研究报告全文：华测检测3000122022年预告符合预期2023年稳健增长可期2023-01-17公司预告2022年归母净利润同比增长1823华测检测发布2022年年度业绩预告公司预计2022年归属于上市公司股东净利润为8892亿元同比增长1823扣非净利润为7882亿元同比增长2026公司2022年归母净利润扣非净利润预告中枢分别为90亿元80亿元同比增长206231单4Q22看归母净利润扣非净利润预告中枢分别为24亿元20亿元同比增长为230189业绩预告符合我们预期关注要点我们估计2022全年收入累计增速基本实现20左右的年初预期公司尚未披露收入增速考虑到4Q22全国疫情影响我们估计2022年收入增速略低于20其中我们预计食品医药汽车计量校准碳核查等业务收入增长表现较为亮眼我们预计公司2022全年盈利能力实现稳中有升公司在受到疫情影响运营成本增加的背景下我们估计盈利能力依然实现提升主要得益于公司积极推进精益管理检测自动化等措施实现运营效率的稳健提升我们看好2023年内生外延实现20左右的收入稳健增长展望2023年1内生方面我们看好食品汽车计量校准新材料等继续贡献快速增长环境板块我们预计随着土壤普查开展收入增速有望较2022年提升医药医学板块我们认为药品测试与临床医学检测有望放量进而抵消核酸检测业务的减少贸易保障日用消费品等板块我们预计将继续保持稳健的内生增长2外延方面根据公司公告公司2022年12月31日收购蔚思博100股权加码半导体检测领域我们继续期待公司在并购领域的表现内生外延结合我们预测公司2023年收入有望实现20左右增长此外净利润率有望继续向20的水平稳步提升盈利预测与估值考虑到4Q22全国疫情因素及核酸检测业务量近期有所减少我们下调20222023年盈利预测3935至90112亿元引入2024年盈利预测139亿元当前股价对应2023e2024ePE为355x286x考虑到公司长期经营维持稳健我们调整估值基准年基于2024年35xPE上调目标价200至2899元上行空间226风险新业务进展不及预期运营效率提升缓慢并购整合不及预期