策略摘要
　　 WTI和布伦特油持续性反弹，在成本上有支撑，宏观预期亦宽松为主，从大环境来说对于聚烯烃都是利大于弊。现货制造业也陆陆续续处于放假和半放假状态，需求已停至低位，所以节前一周更多的是非产业资金的博弈，而非真实现货需求驱动的价格波动，节前预计投机心态较强，符合周一的预判，接下来几天预计震荡走强概率较大。聚烯烃维持观望，等待进口窗口大幅打开再考虑配空。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存48万吨，较上一工作日+0万吨。石化库存处近三年最低水平，目前看中游有累库迹象，在下游不畅顺时候容易引起中游抛售，有潜在利空。
　　基差方面，LL华东基差在-140元/吨，PP华东基差在-150元/吨，基差稳定，符合现货节前已处于停滞状态。
　　生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制处于亏损状态，PDH制PP利润也归零附近，LL油头法生产利润为正，这种情况将促进厂家进一步生产LL增加供应，而控制PP的产出。
　　非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差转负，LL开工率转升，HD持续上升，近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价差有所缩小。
　　进出口方面，美金出现短线反弹，PE和PP进口窗口皆已经打开，进口利润均在150元上下，警惕进口窗口打开对供应冲击，当进口窗口打开至300元以上利润可布局空单。
　　■策略
　　（1）单边：近期聚烯烃受原油支撑相对偏强，激进者日内短线布局做多，保守者维持观望。
　　（2）跨期：暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-01-19低现库存货强基差交聚易烯烃低停位震滞荡盘面仍坚挺策略摘要研究院能源化工组研究员WTI和布伦特油持续性反弹在成本上有支撑宏观预期亦宽松为主从大环境来说潘翔对于聚烯烃都是利大于弊现货制造业也陆陆续续处于放假和半放假状态需求已停至低位所以节前一周更多的是非产业资金的博弈而非真实现货需求驱动的价格波0755-82767160动节前预计投机心态较强符合周一的预判接下来几天预计震荡走强概率较大panxianghtfccom从业资格号F3023104聚烯烃维持观望等待进口窗口大幅打开再考虑配空投资咨询号Z0013188梁宗泰核心观点020-83901031市场分析liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198库存方面石化库存48万吨较上一工作日0万吨石化库存处近三年最低水平投资咨询号Z0015616目前看中游有累库迹象在下游不畅顺时候容易引起中游抛售有潜在利空陈莉基差方面LL华东基差在-140元吨PP华东基差在-150元吨基差稳定符合现020-83901030货节前已处于停滞状态clhtfccom生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于亏损状态PDH制PP利润也归零从业资格号F0233775附近LL油头法生产利润为正这种情况将促进厂家进一步生产LL增加供应而控制投资咨询号Z0000421PP的产出康远宁非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差转负LL开工率转升HD持续上升0755-23991175近期PE开工率偏高PP低融共聚-PP拉丝价差有所缩小kangyuanninghtfccom从业资格号F3049404进出口方面美金出现短线反弹PE和PP进口窗口皆已经打开进口利润均在150投资咨询号Z0015842元上下警惕进口窗口打开对供应冲击当进口窗口打开至300元以上利润可布局空投资咨询业务资格单证监许可20111289号策略1单边近期聚烯烃受原油支撑相对偏强激进者日内短线布局做多保守者维持观望2跨期暂观望风险原油价格波动下游补库持续性汇率贬值导致的进口窗口上移俄乌冲突恶化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230119目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨4图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20230119图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20230119聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20231182023117石化库存万吨04848LL01NA8340NALL056584178352LL096783848317LL1-LL5NA-77NALL5-LL9-23335LL9-LL1NA44NALL华北-主力合约基差35-167-202LL华东-主力合约基差-10-140-130LL华南-主力合约基差13533-102brent主力美元桶2158678455LLDPE生产利润原油制-59192251LLDPE华北10082508150LLDPE华东5582778222LLDPE华南20084508250HDPE注塑华东10079007800HDPE低压膜华东2585258500HDPE中空华东5080508000LDPE华东5089508900LL华东-华北-452772LL华南-华东14517328HD注塑-LL华东45-377-422HD薄膜-LL华东-30248278HD中空-LL华东-5-227-222LD-LL华东-5673678LL美金成本元吨480678063LL华东进口盈亏元吨51210159LL中国CFR美元吨0981981华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨-100450550回料EVA一级造粒莒县066006600LL-回料不带票921004912请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20230119表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动1月18日1月17日石化库存万吨04848PP012380207997PP056280257963PP096380157952PP1-PP5-39-534PP5-PP9-11011PP9-PP140-5-45PP华东-主力合约基差0-150-150PP华北-主力合约基差-12-75-63PP华南-主力合约基差-62-175-113brent主力美元桶2158678455PP生产利润原油制-97-423-326丙烷CFR华东美元吨22716694PP生产利润PDH制-138-32106PP华东拉丝6278757813PP华北拉丝5078007750PP华南拉丝078507850PP华东低融共聚079507950PP华东均聚注塑7078507780PP拉丝华南-华东-62-2537PP拉丝华东-华北127563PP均聚注塑-拉丝华东8-25-33PP低融共聚-拉丝华东-6275137PP均聚注塑CFR中国美元吨0930930PP拉丝进口成本元吨476517647PP拉丝进口盈亏元吨58224166pp拉丝出口盈亏美元吨-8-109-102山东粉料元吨5076507600山东丙烯元吨5075507500华北PP拉丝-山东粉料元吨0150150山东粉料生产利润元吨0-600-600华东BOPP厚光膜元吨10094009300BOPP厚光膜毛利元吨38375337回料白透明聚丙优质颗粒宿迁063506350PP拉丝-回料不带票57908851请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20230119聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20230119聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20230119聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20230119图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20230119聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1013聚烯烃日报丨20230119聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1113聚烯烃日报丨20230119聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1213聚烯烃日报丨20230119免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom