【期货】今日夜盘沪铜主力2303合约高开于70910元/吨，夜盘最高涨至71500元/吨后回落，白盘延续弱势，收盘价69680元/吨，较上一交易日下跌620/吨。
　　【现货】今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水30元/吨，均价报于贴水50/吨，较昨日上涨20元/吨。平水铜成交价格69580~69720/吨，升水铜成交价格69600~69740元/吨。现货市场，春节倒计时第二天，现货市场仍有少部分持货商坚持交易，但市场成交清淡。日内主流铜报价集中于贴水70~贴水30元/吨，部分进口差铜报于贴水百元/吨以上，成交情况略好于主流铜。
　　【综合分析】
　　宏观：美国2022年12月CPI环比下降0.1%，同比上涨6.5%。美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。非农数据的发布也成了铜价短期转强的拐点。美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低。多项项经济数据显示美国经济降温，让美联储加息放缓及降息预期继续发酵，美元指数走弱，支撑铜价上行。国内方面，短期第一波新冠疫情似乎已经见顶，市场对经济活动迅速回升存在较强的预期。国内2022年12月基建投资有所回升，基建投资（含电力）当月同比3.75%（前值-7.32%），在国内经济复苏带动铜的需求回暖预期之下，铜价表现出强势的上行。
　　供应端：近期矿端扰动出现，主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示，Cobre Panama年产能350千吨，占全球产能的1.9%。秘鲁的抗议活动仍然在继续，五矿资源的LasBambas和自由港的CerroVerde，这两座大型矿山会受到影响。短期tc价格维持高位，国内2022年11月精炼铜产量98.6万吨，同比增长12.4%。进口铜砂，精炼铜、铜材11月份维持同比增长，沪伦比值回落下，12月及之后的进口料有所回落。
　　需求端：本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为25.57%，较上周下降23.63个百分点。(调研企业：21家，产能：747万吨)。
　　【操作建议】
　　美联储加息转向预期近期再次有发酵迹象，价格短期转强。关注阻力区域69000-72000.
　　【风险提示】
　　1，俄乌冲突超预期；2，宏观预期变化。
　　

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-01-20分享题目美元反弹沪铜冲高回落作者期货今日夜盘沪铜主力2303合约高开于70910元吨夜盘最高涨至71500元吨后回落白盘延续弱势收盘价69680元吨较上一交易日下跌620吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2302合约报于贴水70贴水30元吨均价报于贴水50有色研究中心吨较昨日上涨20元吨平水铜成交价格6958069720吨升水铜成交价格696006974018739938658元吨现货市场春节倒计时第二天现货市场仍有少部分持货商坚持交易但市场成likuihrrdqhcom交清淡日内主流铜报价集中于贴水70贴水30元吨部分进口差铜报于贴水百元吨以从业资格号上成交情况略好于主流铜F3077815综合分析投资咨询号宏观美国2022年12月CPI环比下降01同比上涨65美国12月非农就业人口增加Z0017255223万人为2020年12月以来最小增幅非农数据的发布也成了铜价短期转强的拐点美国12月ISM制造业PMI为484创2020年5月以来新低多项项经济数据显示美国经济降温让美联储加息放缓及降息预期继续发酵美元指数走弱支撑铜价上行国内方面短期第一波新冠疫情似乎已经见顶市场对经济活动迅速回升存在较强的预期国内2022年12月基建投资有所回升基建投资含电力当月同比375前值-732在国内经济复苏带动铜的需求回暖预期之下铜价表现出强势的上行供应端近期矿端扰动出现主要是第一量子在巴拿马的CobrePanama矿山根据ICSG数据显示CobrePanama年产能350千吨占全球产能的19秘鲁的抗议活动仍然在继续五矿资源的LasBambas和自由港的CerroVerde这两座大型矿山会受到影响短期tc价格维持高位国内2022年11月精炼铜产量986万吨同比增长124进口铜砂精炼铜铜材11月份维持同比增长沪伦比值回落下12月及之后的进口料有所回落需求端本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况综合看企业开工率约为2557较上周下降2363个百分点调研企业21家产能747万吨操作建议美联储加息转向预期近期再次有发酵迹象价格短期转强关注阻力区域69000-72000风险提示1俄乌冲突超预期2宏观预期变化铜期货日报2023-01-20每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-01-182023-01-17-011-80882-0591843118644TIPS10年1251362023-01-182023-01-17宏观美元指数001580015495729866754697321024052102389410年期美国国2023-01-182023-01-17-016-4532618715802139债收益率3373531铜平均价元2023-01-192023-01-18-130-0186270500-810-11489吨6969069820现货结算价2023-01-182023-01-17LME铜美元32235339707-271-27918吨94369114LME铜升贴水2023-01-182023-01-17651162344195-7-7368420-3美元吨25-4011电解铜升贴2023-01-192023-01-1820222222270-340-1259259水最小值元吨-70-90现货市场1电解铜升贴2023-01-192023-01-182040350-380-1085714水最大值元吨-30-50洋山铜最低溢2023-01-192023-01-180056-31-553571价元吨2525洋山铜最高溢2023-01-192023-01-180072-34-472222价元吨3838废铜上海1光2023-01-162023-01-13-40-0066564090-4000-62412亮铜线元吨6009060130精废铜价差元2023-01-162023-01-132920069218014324221344487吨422343422051精炼费RC元2023-01-132023-01-06-334153-271288862813100665348927吨1198694612321099加工费粗炼费TC元2023-01-132023-01-06-785334-2712208847367287252348927吨2817198828957322CU主力元2021-07-132021-07-12220031895288016320308623吨6920068980期货收盘价2023-01-182023-01-17LME3个月铜-65-0069996765-388-40097期货市场美元吨928859295期货收盘价2023-01-182023-01-17COMEX铜美-00015-003554377-0159-36326元磅421842195上期所铜仓单2023-01-192023-01-1820272497213123700765339938吨8319981172总库存LME铜2023-01-182023-01-17-1400-1680294525-12600-133298吨8192583325COMEX铜库存2023-01-182023-01-17-537-1615678720-46019-584591库存短吨3270133238上海期货交易2023-01-132023-01-06所铜库存220952748230330721632379261吨10249380398上海保税区铜2023-01-162023-01-12059434159-101-63522库存万吨5853铜期货日报2023-01-20宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-042020-12-162021-03-312021-07-132021-10-222022-02-022022-05-172022-08-262022-12-07数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-102004-10-192007-01-292009-05-062011-08-112013-11-202016-03-022018-06-082020-09-172022-12数据来源Wind华融融达期货铜期货日报2023-01-20价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-02-092021-11-302022-09-282021-08-162021-12-222022-04-292022-09-052023-01数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-042021-11-172022-09-052020-04-232021-02-032021-11-232022-09-05数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少中信期货19600-158中信期货16838-785国泰君安17109-1770金瑞期货11102-771金瑞期货12514134五矿期货10548435永安期货9805-307国泰君安10514120华泰期货7701-398银河期货5812227银河期货7190-108南华期货5093-140东证期货6774-232国投安信4834-661五矿期货5291-525紫金天风452119海通期货4828430海通期货4204613建信期货4749207光大期货36-20281中粮期货388222华泰期货36-26556南华期货3251-141兴业期货3107481国投安信3122-25一德期货3-220450申万期货3071-2745建信期货334428东亚期货3043320方正中期3-128395新湖期货2831150国贸期货3-267352广发期货2712-194东证期货33-46844宝城期货2648-45东亚期货3306-2024新世纪2611-393中金岭南3125180光大期货2598-87中粮期货3-221143030006000900030006000900012000150001800021000120001500018000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货铜期货日报2023-01-20库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000220000270000240000200000210000180000180000160000150000102493140000120000120000900001000008192560000800003000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2501-0302-2104-0905-2807-1609-0210-2312-10数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨2020202120222023900005085000458000040750007000035650003060000255500050000204500015400003270110583500053000025000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-2204-0805-2407-0808-2109-2811-0912-15数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货本日行业要闻1LME公布的数据显示LME铜注销仓单十连增至28350吨注销占比回升至3460注册仓单则出现十连降目前落至53575吨为逾两个月低位LME铜库存近半个月以来一直处于小幅去化局面目前库存落至81925吨仍为近一年以来偏低水平2铜期货日报2023-01-20免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成