研究报告全文：中国银行601988开门红和经营情况追踪2023-01-11公司动态公司近况近期与中国银行针对近期经营情况进行了交流评论公司预计2023年信贷投放量环比持平公司计划2023年信贷增量与2022年大致相当优先满足普惠绿色科技创新等重点领域信贷需求目前公司项目储备较充分能够支持一季度信贷较大规模投放持续推进保交楼公司表示截至3Q22公司不良余额和不良率均有所上升但房地产行业拨备覆盖率较为充足保交楼方面当前公司仍然以贷款信贷支持为主房地产债券投资优先选择央企国企及优质的民企进行公司当前积极跟进保交楼项目预计有保交楼专项贷款项目落地按揭投放有待恢复公司表示由于客户还款能力和还款意愿下降清收难度加大2022年四季度按揭不良率小幅上升延续前三季度趋势短期看公司认为购房者预期尚未发生根本性扭转提前还款对业务净新增有一定影响中长期看公司认为整体按揭不良率偏低随着经济复苏及政策调整不良率将稳中有降地方政府融资平台贷款资产质量稳健公司地方政府融资平台贷款主要投放于东部地区贷款占比不足1不良率低于公司平均水平资产质量较为稳健向前看公司会进一步加大风险排查力度提前做好风险预判息差有一定下行压力2022年LPR下调幅度较大公司表示贷款重定价效应将对公司净息差形成一定压力公司计划通过提高高收益资产占比压降高成本负债优化外币资产负债结构等方式稳定息差2023年手续费收入有望重回增长受资本市场影响2022年公司手续费同比下滑公司预计2023年有望扭转局面其中国际国内结算定期结售汇互联网支付领域有望实现较好增长盈利预测与估值维持2023年和2024年盈利预测不变当前A股股价对应20232024年04倍04倍市净率当前H股股价对应20232024年03倍03倍市净率A股维持跑赢行业评级和381元目标价对应05倍2023年市净率和05倍2024年市净率较当前股价有199的上行空间H股维持跑赢行业评级和340港元目标价对应04倍2023年市净率和03倍2024年市净率较当前股价有168的上行空间风险净息差下行幅度超预期房地产行业风险扩散