标的分析:上周铜价强势拉升，越过震荡区间上限，超出我们上周的预测，核心原因由海外资金对加息放缓进行了乐观预期的交易，国内在强复苏预期难证伪，现实层面偏弱并不影响预期对价格抬升，类似与11月的那一次上涨。综合来看，乐观预期的炒作再度快速拉升了铜价，其走势特征，幅度与11月初炒作75BP变为50BP有诸多相同之处，后期价格向上空间不大，面临回落压力，乐观情绪释放尾声，理性情绪回归，波动率状态收敛或是春节前后价格运行的主要特征，重回前期震荡区间。
　　期权策略:铜期权隐含波动率持续走高，重心明显回升。目前CU2302合约隐波率最新值21.32%，较前值18.52%大幅增加，CU2303和CU2304隐波率均明显增加;铜价近期强势上行，但驱动仍显不足，趋势策略建议近期可择机在铜价上冲高位时卖出看涨期权，波动率策略择机在铜价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。
　　

研究报告全文：铜价强势上行隐波率重心回升沪铜期权周报20230116内容要点PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录铜期权1标的行情回顾2期权行情回顾23期权策略推荐标的行情回顾11标的行情回顾上周铜价强势拉升沪铜最高上触69390元吨最低触及64650元吨最终收报68630元吨周涨幅5343480伦铜走势更为强势最高上探93570美元吨最低86400美元吨最终收报于92400元吨周涨幅7576505期权行情回顾21期权成交持仓分析上周铜期权总成交504853手环比大幅增加301444手日均成交上万最新持仓量为74360手环比增加24055手由于铜价强势上行带动铜期权交易活跃度大增从PCR指标来看成交量PCR震荡走低最新值086持仓量PCR维持高位当前值192目前期权投资者情绪偏多期权行情回顾21期权成交持仓分析铜期权主力合约CU2302合约系列上周总成交397695手最新持仓量41027手交易活跃度大幅提高CU2302合约系列成交量PCR大幅回落最新值为079持仓量PCR冲高回落最新值217期权投资者市场情绪偏多期权行情回顾22波动率分析沪铜主连短期历史波动率持续回升态势10日历史波动率最新值1906较前值1473大幅增加中长期30日60日历史波动率环比略有回落目前最新值分别为1484和1628从波动率锥来看目前10日历史波动率回升至均值水平短期历史波动率目前略高于中长期历史波动率由于春节假期临近预计近期短期历史波动率可能继续增加期权行情回顾22波动率分析铜期权隐含波动率持续走高重心明显回升目前CU2302合约隐波率最新值2132较前值1852大幅增加CU2303和CU2304隐波率均明显增加从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看主力隐波率持续回升30HV震荡运行目前二者差值7左右差值小幅扩大期权策略推荐3期权策略推荐上周铜价强势拉升越过震荡区间上限超出我们上周的预测核心原因由海外资金对加息放缓进行了乐观预期的交易国内在强复苏预期难证伪现实层面偏弱并不影响预期对价格抬升类似与11月的那一次上涨综合来看乐观预期的炒作再度快速拉升了铜价其走势特征幅度与11月初炒作75BP变为50BP有诸多相同之处后期价格向上空间不大面临回落压力乐观情绪释放尾声理性情绪回归波动率状态收敛或是春节前后价格运行的主要特征重回前期震荡区间铜期权隐含波动率持续走高重心明显回升目前CU2302合约隐波率最新值2132较前值1852大幅增加CU2303和CU2304隐波率均明显增加铜价近期强势上行但驱动仍显不足趋势策略建议近期可择机在铜价上冲高位时卖出看涨期权波动率策略择机在铜价高位时卖出宽跨式组合做空波动率免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看公司地址湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线15172542213江经理公司网站wwwmfccomcn产业研究中心公众号mqdyjhello