【行情观点】
　　钢材方面，淡季叠加疫情扩散影响，现货供熏延续环比回落态势，累库速度有所加快。经济复苏基础薄弱，中央稳地产决心进一步增强，销售刺激措施持续释放，房企融资逐渐放宽，房地产市场有望逐渐企稳回暖。吨钢利润有所好转，整体仍处低位，钢厂生产积极性不高。需求复苏预期支撑下，盘面维持强势，波动有所加剧，短期仍是易涨难跌的局面。
　　铁矿方面，供应端海外年末冲量结束，周度发运环比大幅回落。需求端上周铁水产量小幅下滑，预计短期铁水产量弱稳，钢厂方面节前集中补库也将逐步进入尾声。铁矿短期基本面供需两弱。上周发改委就铁矿价格过快上涨召开会议，表示将加强铁矿石价格监管工作。我们预计铁矿价格短期走势以高位震荡为主。
　　焦炭方面，提降第二轮100，盘面跟随钢价情绪，继续修复贴水幅度。需求端，铁水稍有提产，钢厂已基本完成补库，且炼钢利润仍差，增加对焦炭价格施压。供应端，焦化再次陷入亏损，焦炭供应稍有回落。但焦化厂仍面临累库压力，预计焦炭现货延续跌势，期价贴水仍较大走势偏震荡。
　　焦煤方面，蒙煤因运输许可证到期通关阶段性减量，焦煤期价因贴水较大继续减仓反弹。国内焦煤现货在跌价后成交有所好转，临近年关煤矿开工逐渐走低，销售压力骤减。但下游焦化和钢厂利润都不佳，且实现了主要的补库诉求，因此对高煤价抵触增加。焦煤现货价格弱稳，期价趋势向下但贴水幅度仍较大，预计短期难摆脱震荡格局。
　　硅锰方面，锰矿现货价格涨幅较大，主要系硅锰厂节前备货，锰矿库存下降较多，继续看好锰矿价格，关注加蓬铁路运输恢复情况。钢厂硅锰可用库存天数有所增加，主要系钢厂减产所致。受锰矿价格拉涨带动，预计价格偏强震荡。
　　硅铁方面，资金对于未来需求博弈度较大，导致近期内价格波动率较高。钢厂内硅铁库存水平有所抬升，不利于价格大幅上行。受硅锰价格带动，硅铁价格亦有一定上行动力。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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