核心逻辑：1月以来，动力煤整体呈现供需双弱格局，且相对而言需求更弱，此前不断上涨的煤价也开始企稳运行，近期或再次回落。具体来看，本周国内主产区的中小民营煤矿陆续停产放假，不过在保供要求下，大型国有矿春节期间不停产，且经历2022年一整年的产能核增，今年1~2月煤炭产量预计高于往年。需求端，由于今年1月整体偏暖，南方部分地区最高气温超20℃，使得国内电厂煤炭日耗快速走低，较往年同期明显偏低，叠加春节期间工业用电需求也会大幅下挫，因而相较之下，动力煤需求端减量更为明显。在此背景下，贸易商以及终端用户对煤炭采购愈发谨慎，现货市场氛围冷清，煤价上行遇阻，近期或有转弱下行的趋势。另外，1月12日，一则关于“广东区域海关不限制澳煤正常报关”的消息流传，可见在中澳关系回暖之后，澳煤解禁的日程不断提前。