1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4074.38点，较前值上升2.35%；累计成交10469亿元，日均成交2094亿元，较前值下降153亿元。两市融资融券余额为14476亿元，北向资金当周净流入501亿元。涨幅前五的行业分别是非银行金融(4.26%)、食品饮料(4.05%)、煤炭(3.71%)、有色金属(3.54%)、家电(3.23%)；涨幅后五的行业分别是计算机(-1.18%)、房地产(-1.62%)、综合(-1.68%)、电力及公用事业(-1.73%)、国防军工(-3.99%)。
　　2.操作建议：节前谨慎为主。
　　3.风险因素：疫情扩散超预期，经济数据不及预期，流动性收紧超预期。
　　4.背景分析：
　　1月17日，A股缩量整理，进入节日模式，三大股指涨跌不一。券商走强，半导体、新能源赛道相对活跃，保险、黄金、医药、白酒跌幅靠前。上证指数收跌0.1%报3224.24点，深证成指涨0.13%报11800.55点，创业板指涨0.24%报2545.55点，科创50指数涨1.12%报1003.68点，万得全A跌0.01%，万得双创涨0.32%。市场成交额7074.5亿元，较上个交易日缩减逾2000亿元；北向资金实际净买入92.88亿元。

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观2023年01月18日TableTitleA股节前缩量整理国债期货窄幅震荡金融宏观金融日报日报tablemain分析师股指期货股贾利军指从业资格证号F02569161核心逻辑上周沪深300指数收于407438点较前值上升235累计成交10469亿国元日均成交2094亿元较前值下降153亿元两市融资融券余额为14476亿元北向资金债投资咨询证号Z0000671当周净流入501亿元涨幅前五的行业分别是非银行金融426食品饮料405煤炭电话021-68757181371有色金属354家电323涨幅后五的行业分别是计算机-118房地邮箱jialjqh168comcn产-162综合-168电力及公用事业-173国防军工-3992操作建议节前谨慎为主联系人顾森3风险因素疫情扩散超预期经济数据不及预期流动性收紧超预期从业资格证号F30823954背景分析电话021-687572231月17日A股缩量整理进入节日模式三大股指涨跌不一券商走强半导体新能邮箱gusqh168comcn源赛道相对活跃保险黄金医药白酒跌幅靠前上证指数收跌01报322424点深证成指涨013报1180055点创业板指涨024报254555点科创50指数涨112报明道雨100368点万得全A跌001万得双创涨032市场成交额70745亿元较上个交易日缩从业资格证号F03092124减逾2000亿元北向资金实际净买入9288亿元电话021-68758120邮箱mingdyqh168comcn重要消息刘晨业中国2022年经济数据重磅出炉GDP规模再上新台阶全年GDP突破120万亿元达到121万亿元同比增长3其中第四季度增长29好于市场预期12月份规模以上工业增加值社从业资格证号F3064051会消费品零售总额等数据也均好于市场预期数据显示2022年年末全国人口141175万电话021-68757223人比上年末减少85万人全年出生人口956万人死亡人口1041万人人口自然增长率为-邮箱liucyqh168comcn06国家统计局发布数据显示2022年12月份我国社会消费品零售总额同比下降18预期降TableReport65前值降59全年累计为下降02规模以上工业增加值同比增长13预期06前值22全年累计为增长362022年1-12月固定资产投资不含农户同比增长51预期增511-11月增速为53统计局指出2023年中国经济一定会整体好转特别是当前物价总体处在稳定的可控的状态为多方面储备使用相关宏观调控政策工具留有比较好的空间国家统计局发布数据显示中国2022年房地产开发投资132895亿元同比下降10商品房销售额133308亿元下降267房地产开发企业到位资金148979亿元下降2592022年12月份房地产开发景气指数为9435国务院副总理刘鹤在世界经济论坛2023年年会上表示2023年中国经济将实现整体性好转增速达到正常水平是大概率事件预计今年进口会明显增加企业会加大投资力度居民消HTTPWWWQH168COMCN14请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报费会回归常态刘鹤指出房地产业是中国国民经济的支柱产业从未来看中国仍处于城市化较快发展阶段巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑深圳保障性住房体系将演变为公共租赁住房保障性租赁住房共有产权住房三大系统其中共有产权住房售价按土地出让时市场参考价格的50左右确定购房者需持有的产权份额原则上不低于50购房满五年可以申请转让给符合条件的对象新能源汽车价格战一触即发小鹏汽车宣布启动新价格体系G3iP5P7的售价分别为1489万1569万和2099万较之前整体下调2万-36万元此前特斯拉宣布在包括中国在内全球市场大幅降价AITO问界随后不久跟进对部分车型降价3万元左右A股五大险企2022年保费收入悉数出炉中国平安中国人保中国人寿中国太保新华保险共实现原保险保费收入近256万亿元同比增长29业内人士表示虽然各家保费增长情况分化较大但改善趋势已形成展望2023年保险资产负债两端改善有望贯穿全年板块估值修复仍有空间据证券时报随着春节年关将至作为送礼收藏的佳品黄金饰品消费量显著上行A股中布局黄金珠宝的概念股共有27只今年初以来超九成概念股实现上涨平均涨幅达到3794只概念股累计涨幅超过10包括紫金矿业潮宏基ST荣华老凤祥据经济参考报新年伊始上市公司回购动作频频Wind数据显示截至1月17日按照最新公告日期2023年以来共有246家上市公司公告回购方案或进展情况已回购金额达17850亿元相较2022年同期回购公司数量同比增长超三成全国住房和城乡建设工作会议强调当前和今后一段时期要抓好建筑市场发展从严进松管轻罚向宽进严管重罚转变要坚持房住不炒定位以增信心防风险促转型为主线促进房地产市场平稳健康发展要以发展保障性租赁住房为重点加快解决新市民青年人等群体住房困难问题今年全国各类保障性住房和棚改安置住房目标为360万套间新开工改造城镇老旧小区53万个以上国债期货1核心逻辑节前资金面压力增大隔夜利率大幅上行同时股债跷跷板效应导致债市债市调整长端品种大幅走弱当前疫情形势已初步稳定市场对基本面弱势局面逐渐钝化对债难成利好长债利率29以上空间不大短期内仍以震荡为主下周关注MLF续作情况2操作建议波段操作可逢低布局3风险因素央行货币政策转向超预期宽信用增量政策超预期4背景分析1月17日国债期货窄幅震荡小幅收涨10年期主力合约涨0045年期主力合约涨0052年期主力合约涨003资金面延续紧势Shibor全线上行隔夜品种上行284bp报18527天期上行141bp报219514天期上行179bp报27681个月期上行2bp报2264重要消息HTTPWWWQH168COMCN24请务必仔细阅读正文后免责申明24请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报公开市场方面央行公告称为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响维护春节前流动性平稳1月17日以利率招标方式开展了2050亿元7天期和3010亿14天期逆回购操作中标利率分别为20215当日20亿元逆回购和7000亿元MLF到期关于MLF央行前日已经进行超额续做1月11日以来央行已经连续5个工作日实现净投放10530亿元一级市场方面国开行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值据交易员透露国开行1年3年5年期固息增发债中标收益率分别为214882681628547全场倍数分别为289351291边际倍数分别为45918815国开行10年期固息增发债中标收益率30198全场倍数274边际倍数422美债收益率涨跌不一3月期美债收益率跌058个基点报46122年期美债收益率跌26个基点报42193年期美债收益率跌25个基点报38895年期美债收益率涨16个基点报363110年期美债收益率涨53个基点报355830年期美债收益率涨53个基点报3663周二在岸人民币兑美元1630收盘报67652较上一交易日跌371个基点夜盘报67689人民币兑美元中间价报67222调贬87个基点交易员指出最新公布的经济数据对市场影响有限但投资者对中国经济未来向好的预期持续人民币中期向好的趋势不变HTTPWWWQH168COMCN34请务必仔细阅读正文后免责申明34请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN44请务必仔细阅读正文后免责申明44请务必仔细阅读正文后免责申明