研究报告全文：yrtsudnIelbaT光启技术TableTitle002625深度研究公司研究超材料尖端军品核心供应商业绩进入挖掘价值投资成长爆发期国防TableRank军增持维持工2023年01月10日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究投资要点TableSummary证券分析师曲一平报证书编号S1160522060001告尖端军品核心供应商超材料技术全球领先超材料吸波性能突出联系人陈然是新一代装备结构功能一体化的主流隐身技术广泛用于军民各领电话18811464006域市场需求稳步增长光启技术在世界范围内率先完成了从0到相对指数表现TablePicQuote1的超材料工业体系构建开创了超材料的设计制造检测的全产1162业链体系近年来超材料业务进入快速增长期营收占比升至近八032成成为公司的核心业绩来源-1099-22301103105107109101110订单产能技术三位一体业绩确定性强2022年公司累计到手超-3360材料订单超过23亿元是2021超材料营收的3倍以上产能上709-4491基地二期项目建设中预计产能是一期的25倍技术上四代超材光启技术沪深300料取得突破超材料性能大幅提升预计2023年后逐步开始量产目前全球第五代战机大量列装五代战机的国产化放量和导弹等装备基本数据TableBasedata升级将持续助推超材料赛道高景气总市值百万元3727437流通市值百万元3074593投资建议52周最高最低元21291152我们预计公司2022-2024年营业收入分别为159024233578亿52周最高最低PE250867813元2022-2024年归属于母公司的净利润分别为6059071327亿52周最高最低PB559313元EPS分别为028042062元对应PE分别为634229倍52周涨幅-172359639827倍维持增持评级52周换手率26405盈利预测相关研究TableReportTableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E超材料业务迅猛增长订单需求持续提营业收入百万元85935159000242300357800升增长率350185025239476720221109EBITDA百万元2675566077100633150826归属母公司净利润百万元271276052490711132705增长率66251231149884629EPS元股013028042062市盈率PE18469628741952867市净率PB635435394346EVEBITDA17294489731912123资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示1原材料价格波动2产能扩张进度不及预期3海外针对超材料侦测技术研发进度超预期Tableyemei光启技术002625深度研究1关键假设核心假设一超材料方面考虑到公司当前在手订单超过20亿元是2021年超材料营业收入的3倍以上因此我们认为需求端的确定性较强影响公司业绩的瓶颈主要因素在于供给端即公司产能扩张的进程和超材料的成本产能方面超材料产能增量主要来自709基地二期项目预计产能是一期项目的25倍即100吨年结合一期项目18个月建成并投入使用的经验预计二期项目将在2024年上半年全面投入使用并于2024年底产能利用饱满综上预计公司产能将从目前的50吨提升至2024年接近150吨单位成本方面超材料行业成本主要来自材料和人工二者在2021年合计占比约70我们预计2023年后全球大宗商品价格将逐步回归平稳同时随着公司大规模批产的进行相关生产线整体运作不断趋于成熟生产成本将呈下降趋势整体毛利率将趋于稳定59区间汽车零部件在主营业务中占比将会逐渐降低预计2022-2024延续8左右的增速核心假设二2022年开始第五代战机开始放量增长每年新增72架6个旅以上并且持续放量至每年新增10个旅至2027年五代不同种类战机总年产能突破200架至2030年我国五代机总产量达到1500架以上尚未列装的第五代装备预计在2023年开始以每年2个飞行旅数量增加至2027年以后保持着5个飞行旅增速度核心假设三超材料在五代机中的成本占比逐年提升从2021年的2至2030年提升至10以上核心假设四超材料在导弹舰船等其他领域应用不断扩展需求增速从2021年35提升至2025年75以上核心假设五在这二者整体增长需求下我国军用飞机和导弹带来的超材料市场需求将从2022年的83亿提升至2024年的207亿以上超材料市场的2022-2024年增长率分别为1166153核心假设六传统的汽车零部件及其他业务维持5年增长并且在营收中占比继续降低毛利预计在8图表盈利预测与关键假设资料来源东方财富证券研究所根据日本防卫白皮书美国国防部发布的中国军力报告测算风险提示第五代战机更新换代速度受到地缘政治和国防预算支出影响较大超材料在机体结构中占比有上限预测结果存在偏差可能2创新之处在当前经济不确定性加大背景下第五代战机上游核心材料在需求端和供给端确定性均较强光启技术具有确定的订单和确定的扩产路线有望受益于国防军工技术升级浪潮3潜在催化全球地缘政治冲突风险加剧我国对尖端军事装备的需求提升海陆空军装备对隐身能力的要求提升敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei光启技术002625深度研究正文目录1从无到有构建超材料工业全产业链业务布局511从汽车功能件转型超材料512国资参股权益结构清晰713业绩进入爆发期新材料占比提升82超材料在军事领域应用前景广阔1021超材料的诞生和应用1022隐身材料在现代战争中不可或缺战机为主要应用领域1223战机材料隐身主要重点研究方向1324西方第五代战机F22具备突出隐身性能和侦察能力1425大规模量产的第五代战机F35具备着隐身和侦察能力1726其他军事领域和隐身材料的应用19261车辆材料与结构隐身相结合19262舰船主要为结构隐身20263导弹隐身以结构和隐身涂层为主2127超材料突破吸波理论极限隐身材料发展新方向2228超材料潜在国内市场规模预测233新签亿级订单超材料业务高速成长2631技术持续取得突破四代超材料量产在即2632订单迎来爆发期业绩确定性提升2633709基地二期达产后将迎来产能跃升274盈利预测和估值285风险提示29图表目录图表1公司发展历程5图表2光启技术第一代至第四代超材料6图表32022年3季度公司股权结构图7图表4光启技术参与控股公司8图表52016-2022Q1-3营业收入情况9图表62016-2022Q1-3归母净利润情况9图表72018-2022Q3分产品类别营收情况9图表82018-2022Q3分产品类别营收占比9图表92016-2022Q1-3毛利率净利率10图表102018-2022H1分产品类别毛利率10图表112016-2022Q1-3期间费用率10图表122018-2022Q1-3研发费用情况10图表13超材料之电磁黑洞效应11图表14超材料之左手材料效应11图表15隐身技术广泛用于战机舰船导弹车辆等军事装备12图表16战机隐身主要部位和隐身技术13图表17F22最新型号开始贴有片状的隐身材料面板14图表18F22整体载弹量大幅提升15图表19F22在对标F15方面实现了油耗维护体积稳定性全面提升15图表20F22在对比四代战机雷达能力有着巨幅提升16图表21F22的航电系统有着大量系统升级如光电传感器系统EOSS16图表22F22可以在远离第四代战机的距离先行发现目标和攻击17图表23F35虽然性能不及F22但隐身材料进行大幅升级17敬请阅读本报告正文后各项声明3Tableyemei光启技术002625深度研究图表24F35提供了较为中庸的航程航速载荷较优18图表25F35的光电瞄准系统EOTS和ANAGP-81型雷达形成技术领先19图表26车辆隐身技术20图表27F-117隐身结构用于舰船中21图表28导弹隐身技术以结构和涂层为主21图表29超材料具备负折射逆多普勒逆切伦科夫效应有效减弱雷达红外侦测22图表30日本国防白皮书对于中国四代和五代战机阐述23图表31中国五代战机未来超材料应用预测24图表32中国导弹使用超材料市场需求预测24图表33中国远程和中程导弹覆盖范围25图表34超材料市场规模未来10年预测26图表35公司2022年订单超23亿元27图表36光启技术产能持续扩张情况27图表37光启技术产能持续扩张情况28图表38可比公司估值28敬请阅读本报告正文后各项声明4Tableyemei光启技术002625深度研究1从无到有构建超材料工业全产业链业务布局11从汽车功能件转型超材料光启从无到有构建超材料工业体系光启成立于2010年由五位美国杜克大学英国牛津大学博士归国创建主营超材料智能结构及装备及汽车座椅功能件在超材料智能结构及装备领域光启技术拥有结合超材料技术面向使用场景的功能结构高度融合的逆向设计技术在世界范围内率先完成了从0到1的超材料工业体系构建开创了超材料的设计制造检测的全产业链体系近年来公司不断深耕产业链体系的各个环节在超材料的设计制造检测方面取得了多项突破巩固了公司在超材料尖端装备领域的竞争优势地位图表1公司发展历程资料来源光启技术东方财富证券研究所公司前身龙生股份客户网络遍布全国光启技术前身为龙生股份是一家专业从事汽车座椅功能件及其他金属零部件的研发生产和销售具有自主创新能力的汽车零部件企业主要产品有滑轨调角器升降器等其在滑轨产品上拥有较强的研发优势技术优势和品质优势2010年被中国汽车工业协会评为中国汽车零部件座椅滑轨龙头企业公司调角器升降器等产品亦具有一定的竞争优势公司产品目前为上海通用江铃一汽奇瑞江淮等众多整车厂的60多个不同车型配套2011年12月20日国家科技部批准光启建设的超材料电磁调制技术国家重点实验室揭牌2012年7月13日全球首条超材料中试线投产2015年11月28日我国首个超材料技术国家重点实验室通过验收敬请阅读本报告正文后各项声明5Tableyemei光启技术002625深度研究2016年10月1日光启主导起草的全国首份超材料国家标准电磁超材料术语正式发布实施2021年3月18日709基地一期顺利通过竣工验收并正式投产掌握五大内核技术落地八大尖端装备领域光启掌握高性能建模高并发计算精细制造大范围光电感知覆盖高效率测试等五大内核技术特别是在超材料领域专利申请总量位居全球第一实现超材料底层技术专利覆盖从此外光启领衔起草并发布了全球第一份超材料领域国家标准电磁超材料术语打破了欧美对前沿科技的技术和标准垄断在超材料标准制定上拥有一定话语权光启技术的超材料产品广泛用于我国尖端装备上已落地的行业包括先进飞机电子通信系统等八大尖端装备领域图表2光启技术第一代至第四代超材料资料来源光启技术官网东方财富证券研究所中国在超材料领域的发展模式则更加聚焦我国在973计划国家自然科学基金新材料重大专项等项目中对超材料研究均予以立项支持在超材料隐身技术声波负折射等基础研究方面我国企业取得了多项原创性成果并在世界超材料产业化竞争中占到先机经过12年发展光启目前已在世界范围申请超过6000件专利约占相关领域专利申请总量的80以上公司还在超材料产业化方面走在世界前列敬请阅读本报告正文后各项声明6Tableyemei光启技术002625深度研究在2022年11月13日刚刚结束的第十四届中国航展上光启首次发布了可以实现三维超材料工程化应用的第四代超材料技术实现了由2D向3D设计的重大技术突破和超材料制造工艺的升级改进并展示可应用于陆海空的近三十种超材料结构件样品光启在今年下半年启动709基地二期计划预计年底启动施工光启技术在手订单充足从今年年底开始大量的新增订单转入到小批产二期建成后所有涉及到的研制产品都要进入到大规模的批产状态等到二期建成投产光启技术会真正进入到全方位的大规模的批产在明年春节后第四代超材料的生产线将全部建完12国资参股权益结构清晰实控人间接持股深圳国资委参股股权结构清晰稳定截止2022年9月30日西藏映邦实业发展有限公司直接持股3672为公司的控股股东持股比例远高于其他股东深圳光启和众科技有限公司和深圳市鹏启新睿股权投资基金合伙企业分别持有西藏映邦8044和1956的股份公司现任董事长刘若鹏通过深圳光启和众科技有限公司间接持股1036为公司的实控人深圳市国资委通过持有深圳市鹏启新睿股权投资基金合伙企业近100股份间接参股光启技术图表32022年3季度公司股权结构图持股数量持股比例较上期持股变持股比例变股东名称股东性质股动数股动西藏映邦实业发展其它7917017283674-19804534-09200有限公司石庭波个人7112704833819948403800桐庐岩嵩投资管理合伙企业有限合投资公司6685532431不变0伙深圳光启空间技术其它56282860261不变0有限公司香港中央结算有限其它43557924202245870101100公司郑玉英个人29601900137-8398100-03900深圳市鲲鹏新产业投资公司20000000093不变0投资有限公司俞旻贝个人18857830088不变0石丽云个人1849281108645291900200俞龙生个人18000000084-1000000-00400资料来源光启技术官网东方财富证券研究所目前公司拥有3家全资子公司14家间接全资子公司遍布超材料全产业链其中全资子公司深圳光启尖端技术有限责任公司航空航海新型材料敬请阅读本报告正文后各项声明7Tableyemei光启技术002625深度研究卫星通信等领域工业产品设备的研制开发技术咨询及销售全资子公司深圳光启超材料技术有限公司主要从事以超材料为主的高端功能装备综合解决方案的技术开发技术服务咨询及销售间接全资子公司深圳光启启航新材料科技有限公司主要负责新材料研究和试验发展图表4光启技术参与控股公司资料来源光启技术东方财富证券研究所截至2022年12月14日13业绩进入爆发期新材料占比提升2021年光启技术进入业绩高速增长期2022年以来超材料获得了包括深圳市人民政府关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见和深圳市培育发展新材料产业集群行动计划20222025年等敬请阅读本报告正文后各项声明8Tableyemei光启技术002625深度研究多项政策支持需求大幅提升光启技术方面产能持续扩张如完成顺德产业基地项目以下简称709基地一期的工厂智能化升级709基地二期建设将开始步入快车道709基地的电磁性能检测中心已正式投入使用电磁测试能力大幅度提升保障了超材料产品按时批产交付2022年前三季度光启技术实现营业收入835亿元同比增长117实现归母净利润1006亿元同比增长28618图表52016-2022Q1-3营业收入情况图表62016-2022Q1-3归母净利润情况1014041601401203810012031008062806060440240201202001-200-200-40营业总收入亿元营业总收入同比归母净利润亿元归母净利润同比资料来源Choice东方财富证券研究所资料来源Choice东方财富证券研究所超材料业务营收逐年提升成为公司的核心业绩来源2018-2021年公司超材料产品营业收入分别实现134219408612亿元各年同比增速都在50以上远高于其他业务超材料营收占比分别为2895460964117123利润占比分别为3614648185109376超材料是近年来公司业绩主要增长点核心业务低位持续巩固2022年三季度当季光启技术超材料业务实现营业收入283亿元同比增长431占营收比重进一步提升至77图表72018-2022Q3分产品类别营收情况图表82018-2022Q3分产品类别营收占比超材料产品营收亿元汽车零部件营收亿元100超材料同比右轴汽车零部件同比右轴750090450806400703505603005042504032001503021002050110000-5020182019202020212022Q32019202020212018超材料产品汽车零部件其他2022Q3资料来源Choice东方财富证券研究所资料来源Choice东方财富证券研究所核心产品超材料毛利率稳步提升受益于公司业务结构持续优化2018年以来销售毛利率净利率呈整体上行趋势2018-2022年Q3光启技术整体毛利率分别为33603473381243784207净利率分别为15222317255531343565分产品看超材料产品毛利率逐年提高汽车零部件毛利率趋降敬请阅读本报告正文后各项声明9Tableyemei光启技术002625深度研究图表92016-2022Q1-3毛利率净利率图表102018-2022H1分产品类别毛利率销售毛利率销售净利率70超材料产品汽车零部件50604050304020301020010020182019202020212022H1资料来源Choice东方财富证券研究所资料来源Choice东方财富证券研究所期间费用率下降显著研发投入保持稳定2017年以来公司业绩进入快车道受益于规模效应费用率显著降低研发投入方面公司近年来持续加大关键核心技术的研发投入研发费用率相对较高图表112016-2022Q1-3期间费用率图表122018-2022Q1-3研发费用情况销售费用率管理费用率09研发费用研发费用同比2040财务费用率研发费用率081530200710100650050-1004-5-2003-10-30-4002-1501-2000-2520182019202020212022Q1-Q3资料来源Choice东方财富证券研究所资料来源Choice东方财富证券研究所2超材料在军事领域应用前景广阔21超材料的诞生和应用2001年美国加州大学圣迭戈分校的史密斯教授等人在实验室制造出世界上第一个负折射率的超材料样品并实验证明了负折射现象与负折射率翌年美国加州大学Itoh教授和加拿大多伦多大学Eleftheriades教授领导的研究组几乎同时提出一种基于周期性LC网络的实现超材料的新方法2002年底麻省理工学院的孔金瓯教授也从理论上证明了左手材料存在的合理性并称之为导向介质他预言了这种人工材料在高指向性的天线聚焦微波波束完美透镜电磁波隐身等方面的应用前景2006年史密斯教授及其在杜克大学的科研小组设计制造了著名的隐身大衣并成功地进行了实验证明2009年又出现了宽频带的隐身衣2010年科学家发现了电磁黑洞敬请阅读本报告正文后各项声明10Tableyemei光启技术002625深度研究图表13超材料之电磁黑洞效应资料来源人民网东方财富证券研究所电磁黑洞是一种能够全向捕捉电磁波的电磁超材料能引导电磁波在壳层内螺旋式地行进直至被有耗内核完全吸收使基于引力场的黑洞很难在实验室里模拟和验证的难题迎刃而解这一现象的发现不仅将为太阳能利用技术增加新的途径产生全新的光热太阳能电池还能应用于红外热成像技术大幅度提高红外信号探测能力因而在飞机导弹舰船卫星等方面获得广泛的应用图表14超材料之左手材料效应资料来源中国航天科工三院306所从右手到左手浅谈电磁超材料东方财富证券研究所此外还有慢波结构是一种能使电磁波减速甚至停止的电磁超材料不仅可应用于太阳能发电高分辨红外热成像技术还可应用于光缓存和深亚波长光波导极大增强非线性效应促进光电技术的发展再如超材料透镜是一种可实现高定向性辐射的电磁超材料可用于制造先进的透镜天线新型龙伯透镜小型化相控阵天线超分辨率成像系统等敬请阅读本报告正文后各项声明11Tableyemei光启技术002625深度研究目前美国国防部专门启动了关于超材料的研究计划美国最大的6家半导体公司英特尔AMD和IBM等也成立了联合基金资助这方面的研究欧盟组织了50多位相关领域最顶尖的科学家聚焦这一领域的研究并给予高额的经费支持日本在经济低迷之际出台了一项研究计划支持了至少有两个关于超材料技术的研究项目每个项目约为30亿日元我国政府对超材料技术予以了高度关注分别在863计划973计划国家自然科学基金等科技计划中予以立项支持在电磁黑洞超材料隐身技术介质基超材料以及声波负折射等基础研究方面已取得原创性成果深圳光启研究院则在国际上率先推进了超材料产业化研发出超材料平板式卫星天线在22个省市进行了测试并在北京天津等地得到了实际应用22隐身材料在现代战争中不可或缺战机为主要应用领域隐身技术是现代电子对抗中的一个重要的环节可降低目标被电磁波声波和可见光等探测手段发现和追踪的技术手段的总称其目的在于避免目标被截获或使其被探测距离大幅度缩短常见的有外形隐身结构隐身材料隐身等类型用于降低被光学声学雷达红外等侦测手段探测到的风险隐身技术的优劣将直接决定武器装备及作战人员在战场上的生存及突防能力关乎战争的走向目前隐身技术被广泛运用于现代武器装备中比较有代表性的隐身武器包括隐身战机隐身车辆隐身舰船隐身导弹等但由于各类隐身装备体积热量机动性有差异对隐身性能的要求亦不同实际使用中采用不同的隐身方式图表15隐身技术广泛用于战机舰船导弹车辆等军事装备敬请阅读本报告正文后各项声明12Tableyemei光启技术002625深度研究资料来源现代隐身技术的发展Wikipedia东方财富证券研究所23战机材料隐身主要重点研究方向战机主要面对的雷达和红外探测机身可反射雷达波热辐射主要产生于发动机发动机喷口排气气流机体蒙皮等实现飞机隐身的主要技术措施一是采用红外辐射较弱的涡扇发动机并通过对发动机进行隔热防止其热量传给机身二是在喷管内部涂低发射率材料三是在燃料中加入添加剂抑制和改变尾焰的红外辐射频段四是飞机表面涂红外隐身涂料五是释放伪装气溶胶烟幕六是改进外形设计减小机体摩擦以降低蒙皮温度等如美国的F-22战斗机通过矢量可调管壁来降低其二元矢量喷管所产生的红外辐射F-117A战机采用能高速燃烧急速冷却新型燃料红外辐射能量降低约90其中通过改变战机结构起到的隐身效果存在天花板后续提高空间主要在隐身材料上同时战机单位造价较高使用更高性能的隐身材料具有较高的性价比优势当前全球主要军事强国的主力战机均配备了隐身材料如美国的F35F22B2俄罗斯的苏57等图表16战机隐身主要部位和隐身技术敬请阅读本报告正文后各项声明13Tableyemei光启技术002625深度研究主要应用机型举例效果举例在隐身方面该型的头向RCS约为0065平方米同时使红外辐射波瓣的宽度雷达隐身材变窄减小了红外制导空空导弹的可攻击区在部分角度F-35的雷达反射美国F35料面积要比F-22要小主要因为采用了新型涂料DIS进气道和柔性遮蔽材料覆盖接缝处同时采用的曲面优化设计平衡外形F-22水平面上为高梯形机翼搭配一体化尾翼的综合气动力外型包括彼此隔开很宽和并朝外倾斜的带方向舵型垂直尾翼且水平安定面直接靠近机红外隐身材美国F22翼布置按照技术标准小反射外形吸收无线电波材料用无线电电子料对抗器材和小辐射无线电电子设备装备战斗机其设计最小雷达反射面为0005001平方米左右多频谱隐身我国国产的隐身涂料不仅性能上十分先进隐身效果好而且还具有维护中国歼20材料方便的特点歼-20的雷达反射面积为01平方米在降低雷达可侦测性上B2不仅依靠先进计算技术大大降低了自身雷达反射截面也使用了雷达吸收涂层和雷达吸收结构雷达吸收材料RAM可以激光隐身材美国B2将雷达发射的电信号转变为热能减少反射波的强度B2雷达吸收涂层后料面有一些蜂窝状结构这种结构的设计使得雷达信号进入以后被多次衰变隐身涂料方面苏57使用了70-90纳米厚的金属氧化物涂层可以吸收雷达波束能够极大减少太阳辐射热能紫外线和可见光可以承受北极地区的超材料俄罗斯苏57雨雪侵蚀也能经受住中东地区恶劣的风沙损坏同时可以有效防雷电打击根据俄罗斯苏霍伊集团自己公布的苏-57战斗机性能苏-57战斗机的雷达反射面积是04平方米资料来源基于超材料的隐身技术研究澎湃新闻东方财富证券研究所美国的隐身技术起步早从F-117B-2到F-22积累了丰富的经验根据俄罗斯苏霍伊集团公布的苏-57战斗机性能苏-57战斗机的雷达反射面积是04平方米这个数据对于一架第五代隐身战机而言略高对比而言美国的F-22A战机的雷达反射面积为001平方米F-35战斗机的雷达反射面积为01平方米24西方第五代战机F22具备突出隐身性能和侦察能力F-22战斗机的隐身性能灵敏性精确度和态势感知能力结合组合其空对空和空对地作战能力使得它成为当今世界综合性能最佳的战斗机图表17F22最新型号开始贴有片状的隐身材料面板资料来源USAirForce东方财富证券研究所F-22采用外倾双垂尾常规气动布局垂尾向外倾斜27度恰好处于一般隐身设计的边缘其两侧进气口装在翼前缘延伸面边条翼下方与喷嘴一样都作了抑制红外辐射的隐形设计主翼和水平安定面采用相同的后掠角和后缘前掠角都是小展弦比的梯形平面形水泡型座舱盖凸出于前机身上部全部武器都隐蔽地挂在4个内部弹舱之中敬请阅读本报告正文后各项声明14Tableyemei光启技术002625深度研究图表18F22整体载弹量大幅提升资料来源USAirForce东方财富证券研究所F-22所使用的是2个大弹仓和2个侧弹仓大弹仓具备伸缩发射架所能搭载的是中距空空导弹或者航空炸弹而2个侧弹仓是专门为发射格斗导弹设计F-22水平面上为高梯形机翼搭配一体化尾翼的综合气动力外型包括彼此隔开很宽和并朝外倾斜的带方向舵型垂直尾翼且水平安定面直接靠近机翼布置按照技术标准小反射外形吸收无线电波材料用无线电电子对抗器材和小辐射无线电电子设备装备战斗机其设计最小雷达反射面为0005001平方米左右在结构上还广泛使用热加工塑胶12和人造纤维10的聚合复合材料KM在量产型上使用复合材料KM的比例按重量更将达35图表19F22在对标F15方面实现了油耗维护体积稳定性全面提升资料来源USAirForce东方财富证券研究所F-22按TRW公司通用手册研制的整套综合无线电电子设备包括中央数据综合处理系统综合通讯导航和识别系统ICNIA和包括无线电电子对抗系统的全套电子战设备INEWS具高分辨力的雷达ANAPG-77和光电传感器系统EOSS两个激光陀螺仪的超黄蜂LN-100F惯性导航系统HHC敬请阅读本报告正文后各项声明15Tableyemei光启技术002625深度研究图表20F22在对比四代战机雷达能力有着巨幅提升资料来源USAirForce东方财富证券研究所F-22搭载的雷达为带电子扫描的主动相位阵列雷达它包含了近2000块模组其中使用了超高频率范围的单一积分系统技术F-22的航空电子系统采用宝石柱计划的系统构形研究成果和许多新技术在这种可重构的系统构形中用外场可更换模块LRM取代了外场可更换部件LRU各模块分别承担整个航电系统的一部份工作各模块承担的工作与飞机执行任务时的飞行阶段密切相关图表21F22的航电系统有着大量系统升级如光电传感器系统EOSS资料来源USAirForce东方财富证券研究所2006年6月5日美军司令部组织的代号为北方利刃2006联合军事敬请阅读本报告正文后各项声明16Tableyemei光启技术002625深度研究演习而在整个与三代和四代机的对抗当中F22取得了1440的战绩对于第四代战机苏30F22测试下可以在对方尚未发现的远距离实现侦察和率先攻击这使得第五代战机在技术领域获得了不可逾越的代际差图表22F22可以在远离第四代战机的距离先行发现目标和攻击资料来源USAirForce东方财富证券研究所25大规模量产的第五代战机F35具备着隐身和侦察能力美国是主要的购买国与资金提供者但英国意大利荷兰加拿大挪威丹麦澳大利亚和土耳其也为开发计划提供了4375亿美元经费总开发经费预估将超过400亿美元主要由美国买单购买2400架战斗机预计将另外再花费美国2000亿美元九个主要参与国计划在2035年前取得超过3100架F-35F-35型战斗机未来的总销售量将会突破6千架使F-35成为全球数量最多的五代战斗机之一洛克希德马丁公司表示其研制的F-35闪电II在隐身方面的一大改进就是其HAVEGLASSV隐身涂层这种深灰色并闪现金属光泽的隐身涂层兼具雷达和红外隐身双重功能洛马公司宣称HAVEGLASSV在耐磨和坚固性能上将超过F-22使用的上一代隐身涂层大幅降低该机的低可观测性维护LO需求图表23F35虽然性能不及F22但隐身材料进行大幅升级敬请阅读本报告正文后各项声明17Tableyemei光启技术002625深度研究资料来源Ausairpower东方财富证券研究所F-22A携带两倍于F35的空对空导弹在战斗中F-22A的飞行速度和高度两倍于F-35AF-22可以控制两倍的区域可以完成两架F-35A任务有着更高性能美国f22战机的成本大概在38亿美元左右对比下F-35战斗机的生产成本仅有8200万美元左右在未来北约及美国盟友将大规模装备F35战机形成第五代隐身战机的全面更新换代图表24F35提供了较为中庸的航程航速载荷较优资料来源USAirForce东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明18Tableyemei光启技术002625深度研究图表25F35的光电瞄准系统EOTS和ANAGP-81型雷达形成技术领先资料来源Ausairpower东方财富证券研究所26其他军事领域和隐身材料的应用261车辆材料与结构隐身相结合地面车辆需要避免陆航火力的毫米波探测红外引导打击等可通过结构和材料减少雷达散射截面降低红外辐射强度其红外辐射主要来源包括发动敬请阅读本报告正文后各项声明19Tableyemei光启技术002625深度研究机烟囱烟羽表面辐射和对外界短波辐射的反射等主要通过采用效率高热损耗小的发动机减少发热量改变排气通道位置和形状并进行冷却发热部位隔热表面涂低发射率材料和迷彩伪装等措施来实现隐身如波兰PL-01隐身坦克将隐身战机的原理复制到坦克上可以在一定程度上躲避毫米波搜索雷达图表26车辆隐身技术资料来源国外装甲装备隐身技术发展及启示东方财富证券研究所262舰船主要为结构隐身舰船由于体积大噪声强热辐射高使用材料隐身成本较高且效果有限通常以结构隐身为主在设计隐身舰船结构时将以往水面舰艇上层建筑的外侧壁由垂直面做成内倾面并关注对平台部分散射源的控制消除角反射结构同时将以往的露天甲板机械进行隐藏式设计将部分甲板设备进行整形以降低对全舰RCS的贡献程度敬请阅读本报告正文后各项声明20