策略摘要
　　中央经济会议表明全力扩大内需是稳增长的核心，改善居民就业、提振居民信心为恢复和扩大内需的重点，预计国内经济基本面见底回升，消费逐步复苏，相关板块上行动力加强。各部门依照中央经济会议指示推进稳经济措施落地成效，加大对房地产、互联网等重点行业及中小微企业的扶持力度。美国通胀继续降温，大幅加息压力有所缓解。中长期看，中国宏观经济韧性强，看好2023年A股，关注内需改善情况。行业方面，关注消费、汽车、建筑装饰、农林牧渔、纺织服饰板块逢低做多机会。
　　核心观点
　　市场分析
　　股指期货：A股三大指数弱势整理。截至收盘，上证指数跌0.10%报3224.24点，深证成指涨0.13%报11800.55点，创业板指涨0.24%报2545.55点；两市缩量成交7072亿元；北向资金全天净流入92.88亿元。盘面上，电子、社会服务、国防军工、机械设备板块领涨，传媒、综合、医药生物、食品饮料板块跌幅居前。港股低开后短暂冲高，随后下行，恒生指数收跌0.78%报21577.64点，恒生科技指数跌0.14%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌1.14%报33910.85点，标普500指数跌0.2%报3990.97点，纳指涨0.14%报11095.11点。
　　外资大幅抢筹。历史来看，春节假期前资金较为谨慎，但今年较为反常，北向资金持续十个交易日抢筹，年初至今共计净流入近900亿元，创历史新高。主要因为国内政策转向，居民出行不再受限，为生产、消费释放潜力，同时推进稳经济的各项举措，令市场预期不断好转，基本面大概率逐步见底回升。我们发现，北向资金大幅流入阶段，上证50指数、周期和消费风格、石油石化行业上涨概率极大，股指方面建议逢低做多IH。
　　关注上市公司年报业绩。当前进入2022年年报业绩披露窗口，截至1月17日，共有460家企业发布业绩预告，预喜比例超70%，从净利润同比增幅来看，15%公司的预计净利润增幅下限超过100%。从行业来看，公布预告数量较多且预喜率较高的行业有电力设备、机械设备、医药生物。
　　美国经济衰退预期不一。美股进入四季度财报披露时间，高盛净利润同比大幅下滑，业绩不及预期，大摩好于预期，股价攀升。部分投资者认为当前通胀放缓，美国经济衰退的可能性和程度将低于市场预期，估值偏低的科技股近期备受青睐，纳指小幅收涨。
　　总的来说，中央经济会议表明全力扩大内需是稳增长的核心，改善居民就业、提振居民信心为恢复和扩大内需的重点，预计国内经济基本面见底回升，消费逐步复苏，相关板块上行动力加强。各部门依照中央经济会议指示推进稳经济措施落地成效，加大对房地产、互联网等重点行业及中小微企业的扶持力度。美国通胀继续降温，大幅加息压力有所缓解。中长期看，中国宏观经济韧性强，看好2023年A股，关注内需改善情况。行业方面，关注消费、汽车、建筑装饰、农林牧渔、纺织服饰板块逢低做多机会。
　　策略
　　股指谨慎偏多
　　风险
　　若中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险