【行情观点】
　　隔夜油价冲高回落，区间上沿附近压力有所增加，宏观情绪短线走弱亦对价格形成明显影响。API数据显示美国上周商业原油库存增加761.5万桶，预计仍受炼厂开工率偏低拖累。供需面上看，疫情峰值已过叠加春节假期临近，国内出行活动继续修复，进入弱现实向强现实的过渡阶段，OPEC及俄罗斯供应难有实质增量，供需面的边际变化对一季度价格预计仍以支撑为主，维持前期多头思路。
　　近期全球汽油裂解价差修复回升，催化裂化经济性回暖理论上对低硫渣油形成分流，低硫燃料油前期走势偏强，但预计仅是估值的修复但难以成为趋势，国内出行活动回升带动的汽油需求修复主要是修复2022年四季度的跌幅，却难以贡献额外增量，年内决定海外成品油链条各价差的核心仍然在于中间馏分油的结构性矛盾。昨日新加坡柴油裂解价差下跌，低硫走势明显转弱，在柴油裂解价差趋势性行情仍需等待的背景下燃油系裂解价差短期矛盾有限，中期需等待2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况的进一步指引，绝对价格仍跟随原油看多。
　　

研究报告全文：