本周沪铅主力合约期价下行。宏观上，新增非农数据为2020年12月以来最小增幅、美国12月薪资年率低于预期值和前值，数据显示就业市场正在放缓，进一步缓解了美联储加息压力，加上美国2022年12月CPI同比是达到峰值以来连续第六个月放缓、CPI环比是两年多来首次环比下降，或让美联储官员们对接下来的加息幅度考虑放缓，美元持续下挫。基本面方面，据Mysteel数据，本周铅精矿港口库存2.16万吨，周环比减少0.6万吨。再生铅冶炼企业及原生铅冶炼企业即将进入春节，炼厂进入休假而减产；铅蓄电池周度开工下降，春节将至，物流即将停运，铅蓄电池企业从10号起陆续进入放假状态。铅供需双降，消费减量因上下游放假差异更为突出。库存上，海内外低位，近期下游蓄电池企业陆续放假，采购积极性不佳，加上春节物流将停运，交仓货源转运仓库，国内铅锭社库积累，出口窗口打开缓解一部分货源压力，后期随着交仓及下游集中放假，社库将持续累库趋势。本周现货方面，下游企业年前备库基本完成，且陆续放假，加上物流运输陆续停止，现货成交寡淡。春节将至，放假期间容易受到外盘突发情况影响走势。沪铅pb2303合约短期观望为主。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230113沪铅市场周报放假企业逐渐增多沪铅期价持续下跌关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0012698联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结本周沪铅主力合约期价下行宏观上新增非农数据为2020年12月以来最小增幅美国12月薪资年率低于预期值和前值数据显示就业市场正在放缓进一步缓解了美联储加息压力加上美国2022年12月CPI同比是达到峰值以来连续第六个月放缓CPI环比是两年多来首次环比下降或让美联储官员们对接下来的加息幅度考虑放缓美元持续下挫基本面方面据Mysteel数据本周铅精矿港口库存216万吨周环比减少06万吨再生铅冶炼企业及原生铅冶炼企业即将进入春节炼厂进入休假而减产铅蓄电池周度开工下降春节将至物流即将停运铅蓄电池企业从10号起陆续进入放假状态铅供需双降消费减量因上下游放假差异更为突出库存上海内外低位近期下游蓄电池企业陆续放假采购积极性不佳加上春节物流将停运交仓货源转运仓库国内铅锭社库积累出口窗口打开缓解一部分货源压力后期随着交仓及下游集中放假社库将持续累库趋势本周现货方面下游企业年前备库基本完成且陆续放假加上物流运输陆续停止现货成交寡淡春节将至放假期间容易受到外盘突发情况影响走势沪铅pb2303合约短期观望为主3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周沪铅期价下行图1沪铅与伦铅期价图2沪伦比值沪铅期货价格沪伦比值1650027009160002500858155002300吨75吨1500021007元145001900美元65140001700655135001500期货收盘价活跃合约铅期货收盘价电子盘LME3个月铅右沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月13日沪铅收盘价为15255元吨较2023年1月6日下跌365元吨跌幅234截至2023年1月12日伦铅收盘价为2192美元吨较2023年1月6日下跌235元吨跌幅106截至2023年1月12日铅沪伦比值为701较2023年1月5日下降0064期现市场情况沪铅持仓量减少图3铅锌价差图4总持仓铅锌期货价差持仓量140000017000000120000015000000100000013000000吨11000000800000手元6000009000000400000700000020000050000002021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-12锌-铅期货持仓量铅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月13日铅锌期货价差为8900元吨较2023年1月6日增加1290元吨截至2023年1月13日沪铅持仓量为126305手较2023年1月6日减少14802手降幅10495期现市场情况现货贴水图5国内现货升贴水图6LME升贴水现货价格与升贴水LME铅升贴水1650000100008000500016000000006000-500040001550000-10000吨2000-150001500000-20000吨现货000-25000吨升贴水美元元1450000-30000-2000-35000元1400000-40000-4000-60002021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-27LME铅升贴水0-3长江有色市场平均价铅11铅升贴水平均值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月13日1铅现货价为15300元吨较2023年1月6日下跌325元吨跌幅208现货贴水115元吨较上周上涨30元吨截至2023年1月12日LME铅近月与3月价差报价为14美元吨较2023年1月5日减少3325美元吨6期现市场情况上期所铅库存增加图7库存图8仓单铅库存铅注册仓单14000012000000120000100000001000008000000800006000000吨吨600004000000400002000020000000000上期所库存LME库存上期所LME来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月12日LME铅库存为21550吨较2023年1月5日减少4350吨降幅168截至2023年1月6日上期所铅库存为37925吨较上周增加2708吨增幅769截至2023年1月13日上期所铅仓单总计为49931吨较2023年1月6日增加16880吨增幅5107截至2023年1月127日LME铅仓单总计为10125吨较2023年1月5日增加875吨增幅946产业链情况铅矿进口量环比增加图9全球铅矿产量图10中国铅矿进口量全球铅矿产量铅矿进口量500030000000450025000000400020000000150000003500吨万吨3000100000002500500000020000002015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-06ILZSG全球铅矿产量当月值进口数量铅矿砂及精矿当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年10月全球铅矿产量为3893万吨环比增长247同比下降53海关总署数据显示2022年11月当月进口铅矿砂及精矿12731186吨环比增加11363同比下降10118产业链情况铅精矿加工费多数持平图11铅精矿加工费铅精矿加工费250000200000150000金属吨100000元50000平均加工费到厂价铅精矿50济源平均加工费到厂价铅精矿50郴州平均加工费到厂价铅精矿50个旧来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月13日济源地区铅精矿加工费为900元吨较上周持平郴州地区铅精矿加工费为950元吨较上周持平个旧地区铅精矿加工费为1400元吨较上周持平9产业链情况供应端国内铅产量同比上升图12ILZSG铅供需平衡图13铅产量全球精炼铅供需平衡ILZSG铅产量11500800800011000600700010500400200100006000000万万吨95005000-200吨9000-400万吨缺口40008500-60030008000-80020002015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-02ILZSG全球精炼铅产量当月值ILZSG全球精炼铅消耗量当月值2022-07ILZSG全球精炼铅过剩缺口当月值产量铅当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年10月全球精炼铅产量为10256万吨较去年同期增加081万吨增幅08全球精炼铅消费量为10298万吨较去年同期减少161万吨降幅154全球精炼铅缺口042万吨去年同期缺口284万吨国家统计局数据显示2022年11月铅产量为714万吨同比增加562022年1-11月铅累计产出706810万吨同比增加64产业链情况需求端汽车产销减少图14精炼铅进出口图15汽车产销精炼铅进出口汽车产销4500000300000035000000040000002500000300000000350000030000002000000250000000250000020000000015000002000000辆15000000015000001000000吨进口吨出口1000000001000000500000500000500000000000000002015-102017-042017-102018-042019-102020-042020-102021-042022-042022-102016-042016-102018-102019-042021-102015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11出口数量精炼铅当月值进口数量精炼铅当月值销量汽车当月值产量汽车当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2022年11月精炼铅出口量385499吨同比减少9061精炼铅进口量428吨同比减少8482中汽协数据显示2022年12月中国汽车销售量为2556000辆同比减少825中国汽车产量为2383000辆同比减少180311免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12