上周，美玉米回落低收，大幅下跌3.72%，最高681.25美分/蒲式耳，最低648.50美分/蒲式耳，收于653.25美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力喜获开门红，小幅上涨2.30%，最高2892元/吨，最低2817元/吨，报收于2886元/吨。本周内外盘玉米均有小幅上涨。总体上，虽然2022年全球玉米库销比处于低位，但随着乌克兰旧作玉米开始出口叠加南美新作玉米上市，成功缓解了国际玉米市场供应紧张的局面。后市来看，我们认为:今年玉米再现去年大幅上涨的可能性不高，短期内玉米价格或将维持震荡行情，等待南美最终产量决定玉米的走势。
　　巴西政府公布数据显示。2022年四季度巴西玉米出口达到1910万吨，同比提高51.3%，创下历史同期最高纪录。目前来看，如此巨量的玉米冲击市场是导致近期玉米价格下跌的主要原因。1~2月是南美玉米关键生长期，目前巴西玉米种植进度偏缓，阿根廷干旱天气导致减产预期增加。若考虑到天气影响下，我们预计最终玉米产量或较预期下降约20%。同时，俄乌冲突持续存在，乌克兰新季玉米播种面积恐存在下调的可能性。据乌克兰农业部相关官员表示，如果玉米种植面积持续下降，本年度乌克兰玉米产量料下降至2200万~2300万吨，远低于此前市场预期。综上，2023年1月玉米市场供需矛盾仍然较为突出。巴西播种进度落后、阿根廷天气隐忧都会增加未来产量的不确定性。一旦乌克兰玉米出口数据下降的部分需要更多的南美玉米供应来解决，那么市场对于天气的敏感性就不言而喻。我们认为今年一季度将是南美天气炒作的关键节点，而玉米的最终产量也将成为决定后续的玉米价格走势之关键因素。
　　国内方面，根据Mysteel公布的数据显示，全国样本饲料企业玉米周度库存较上周上升0.59%至35.92天，高于去年同期31.62天库存储备。本周主流企业春节备货基本完成，库存水平稳定。而由于加工利润转入负区间，企业开工率持续下滑。本周玉米淀粉企业的开机率下降2.53%至52.87%，开机率远低于同期。综上，我们预判:随着春节临近，加工利润降低或导致部分企业春节放假时点提前。预计短期内玉米价格将以窄幅震荡为主。
　　综上所述，虽然目前玉米价格呈现偏弱局面运行，但是考虑到后续国际市场不乏类似天气因素这样的炒作热点，故我们认为一季度玉米价格或重回一段时间的上涨通道运行，但空间预计不会太大。
　　

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