今日外盘美豆小幅偏弱，03合约跌至1525美分附近。1月USDA报告对2022年的美豆将进行定产，而收获面积的降低及单产的下降使得产量端有0.7亿蒲的下调，超出了市场预期，而需求端特别是出口端的调减似乎并没有太大的理由去支撑，目前美豆出口的完成度较好，前期年度目标较为合理，本次调整或有部分粉饰平衡表之嫌。报告出炉后，由于库存仍然偏紧，美盘冲高。而南美方面，巴西产量略调增了100万吨，阿根廷则调减了400万吨的产量，未来阿根廷方面可能还会有进一步的调整，大部分机构目前看低至4000万吨以下的水平。而降雨方面未来预期有所改善，前期巴西最南部的南里奥格兰德州在未来的1-2周内可能录得有效降雨，将缓解之前偏干旱的预期，整体巴西产量维持丰产，而阿根廷方面降雨有一定的改善，虽然前期干旱问题目前看来还是很难缓解。从南美整体产量来看，阿根廷的减产将大概率被巴西增产覆盖，南美同比或仍有2000万吨的增产，对美豆上方空间产生压力。国内方面，今日震荡上行，虽然国内豆粕库存仍然在累积，但在南美天气市面前，库存的高低或更多影响现货的报价及基差，而盘面更多是对未来预期做出反应，05合约更多关注CBOT大豆的运行逻辑，短期跟随天气预报震荡，谨防阶段性美豆利多出尽的回调。

研究报告全文：行业日期豆粕2023年1月20日农产品研究团队研究员余兰兰021-60635732yullccbfuturescom期货从业资格号F0301101研究员林贞磊021-60635740linzlccbfuturescom期货从业资格号F3055047研究员王海峰021-60635727wanghfccbfuturescom期货从业资格号F0230741研究员洪辰亮021-60635572hongclccbfuturescom期货从业资格号F3076808研究员刘悠然021-60635570liuyrccbfuturescom期货从业资格号F3094925请阅读正文后的声明summary每日报告1一行情回顾与操作建议表1行情回顾合约前结算价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化豆粕230539253940394038753886-39-0996204651291838-7398豆粕230938963908391038473860-36-09252407195263-1664数据来源Wind建信期货研究中心今日外盘美豆小幅偏弱03合约跌至1525美分附近1月USDA报告对2022年的美豆将进行定产而收获面积的降低及单产的下降使得产量端有07亿蒲的下调超出了市场预期而需求端特别是出口端的调减似乎并没有太大的理由去支撑目前美豆出口的完成度较好前期年度目标较为合理本次调整或有部分粉饰平衡表之嫌报告出炉后由于库存仍然偏紧美盘冲高而南美方面巴西产量略调增了100万吨阿根廷则调减了400万吨的产量未来阿根廷方面可能还会有进一步的调整大部分机构目前看低至4000万吨以下的水平而降雨方面未来预期有所改善前期巴西最南部的南里奥格兰德州在未来的1-2周内可能录得有效降雨将缓解之前偏干旱的预期整体巴西产量维持丰产而阿根廷方面降雨有一定的改善虽然前期干旱问题目前看来还是很难缓解从南美整体产量来看阿根廷的减产将大概率被巴西增产覆盖南美同比或仍有2000万吨的增产对美豆上方空间产生压力国内方面今日震荡上行虽然国内豆粕库存仍然在累积但在南美天气市面前库存的高低或更多影响现货的报价及基差而盘面更多是对未来预期做出反应05合约更多关注CBOT大豆的运行逻辑短期跟随天气预报震荡谨防阶段性美豆利多出尽的回调二行业要闻据外电消息目前农民对美国新作种植意向普遍持开放态度截止今天美国中西部作物种植效益并未显示玉米种植倾向大于大豆上述两个作物的变动成本后效益及耕地租金后效益均较为可观因此利于2023年玉米大豆面积合计高于上年但依然存在一个问题即美国农民是否会对种植效益做出反应因为曾经不止几次农民觉得不值得扩张面积尽管价格提高比如去年农民收入保护保险项目的玉米基准价格创历史新高但3月玉米面积种植意向较上年最终面积低380万英亩去年大请阅读正文后的声明-2-每日报告豆保险基准价格同样创历史新高在1433蒲但大豆玉米比价低于上年却从玉米处获得其丢失的面积很显然去年应该有另外一种因素对耕地面积的决定作用高于种植效益这种随机性将令市场一直处于猜测状态直到3月底种植意向报告的发布据外电消息GFS模型午间更新显示阿根廷未来6-10天雨量较前期预报提高10未来11-15天也可能继续出现降水但若要改善作物长势需要更强并且持续时间更长的降水活动未来11-15天新的降水系统利于提升墒情但预报的可信度最大程度只是粗略的巴西天气趋势维持不变降水活动继续利于作物生长三数据概览图1豆粕出厂价格元吨图2豆粕05合约基差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3豆粕5-9价差元吨图4豆粕1-5价差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告图5美元兑人民币中间价图6美元兑雷亚尔汇率数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-