主要观点：
　　国际方面，上周ICE原糖期货第二周大跌，跌幅超过5%。由于印度产量增加，以及巴西新总统上台将燃料税豁免的时间延长了60天，这可能促使甘蔗厂生产更多糖，而减少甘蔗乙醇生产，从而利空国际原糖市场。对于2022/2023榨季的全球糖市供需形势，市场多家机构预估均给予了过剩的判断。国内方面，当前南方已经进入全面开榨期，且开榨进度同比上升，目前新糖正在大量上市，供应压力比较大。与此同时，在原糖连续大幅下跌以后，后期进口成本有望明显降低，进口数量稳定增加，进口倒挂的成本支撑将会减弱。而消费方面，前期国内疫情解封加上春节备货，对销量有一定的促进作用，但需求全面启动仍需时间。目前春节备货即将进入尾声，消费支撑有望减弱，预计郑糖进一步回落的概率比较大。