螺纹钢：供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱，库存大幅增加，弱现实会承压钢价，但宏观乐观预期未变，且原料端维持强势，继续给予钢价支撑，多空因素博弈下钢价延续高位震荡。
　　铁矿石：矿石供应相对平稳，终端消耗表现疲弱，而补库利好效应在趋弱，矿石基本面相对偏弱，叠加高价已引发政策调控风险，矿价仍将承压，相对利好则是节后乐观预期未变，下行阻力同样存在，后续矿价走势转为高位震荡为主，重点关注是否有其他调控措施配合。
　　焦炭：目前下游需求依然疲弱，不过近期地产端消息面偏多，澳煤风波过后，焦炭期价在经历探底后迎来回升，预计短期内延续宽幅震荡运行，操作上建议短线为主。
　　焦煤：澳煤扰动再现，供应端利空预期压制多头情绪，不过当前宏观氛围依然乐观，主力合约仍有支持，操作上可尝试逢高试空。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年1月12日黑色金属日报多空博弈加剧黑色金属高位震荡核心观点螺纹钢供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱库存大幅增加弱现实会承压钢价但宏观乐观预期未变且原料端维持强势继续给予钢价支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡铁矿石矿石供应相对平稳终端消耗表现疲弱而补库利好效应在趋弱矿石基本面相对偏弱叠加高价已引发政策调控风险矿价仍将承压相对利好则是节后乐观预期未变下行阻力同样存在后续矿价走势转为高位震荡为主重点关注是否有其他调控措施配合宝城期货研究所焦炭目前下游需求依然疲弱不过近期地产端消息面偏多澳煤投资咨询团队风波过后焦炭期价在经历探底后迎来回升预计短期内延续宽幅震荡运行操作上建议短线为主焦煤澳煤扰动再现供应端利空预期压制多头情绪不过当前宏观氛围依然乐观主力合约仍有支持操作上可尝试逢高试空仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1中国2022年12月PPI同比下降07环比下降052022年12月份全国工业生产者出厂价格同比下降07环比下降05工业生产者购进价格同比上涨03环比下降042022年全年工业生产者出厂价格比上年上涨41工业生产者购进价格上涨612中汽协2022年汽车销量26864万辆同比增211月12日中汽协数据显示12月汽车产销分别完成2383万辆和2556万辆产量环比下降03销量环比增长97同比分别下降182和84从全年发展来看2022年汽车产销分别完成27021万辆和26864万辆同比增长34和21延续了去年的增长态势2022年新能源汽车持续爆发式增长全年销量超680万辆市场占有率提升至256逐步进入全面市场化拓展期迎来新的发展和增长阶段3Mysteel调研1月上海建材资源计划投放量环比下降2320本次调研样本有50家钢厂均在上海仓库有现货涵盖上海92以上的建材资源1月份计划发上海的建材资源量较12月减少2320较去年同期减少3183其中螺纹钢环比减少2443同比减少22041月份计划发上海的建材资源中仅少量品牌占比12计划微增其余品牌均呈稳中有降态势截至1月12日上海建材库存周环比增加1767年同比增加3917其中螺纹钢周环比273年同比增加2909疫情管控放松叠加今年春节较往年偏早工人放假也有所提前仅少量重点工程存在赶工现象上海终端需求和投机需求均表现低迷本周上海建材周均成交量079万吨同比去年下滑4746二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4140404042384220384027102650193024402730现货201094040000-500市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR848838697018250120001221582-0340-0610197345数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢41360004163409113180422056591867251-88739期货热轧卷板41820194191413329739313133796967-19545市场铁矿石8555136861584356397448514492983627941焦炭28155172281902765029871-316033226-511焦煤18550-0191888018220605469617756781312数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需双弱格局未变建筑钢厂提前停产带来供应持续收缩周产量环比降984万吨为近年来同期最低低供应增强钢市乐观预期但需注意得是钢厂利润在好转谨防节后供应快速恢复与此同时螺纹需求延续季节性走弱现货贸易趋于停滞周度表需和终端采购量低位减量两者均为近年来同期最低且同比降幅仍大于产量因而供需双弱格局下螺纹库存持续增加累库幅度也偏高但宏观乐观预期支撑下市场对节后旺季需求预期较强总之供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱库存大幅增加弱现实会承压钢价但宏观乐观预期未变且原料端维持强势继续给予钢价支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡铁矿石矿石供需格局在转弱钢厂生产季节性趋弱矿石终端消耗再度下降样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降依旧处于低位相对利好的是钢厂节前补库厂内库存回升港口现货成交和疏港量重回高位带来矿石需求短期放量但补库已步入尾声利好效应趋弱与此同时国内港口到货高位有所回落而矿商发运量则是大幅下降多因巴西高发运回落所致持续性待跟踪且主流矿商发往中国比例回升按船期推算后续澳巴到货仍会触底回升短期矿石供应相对平稳目前来看矿石供应相对平稳终端消耗表现疲弱而补库利好效应在趋弱矿石基本面相对偏弱叠加高价已引发政策调控风险矿价仍将承压相对利好则是节后乐观预期未变下行阻力同样存在后续矿价走势转为高位震荡为主重点关注是否有其他调控措施配合焦炭钢厂冬储补库基本告一段落原料价格支持减弱10日山东主流钢厂对焦炭二轮压价落实后焦企再次陷入深度亏损对此中焦协建议各焦企可依照自身情况安排检修抵制进一步的降价行为预计年底焦炭整体将呈现供需双弱格局期货方面近期市场利多因素频现焦炭主力合约迎来低位回升一方面上周地产政策端强预期再现不过地产复苏传递至原料需求还存较长时滞因此该利好主要停留在预期层面对供需格局暂无实质影响另一专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报方面澳煤放松消息在上周基本释放完毕而蒙古国著名焦煤矿区TT矿宣布2月1日起按边境价格出售煤炭加之近期蒙煤通关车数大幅收紧使得焦炭成本端支撑有增强的预期总得来说目前下游需求依然疲弱不过近期地产端消息面偏多澳煤风波过后焦炭期价在经历探底后迎来回升预计短期内延续宽幅震荡运行操作上建议短线为主焦煤蒙古国塔奔陶勒盖有限公司称于2月1日起以边境价格出售煤炭后续若执行该方案蒙煤进口利润的重塑将影响国内贸易商的采购积极性不过澳煤禁令放松预期再现驱动焦煤期价小幅回落产业方面根据钢联统计截至1月6日全国110家洗煤厂日均精煤产量6296万吨环比增083万吨需求端焦化厂焦炭日产合计1134万吨环比增11万吨可见近期随着焦企利润好转焦煤需求边际改善总得来说澳煤扰动再现供应端利空预期压制多头情绪不过当前宏观氛围依然乐观主力合约仍有支持操作上可尝试逢高试空专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款