事件
　　特一药业发布2022年度业绩预告：报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为173-183百万元，同比增长36.31%-44.19%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为166-176百万元，同比增长46.79%-55.64%，基本每股收益0.78-0.82元。
　　投资要点
　　▌奥密克戎毒株感染后遗症刺激止咳宝片需求率提升
　　2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组提出“新十条”进一步优化落实疫情防控的措施，各地相继放开，感染新冠病毒的患者数量激增，感染奥密克戎毒株后，部分患者久咳不愈。公司独家产品止咳宝片具有宣肺祛痰、止咳平喘之功效，在临床上用于寒性咳嗽、痰湿咳嗽，对虚寒型和痰湿型咳喘治疗总有效率达到100%和95%，疗效确切。2022年12月22日，广东省药监局制定了《广东省新冠病毒感染者重点用药监管目录》，止咳宝片纳入目录，需求端针对止咳宝片的需求激增，止咳宝片销量的提升助力公司2022年Q4利润修复。
　　▌抗疫药品供不应求
　　根据国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组于2022年12月8日发布的《新冠病毒感染者居家治疗指南》，公司的对乙酰氨基酚片和布洛芬片产品入选为《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》发热症状常用药物。根据湖南省发布的《新冠肺炎中医药防治方案（2022年第二版）》，公司的蒲地蓝消炎片可作为防治轻症的参考中成药。国内各地放开后，相继达到感染高峰，相关抗疫药品销售量激增。参考美国等海外感染趋势，随着新冠毒株的持续变异，在经历第一轮感染高峰后感染仍持续发生，抗疫药品需求度将持续存在，未来随二次感染的发生，抗疫品种药物的销量仍将有进一步的提升。
　　▌生殖后遗症改善需求不容小觑
　　自2019年12月，首次发现新冠病毒以来，病毒的危险性延缓了民众生育计划，2020年和2021年的人口出生率仅为8.52‰和7.52‰，显著低于2019年的人口出生率10.41‰。放开政策实施后，延后的生育计划纷纷提上日程，但相关研究证实，感染COVID-19后，男性生殖可能面临巨大的挑战，生殖后遗症可持续74天之久。公司金匮肾气片产品，温补肾阳，可改善肾虚水肿，感染新冠后的恢复期，公司金匮肾气片的需求量将有所提升。
　　▌盈利预测
　　我们预测公司2022E-2024E年收入分别为10.09、11.84、13.27亿元，EPS分别为0.80、1.00、1.17元，当前股价对应PE分别为60.5、54.5、49.4倍，给予“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　疫情发展的不确定性，中成药销售不及预期等风险。

研究报告全文：证券研2023年01月17日究报抗疫品种需求度增加扣非归母净利润增长超预告期特一药业002728SZ公司事件点评报告买入维持事件分析师胡博新S1050522120002hubxcfsccomcn特一药业发布2022年度业绩预告报告期内公司实现归属于联系人俞家宁S1050122040006上市公司股东的净利润为173-183百万元同比增长3631-4419归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的yujncfsccomcn净利润为166-176百万元同比增长4679-5564基本基本数据2023-01-16每股收益078-082元当前股价元2193总市值亿元50投资要点总股本百万股229160流通股本百万股奥密克戎毒株感染后遗症刺激止咳宝片需求率提52周价格范围元1109-3617升日均成交额百万元277432022年12月7日国务院联防联控机制综合组提出新十市场表现条进一步优化落实疫情防控的措施各地相继放开感染特一药业沪深300新冠病毒的患者数量激增感染奥密克戎毒株后部分患者150久咳不愈公司独家产品止咳宝片具有宣肺祛痰止咳平喘100之功效在临床上用于寒性咳嗽痰湿咳嗽对虚寒型和痰50湿型咳喘治疗总有效率达到100和95疗效确切20220年12月22日广东省药监局制定了广东省新冠病毒感染-50者重点用药监管目录止咳宝片纳入目录需求端针对止咳宝片的需求激增止咳宝片销量的提升助力公司2022年资料来源Wind华鑫证券研究Q4利润修复抗疫药品供不应求相关研究1华鑫证券公司报告特一药业根据国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组002728专注特色中药品种拓展于2022年12月8日发布的新冠病毒感染者居家治疗指探索医美领域20220616傅鸿浩南公司的对乙酰氨基酚片和布洛芬片产品入选为新冠2022-06-17病毒感染者居家治疗常用药参考表发热症状常用药物根公据湖南省发布的新冠肺炎中医药防治方案2022年第二司版公司的蒲地蓝消炎片可作为防治轻症的参考中成药国内各地放开后相继达到感染高峰相关抗疫药品销研售量激增参考美国等海外感染趋势随着新冠毒株的持续究变异在经历第一轮感染高峰后感染仍持续发生抗疫药品需求度将持续存在未来随二次感染的发生抗疫品种药物的销量仍将有进一步的提升生殖后遗症改善需求不容小觑自2019年12月首次发现新冠病毒以来病毒的危险性延缓了民众生育计划2020年和2021年的人口出生率仅为证券研究报告852和752显著低于2019年的人口出生率1041放开政策实施后延后的生育计划纷纷提上日程但相关研究证实感染COVID-19后男性生殖可能面临巨大的挑战生殖后遗症可持续74天之久公司金匮肾气片产品温补肾阳可改善肾虚水肿感染新冠后的恢复期公司金匮肾气片的需求量将有所提升盈利预测我们预测公司2022E-2024E年收入分别为100911841327亿元EPS分别为080100117元当前股价对应PE分别为605545494倍给予买入投资评级风险提示疫情发展的不确定性中成药销售不及预期等风险预测指标2021A2022E2023E2024E主营收入百万元758100911841327增长率198330173121归母净利润百万元127178223259增长率1897405249165摊薄每股收益元057080100117ROE101162247389资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告公司盈利预测百万元资产负债表2021A2022E2023E2024E利润表2021A2022E2023E2024E流动资产营业收入758100911841327现金及现金等价物37222610920营业成本356452515574应收款128170199223营业税金及附加9131517存货195255291324销售费用119157187210其他流动资产17222629管理费用57768997流动资产合计712673625597财务费用24191721非流动资产研发费用38556573金融类资产0000费用合计238308358400固定资产403495510486资产减值损失-2-10-10-10在建工程198793232公允价值变动0000无形资产157149141134投资收益6001长期股权投资0000营业利润141206265306其他非流动资产596596596596加营业外收入8000非流动资产合计1354132012791247减营业外支出1111资产总计2066199219031844利润总额147205264305流动负债所得税费用20274246短期借款377389401456净利润127178223259应付账款票据52687887少数股东损益0000其他流动负债36363636归母净利润127178223259流动负债合计496493515579非流动负债主要财务指标2021A2022E2023E2024E长期借款285375465575成长性其他非流动负债23232323营业收入增长率281105105108非流动负债合计308398488598归母净利润增长率-1651310109103负债合计80589110031178盈利能力所有者权益毛利率668664653648股本222222222222四项费用营收523514500496股东权益12621101900666净利率113134135134负债和所有者权益2066199219031844ROE78949697偿债能力现金流量表2021A2022E2023E2024E资产负债率278274261248净利润275360399441营运能力少数股东权益-3-4-4-4总资产周转率05050505折旧摊销94807976应收账款周转率31636363公允价值变动-67000存货周转率18222222营运资金变动324430-101-107每股数据元股经营活动现金净流量623866373405EPS034045050055投资活动现金净流量-685414846PE792605545494筹资活动现金净流量95059-36-41PS90827467现金流量净额888966385410PB63585348资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告医药组介绍胡博新药学专业10年证券行业医药研究经验曾在医药新财富团队担任核心成员对原料药医疗器械血液制品行业有长期跟踪经验俞家宁康奈尔大学硕士2022年4月加入华鑫证券证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编号HX-230117094857