无锡银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润20.01亿元，同比增长26.65%，增速较三季报回升近6个百分点。公司2022年加权平均净资产收益率13.01%，同比回升1.60个百分点。
　　营收增速略有回落，净利润增速回升。公司2022年实现营业总收入44.81亿元，同比增长3.04%，增速较三季报低3.58个百分点；2022年实现归属于上市公司股东的净利润20.01亿元，同比增长26.65%，增速较三季报高5.92个百分点，主要得益于拨备反哺利润增长。
　　规模稳健扩张，存款增长较好。截至2022年末，公司总资产2115亿元，同比增长4.85%，总贷款1286亿元，同比增长9.17%，总存款1727亿元，同比增长10.14%，归属于上市公司股东的所有者权益194亿元，同比增长22.74%。公司存款增速超过贷款增速与资产增速，增长表现较好。
　　资产质量稳中向好。公司2022年末不良贷款率0.81%，较年初减少0.12个百分点，较三季报下降0.05个百分点；2022年年末拨备覆盖率553%，较年初增加76个百分点，较三季报增加14个百分点。从不良率和拨备覆盖率来看，公司资产质量稳中向好。
　　投资建议：由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，预计2022-2024年归母净利润20.0/23.0/26.1亿元，同比增速26.2%/15.1%/13.8%；摊薄EPS为1.03/1.19/1.36元；当前股价对应PE为5.3/4.6/4.0x，PB为0.66/0.59/0.53x，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；业绩快报所载主要财务数据为初步核算数据，可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月14日无锡银行600908SH2022年业绩快报点评增持规模稳健扩张资产质量向好核心观点公司研究财报点评无锡银行披露2022年业绩快报公司2022年实现归母净利润2001亿元银行农商行同比增长2665增速较三季报回升近6个百分点公司2022年加权平均证券分析师陈俊良证券分析师王剑净资产收益率1301同比回升160个百分点021-60933163021-60875165chenjunliangguosencomcnwangjianguosencomcn营收增速略有回落净利润增速回升公司2022年实现营业总收入4481S0980519010001S0980518070002亿元同比增长304增速较三季报低358个百分点2022年实现归属证券分析师田维韦021-60875161于上市公司股东的净利润2001亿元同比增长2665增速较三季报高tianweiweiguosencomcn592个百分点主要得益于拨备反哺利润增长S0980520030002基础数据规模稳健扩张存款增长较好截至2022年末公司总资产2115亿元同投资评级增持维持比增长485总贷款1286亿元同比增长917总存款1727亿元同合理估值比增长1014归属于上市公司股东的所有者权益194亿元同比增长收盘价547元总市值流通市值101839696百万元2274公司存款增速超过贷款增速与资产增速增长表现较好52周最高价最低价631480元近3个月日均成交额12317百万元资产质量稳中向好公司2022年末不良贷款率081较年初减少012个市场走势百分点较三季报下降005个百分点2022年年末拨备覆盖率553较年初增加76个百分点较三季报增加14个百分点从不良率和拨备覆盖率来看公司资产质量稳中向好投资建议由于业绩快报披露数据有限我们暂不调整盈利预测预计2022-2024年归母净利润200230261亿元同比增速262151138摊薄EPS为103119136元当前股价对应PE为534640xPB为066059053x维持增持评级风险提示宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响业绩快报所载主要财务数据为初步核算数据可能与最终公告的财务报告中披露的数资料来源Wind国信证券经济研究所整理据存在差异相关研究报告无锡银行600908SH2022半年报点评-业绩高增资产质量优异2022-08-28无锡银行600908SH2021年报2022年一季报点评-资盈利预测和财务指标202020212022E2023E2024E产质量优异拨备覆盖率大幅回升2022-04-29无锡银行-600908-深度报告分享苏南经济与产业优势营业收入百万元389643494647500653502022-01-04-101116697769无锡银行-600908-2021年三季报点评资产质量优异经营稳净利润百万元13121580199522962613健2021-11-01-50205262151138摊薄每股收益元070081103119136总资产收益率077083097103109净资产收益率110124140144147市盈率PE7868534640股息率3333424854市净率PB082074066059053资料来源Wind国信证券经济研究所预测注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告附表财务预测与估值每股指标元2020A2021A2022E2023E2024E利润表百万元2020A2021A2022E2023E2024EEPS071081103119136营业收入38964349464750065350BVPS6757418269231033其中利息净收入32773504377740974404DPS018018023026030手续费净收入176183183192202其他非息收入443662687717745资产负债表百万元2020A2021A2022E2023E2024E营业支出24012573250324282417总资产180018201770219929237523254150其中业务及管理费10561250133514381537其中贷款95943112742126271138898150009资产减值损失131112851127947833非信贷资产84075890289365998626104141其他支出3437404346总负债16594818584620237321811523148营业利润14961777214525782934其中存款145293161811179610195775209479其中拨备前利润28063062327235253767非存款负债2065524035227622233923148营业外净收入039500所有者权益1407015924175561940921522利润总额14951774224025782934其中总股本18481862186218621862减所得税173156197227258普通股东净资产1248013796153811717819229净利润13221618204223512675归母净利润13121580199522962613总资产同比112121908070其中普通股东净利润13121505192022212538贷款同比16917512010080分红总额335335423487554存款同比1061141109070贷存比6670707172营业收入同比101116697769非存款负债负债1213111010其中利息净收入同比00126788575权益乘数128127125122118手续费净收入同比0039005050归母净利润同比50205262151138资产质量指标2020A2021A2022E2023E2024E不良贷款率110093087085083业绩增长归因2020A2021A2022E2023E2024E信用成本率160134100075060生息资产规模78126769275拨备覆盖率356477542570594净息差广义-300002-0700手续费净收入17-04-04-01-01资本与盈利指标2020A2021A2022E2023E2024E其他非息收入35-05-06-06-05ROA077083097103109业务及管理费39-25-000000ROE110124140144147资产减值损失-1159513612268核心一级资本充足率903874894924967其他因素241858-4901一级资本充足率10201013103310631106归母净利润同比50205262151138资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032