日内行情：
　　美国就业数据和PMI数据显示就业市场依然稳固但经济增长和通胀膨胀持续走弱，充分就业衰退可能推动美联储继续放缓紧缩步伐，目前已经有两位地方联储主席支持美联储2月份加息25BP；美国经济衰退信号增多以及美联储放缓紧缩步伐预期打压美元指数和美债利率，贵金属延续反弹格局，9日亚盘时段伦敦黄金上涨到1875美元/盎司上方，技术上看伦敦黄金仍有约2%的反弹空间，建议投资者可顺势做多，关注美国12月通货膨胀数据和美联储官员表态。
　　中线行情：
　　2022年11月份以来，由于经济数据显示美国就业市场紧俏形势有所缓和，实体经济指标逐步走弱和通胀压力全面缓解，市场预期美联储将放缓紧缩步伐并最终停止加息，美元指数从偏强运行转为高位盘整，美债10年期利率大幅回落，贵金属则持续反弹。继美联储在2022年12月会议上如期放缓加息步伐后，2023年2月份美联储加息幅度可能从50BP下降到25BP，因此贵金属有继续反弹动能建议投资者可顺势做多。我们认为美联储放缓紧缩步伐相当于贵金属的二阶利空因素消除，但美联储将政策利率在更高水平维持更长时间意味着贵金属的一阶利空因素仍在继续强化，美国经济韧性所带来的比较优势以及美联储持续加息所带来的利差优势将在二季度后重新支撑美元汇率，因此目前贵金属行情性质是反弹而不是反转，而且在全球经济衰退期工业属性更强的白银走势可能弱于黄金。

研究报告全文：行业日期贵金属日评2023年1月10日宏观金融团队研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明每日报告一贵金属行情及展望日内行情美国就业数据和PMI数据显示就业市场依然稳固但经济增长和通胀膨胀持续走弱充分就业衰退可能推动美联储继续放缓紧缩步伐目前已经有两位地方联储主席支持美联储2月份加息25BP美国经济衰退信号增多以及美联储放缓紧缩步伐预期打压美元指数和美债利率贵金属延续反弹格局9日亚盘时段伦敦黄金上涨到1875美元盎司上方技术上看伦敦黄金仍有约2的反弹空间建议投资者可顺势做多关注美国12月通货膨胀数据和美联储官员表态表1国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅持仓量增仓量上期金指409584146140904414041092832149051上期银指5171529051645270191949761-456黄金TD409184139840871413421041487226156白银TD5155527051495255194382553096170数据来源Wind建信期货研究发展部中线行情2022年11月份以来由于经济数据显示美国就业市场紧俏形势有所缓和实体经济指标逐步走弱和通胀压力全面缓解市场预期美联储将放缓紧缩步伐并最终停止加息美元指数从偏强运行转为高位盘整美债10年期利率大幅回落贵金属则持续反弹继美联储在2022年12月会议上如期放缓加息步伐后2023年2月份美联储加息幅度可能从50BP下降到25BP因此贵金属有继续反弹动能建议投资者可顺势做多我们认为美联储放缓紧缩步伐相当于贵金属的二阶利空因素消除但美联储将政策利率在更高水平维持更长时间意味着贵金属的一阶利空因素仍在继续强化美国经济韧性所带来的比较优势以及美联储持续加息所带来的利差优势将在二季度后重新支撑美元汇率因此目前贵金属行情性质是反弹而不是反转而且在全球经济衰退期工业属性更强的白银走势可能弱于黄金请阅读正文后的声明-2-每日报告二贵金属市场相关图表图1上海金银期指图2上海期指对上金TD基差4306000上海金指上海银指R4黄金白银R80420410550036040050002403903804500120370400000360-1-203503500-2-4022-01-0522-02-0522-03-0522-04-0522-05-0522-06-0522-07-0522-08-0522-09-0522-10-0522-11-0522-12-0523-01-0522-01-0522-02-0522-03-0522-04-0522-05-0522-06-0522-07-0522-08-0522-09-0522-10-0522-11-0522-12-0523-01-05数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3CFTC基金净多率图4金银ETF持仓量吨04黄金白银1150SPDR黄金SLV白银R19000031100180001050021700010000116000950090015000-0185014000-02800130002018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-1122-01-0622-02-0622-03-0622-04-0622-05-0622-06-0622-07-0622-08-0622-09-0622-10-0622-11-0622-12-0623-01-06数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5黄金白银比值图6伦敦黄金与其他品种相关性100伦敦上海15金汇金利金油金银95190058580075-0570-122-01-0522-02-0522-03-0522-04-0522-05-0522-06-0522-07-0522-08-0522-09-0522-10-0522-11-0522-12-0523-01-0522-01-0522-02-0522-03-0522-04-0522-05-0522-06-0522-07-0522-08-0522-09-0522-10-0522-11-0522-12-0523-01-05数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告三主要宏观事件数据1美国12月非农就业岗位增加了223万个是两年来的最小增幅但仍为美联储希望看到的10万增幅的逾两倍12月平均时薪同比增幅从11月的48降至46是2021年8月以来的最小增幅亚特兰大联储主席博斯蒂克和芝加哥联储主席埃文斯均表示美联储可能在下次政策会议上加息25个基点2中国银保监会主席郭树清表示中国经济潜在增长率较高随着疫情防控措施优化经济增长有望较快恢复到正常轨道上来稳健的货币政策精准有力需要聚焦在扩大有效需求和深化供给侧改革上同时也要高度关注通胀反弹的潜在可能性3欧盟统计局数据显示欧元区12月消费者物价涨幅从11月的101降至92但剔除波动性较大的食品和能源的核心通胀率从66升至69欧洲央行管委会委员森特诺周五表示在欧洲央行努力压低通胀的背景下除非出现新的外部冲击否则欧洲央行的关键利率正接近峰值4周五公布的数据显示日本经济产出在近三年来首次恢复到接近全部产能这表明这个全球第三大经济体可能终于摆脱了由新冠病毒大流行引发的长期低迷日本经济复苏将有助于通胀保持在央行2的目标附近并可能支撑市场对日本央行进一步调整超宽松政策的预期请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责申明本报告谨提供给建信期货有限责任公司以下简称本公司的特定客户及其他专业人士本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-