大豆产量降至3550万吨最新天气预报显示未来一周阿根廷作物将迎来亟需降雨缓解市场担忧天气题材有所降温美豆价格支撑减弱陷入调整关注美豆出口数据能否带来新的支撑巴西收割完成06落后于上年同期12从豆粕基本面来看1月13日国内主要油厂豆粕库存4762万吨较上周减少1113万吨同比去年增加999万吨增幅2655春节临近油厂停机增加豆粕库存下降不过与此同时备货进入尾声购销趋于清淡基差报价稳中下行盘面来看豆粕期价短期以震荡运行为主暂时观望豆油周四美豆下跌061美豆油下跌151隔夜豆油上涨034油脂方面EIA发布最新一期月度能源展望报告核心观点是在未来全球经济和市场的不确定环境下国际原油价格长期趋势表现为重心下移另外中国防疫措施放开带来的不确定性也增加市场的担忧从国内基本面来看上周国内大豆压榨量维持高位豆油产出增加库存连续第三周回升监测显示1月10日全国主要油厂豆油库存71万吨周环比增加3万吨月环比增加5万吨比上年同期减少6万吨比近三年同期均值减少14万吨大豆压榨量连续七周保持在200万吨左右春节将至下游备货接近尾声豆油库存呈累积趋势国内整体渡过疫情高峰期但油脂库存消化速度低于市场预期棕榈油方面MPOB报告公布产量虽然连续下调不过库存依然偏高对市场影响中性偏空盘面来看受国际油脂价格提振豆油期价隔夜小幅上涨但价格总体仍在区间内波动棕榈油周四马盘上涨01隔夜棕榈油上涨015从基本面来看马来西亚棕油局MPOB最新数据显示截至12月底马来西亚棕榈油库存为219万吨环比下降409略高于预期的217万吨库存依然偏高报告影响中性偏空另外从高频的出口数据来看根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为409731吨较12月1-15日出口的649782吨减少369马棕出口表现不佳加之印度或提高关税引发市场需求担忧也在一定程度上拖累棕榈油的价格国内方面1月11日沿海地区食用棕榈油库存78万吨加上工棕94万吨周环比减少4万吨月环比减少5万吨同比增加瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院35万吨其中天津14万吨江苏张家港28万吨广东22万吨国内成交一般但提货尚可叠加到船减少国内棕榈油库存连续第二周下降转入去库存阶段不过近期人民币大幅升值导致进口成本下降对棕榈油的价格有所打击盘面来看棕榈油期价企稳小幅上涨不过需求不振对棕榈油的打击较大可能延长库存消化的周期限制棕榈油反弹空间免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf