研究报告全文：美亚光电002690脊柱外科手术导航获批高端医疗影像布局延伸2023-01-18公司近况2023年1月16日美亚光电发布公告公司于近日收到了由国家药品监督管理局下发的中华人民共和国医疗器械注册证公司脊柱外科手术导航定位设备通过了国家药品监督管理局的审批注册评论基于光电识别核心技术拓展高端医疗影像领域产品线手术导航以超声X射线CTMRI等多模态医学影像为基础形成可视化图像并通过术中实时定位跟踪系统引导医生操作进而提高手术准确性和成功率我们认为手术导航与公司目前的口腔CT设备均是基于医疗影像识别技术具有一定技术互通性根据下游使用场景手术导航可分为骨科脊柱外科神经外科耳鼻喉科手术导航等此次公司取得注册证的为脊柱外科手术导航此外骨科手术导航也在研发布局中国内市场尚处发展早期未来有望高速增长根据FrostSullivan2021年全球中国骨科手术机器人市场规模为1228亿元26亿元中国仅占全球2而2026年全球中国骨科手术机器人市场规模有望分别达到3753亿元458亿元五年CAGR分别为250776国内骨科脊柱外科手术导航市场中天智航以及史赛克美敦力捷迈邦美等海外品牌目前占据主要市场此外南京普爱重庆博仕康佗道医疗鑫君特铸正机器人等公司也取得了脊柱外科手术导航产品的医疗器械注册证我们认为国内手术导航市场处于低渗透率高速发展的早期阶段现有公司的产品保有量尚不高美亚光电依然面临广阔的发展机遇期待产品推广形成销售也期待其他在研序列产品逐步落地我们判断产品取得医疗器械注册证后仍将经历商业化量产市场营销客户推广等工作但考虑到公司口腔CT产品早已进入公立医院渠道具有客户资源积累我们看好公司的新品拓展此外公司在研的移动CT骨科手术导航等产品我们也期待逐步落地进一步丰富高端医疗影像产品线盈利预测与估值我们维持20222023年盈利预测为674781亿元引入2024年盈利预测为889亿元对应20232024年PE为299x263x维持目标价为310元不变对应20232024年目标PE为35x31x潜在涨幅170维持跑赢行业评级风险疫情反复原材料价格及运费上涨CT竞争加剧新品推出不及预期