◆业绩点评:
　　Q4业绩位于指引下沿，毛利率超预期。2022Q4公司营业收入6355亿新台币，同比+43%，环比+2%；以美元计营收199亿美元，位于指引下沿，主要系客户库存调整。Q4毛利率62.2%，汇率提升和成本改进抵冲了UTR下滑的影响。22Q4晶圆出货370万片(等效12英寸)，同比下滑0.6%，环比下滑6.8%。全年营收759亿美元，增长33%，毛利率59.6%。
　　7nm产能利用率继续下滑，传统消费电子去库存压力大。2022Q4公司5nm收入占32%,7nm占22%。全年,7nm及以下领先制程合计占53%,高于2021年的50%。分下游应用平台来看，Q4智能手机环比4%，占营收的38%; HPC环比+10%，占42%；物联网环比-11%，汽车环比+10%。全年，6个下游均实现同比增长，其中，智能手机同比+28%，HPC同比+59%，汽车同比+74%。
　　展望2023，半导体周期将在23H1见底, H2开始健康复苏。公司预计供应链库存将在23H1大幅减少，回归平衡，当前时点初见部分企业需求企稳的迹象。预计H1公司营收下滑5%-10%，H2同比增长，全年略增。公司收紧资本开支，2022年公司Capex 363亿美元，预计2023年降至320-360亿美元，下降0.8%-11.8%，其中70%分配给先进工艺。
　　

研究报告全文：1WindWindTSMCTSMCTSMCTSMCTSMCTSMC