主要观点：
　　国际方面，上周ICE期糖上涨4.06%，因为市场预期第一季度全球糖供应依然紧张。印度糖业贸易商协会AISTA下调印度糖产量和出口量，提振原糖反弹。之前巴西燃料政策调整，卢拉意外延长了燃料税豁免的期限，乙醇价修复推迟，投机性多头资金选择止盈离场，原糖快速下跌。国内方面，当前南方已经进入全面开榨期，且开榨进度同比上升，目前新糖正在大量上市，供应压力比较大。综合各地产销数据，12月份全国产糖量高于上年同期，但北方甜菜糖销售不及去年同期，抵消了南方蔗糖超预售糖源。由于目前春节备货旺季已过，未来将进入为期几个月的消费淡季，供需面总体偏空。不过在原糖快速反弹以后，配额外进口糖加工成本相对国内现货倒挂情况有望持续，有助于继续减缓进口和对国内价格的压制。国内糖价在前期阶段下跌以后，预计成本支撑力度有望不断加强。