研究报告全文：瑞达期货研究院2023年1月6号晨会纪要观点农产品花生供应方面临近春节市场采购量有所增加产区农户出现惜售心理不过进口花生对于国内花生仍有冲击需求方面花生油销售情况不如预期价格继续下调油厂榨利降低打击油厂开机积极性豆粕供应充足可能会带动花生粕价格偏弱调整元旦过后备货需求减弱部分油厂已经停采预计两周内会陆续停机总体来看花生市场基本面较为平淡供需偏宽松预计花生价格偏弱调整为主盘面上花生2304合约偏弱运行收跌076技术上1小时MACD指标显示动能柱仍为绿色操作上建议空单继续持有止盈10050元吨生猪价格上来看外三元生猪价格偏弱运行供应端来看养殖端出栏窗口期不足半月供应压力有待释放集团场出栏增加散户出栏也较为积极生猪供给或将进一步宽松需求端来看元旦过后需求惯性回落加上疫情处于高峰期居民消费情绪黯淡需求缺乏有效提振不过市场存在后期消费需求改善的预期总体来看供需宽松预计现货价格偏弱调整然而目前猪价过低市场产生了价格将会反弹的预期导致期价反弹盘面上生猪2303合约偏强运行收涨124操作上建议空单离场玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周四下跌受全球经济衰退忧虑升温和大宗商品需求减弱打压隔夜玉米2303合约收涨010巴西经济部外贸秘书处SECEX发布的数据显示2022年12月份巴西出口64118028吨未研磨的玉米不含甜玉米比2021年12月份的出口量34106004吨提高8799巴西玉米出口增加挤占美玉米市场叠加全球经济衰退忧虑升温需求前景担忧犹在制约美玉米价格不过布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE发布的周度报告显示截至12月27日的一周阿根廷202223年度玉米种植进度为629比一周前的518高出111但是仍比去年同期低了78且交易所估计20222023年阿根廷玉米种植面积为730万公顷比上年的770万公顷减少40万公顷或53天气干旱导致阿根廷农户将玉米耕地转播大豆对国际玉米价格有所利好提振国内市场氛围国内方面种植户挺瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院价情绪转浓且深加工企业库存同比偏低春节前仍有采购需求对玉米市场价格有所支撑但东北主产地销售进度明显低于去年同期且春节时间相对提前增添节后上量压力盘面来看近期玉米期价有所反弹短期暂且观望淀粉隔夜淀粉2303合约收涨013下游消费较为疲软市场购销依旧清淡企业库存继续增长销售压力仍存截至1月4日玉米淀粉企业淀粉库存总量816万吨较上周升高09万吨增幅118月增幅1303年同比降幅1029不过玉米现货价格止跌回升成本端支撑力度增强提振淀粉市场价格盘面来看受玉米反弹提振淀粉止跌回升不过需求不佳或将限制反弹高度暂且观望鸡蛋蛋鸡产能有所回落市场鸡蛋供应压力略有降低叠加元旦和春节商超备货需求增多总体消费量有所回升鸡蛋现货价格止跌回升同时玉米和豆粕止跌回升成本端支撑力度增强且市场对后期需求复苏预期较强提振期货市场不过疫情政策优化后鸡蛋消费不及往年同期生产和流通环节库存增加且蛋价持续维持偏高水平老鸡延淘情况普遍或对蛋价有所牵制盘面来看近期鸡蛋期价有所反弹不过前二十名净空持仓增加或将影响反弹高度暂且观望菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周四收跌受累于全球经济衰退和大宗商品需求减弱的担忧隔夜菜粕2305合约收涨-161天气干旱仍困扰南美大豆产量前景布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示如果未来降雨阻碍田间作业可能将有50万公顷的大豆无法播种美豆市场天气升水预期仍存不过全球经济衰退担忧仍存美豆连续三日回落拖累国内粕类市场同时今年养殖需求疲软市场预计春节备货有望低于往年同期蛋白粕需求支撑偏弱菜粕方面随着进口菜籽大量到港后自11月下旬以来油厂开机率大幅回升菜粕产出继续大幅增加短期供应相对宽松不过豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势盘面来看受美豆回落影响菜粕减仓回落关注美豆走势菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周四收跌跟随美豆及美豆油疲势隔夜菜油2305合约收涨-134全球经济衰退忧虑升温国际原油大幅下挫拖累油脂市场整体走弱不过印尼将从1月1日起收紧棕瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院榈油出口规则马棕竞争下滑同时热带风暴和洪水继续影响马来市场产量对国内油脂市场形成提振国内市场方面随着进口菜籽大量到港后近一个月来油厂开机率大幅回升菜油供应如期增加另外豆棕库存持续回升带动国内油脂整体供应水平改善不过春节备货展开终端有需求叠加国储收储支撑下菜油库存维持偏低水平同时市场对后期需求复苏预期较强挺价心理较强支撑期价走势盘面来看受原油下跌影响菜油期价继续回落关注60日均线支撑豆一隔夜豆一上涨了006从基本面来看2022年中国大豆显著增产市场供应宽松需求表现乏力中储粮直属库下调国标三等大豆收购价带动东北产区国产大豆价格普遍偏弱黑龙江省储收购数量有限对市场提振效果不足大豆价格重心大幅下移需求方面多数地区疫情已经历了第一轮的集中爆发市场需求较之前有所好转关内大豆市场走货加快不过总体需求依然表现不佳市场心态偏弱继续限制国产大豆的价格盘面来看豆一小幅下跌暂时观望豆二隔夜豆二上涨了-131进入2023年目前仍主要关注美豆的出口情况以及南美的种植情况美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国大豆出口检验量较一周前减少176比去年同期减少95截至2022年12月29日的一周美国大豆出口检验量为1462882吨上周为1774899吨去年同期为1616018吨美豆出口不及预期限制美豆的价格南美方面周末的降雨对阿根廷有利不过未来几天的干旱天气依然限制阿根廷的种植巴西方面天气情况表现良好部分地区已经开始收割预计后期会对美豆的出口有所冲击另外受制于需求担忧和原油下跌美豆下跌对成本支撑有所减弱从国内来看根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示2023年1月大豆到港量为7831万吨较上月预报的9326万吨到港量减少了1495万吨环比变化为-1603较去年同期6703万吨的到港船期量增加1128万吨同比变化为1683国内大豆到港量不及预期可能限制大豆库存的恢复盘面来看豆二受美豆影响有所回落预计后期延续偏弱走势豆粕周四美豆上涨了-064美豆粕上涨了071隔夜豆粕上涨了-107进入2023年目前仍主要关注美豆的出口情况以及南美的种植情况美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国大豆出口检验量较一周前减少176比去年同期减少95截至2022年12月29日的一周美国大豆出口检验量为瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院1462882吨上周为1774899吨去年同期为1616018吨美豆出口不及预期限制美豆的价格南美方面周末的降雨对阿根廷有利不过未来几天的干旱天气依然限制阿根廷的种植巴西方面天气情况表现良好部分地区已经开始收割预计后期会对美豆的出口有所冲击另外受制于需求担忧和原油下跌美豆下跌对成本支撑有所减弱从豆粕基本面来看大豆压榨量维持高位豆粕库存连续第六周回升1月2日国内主要油厂豆粕库存56万吨比上周同期增加6万吨比上月同期增加28万吨比上年同期减少2万吨比过去三年同期均值减少10万吨本周油厂开机水平有望继续保持在200万吨左右豆粕现货供应充裕企业随用随采预计豆粕库存或将继续保持增加态势盘面来看豆粕有所回调主要受美豆的拖累预计今日维持偏弱走势豆油周四美豆上涨了-064美豆油上涨了-064隔夜豆油上涨了-071油脂方面中国放开疫情防控的需求对国际原油的需求来说利好不过现在市场处在强预期弱现实的状态中即虽然放开了防控但是需求还未完全恢复市场仅对未来的需求有预期因此对油价的支撑力度有限另外全球经济放缓也在一定程度上限制了油价对国内油脂市场有所冲击从国内基本面来看监测显示截至12月27日豆油港口库存507万吨比上周同期增加045万吨月环比减少145万吨比上年同期减少1775万吨进入12月中下旬进口大豆到港量增加上周大豆压榨量也小幅增加豆油库存两个月以来实现首次增长盘面来看豆油受美盘的影响有所回落后期关注美盘和原油的走势对盘面的影响棕榈油周四马盘上涨了-192隔夜棕榈油上涨了-14从基本面来看东南亚棕榈油进入传统生产淡季加之12月以来的洪涝灾害影响马棕减产预期被多次证实马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示12月马来西亚棕榈油产量环比下降168其中鲜果串FFB单产环比下降169出油率OER环比增加001对马棕价格形成支撑出口方面根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚12月棕榈油出口量为1552637吨较11月出口的1580106吨减少17出口虽然表现不佳不过近期有利好的消息传来一是印尼方面再度调降了DMO比例意味着后期马来的出口受印尼的冲击可能减少另外印度政府已经允许以较低的税率进口棕榈油政策延长至2024年3月预计提振印度的需求对马棕出口利好国内方面1月4日沿海地区食用棕榈油库存82万吨加上工棕98万吨周环比减少5万吨月环比增加2万吨同比增加34万吨其中天津14万吨江苏张家港30万吨广东24万吨近期国内到船数量有限加之下游需求转好走货稍快棕榈油库存结束连续十五周上升趋势首次出现下降瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院需求上则随着国内疫情防控开放经济活动逐步回归油脂消费仍有回暖趋势盘面来看棕榈油有所走弱主要受外盘影响白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周四初级三周半低点因主要生产国的供应前景继续改善但油价上涨抑制跌势交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收盘下跌02美分或1结算价每磅1934美分印度糖厂协会ISMA公布数据显示202223榨季截至2022年12月31日印度全国累计产糖1207万吨同比增加43万吨同比增长54开榨糖厂509家同比增加9家印度泰国糖供应增加明显短期原糖回落风险加大国内市场国内甘蔗压榨处于集中期产糖速度加快仓单注册量增加截止11月全国食糖工业库存为70万吨同比增加11万吨加之进口供应仍阶段性施压限制糖价涨幅另外近期各地主产区食糖产销数据出炉海南云南等糖销量表现尚可好于去年同期水平技术上郑糖期价存在继续回落风险操作上建议郑糖2303合约短空介入为主棉花洲际交易所ICE棉花期货周四攀升超过2因作物产量减少油价上涨以及中国需求复苏期望盖过美元走强影响交投最活跃的ICE3月期棉收高214美分或266结算价报8258美分磅国内市场截至11月底棉花商业库存为36847万吨环比增加13644万吨同比减少8674万吨从数据可以看出商业库存处于近五年偏低水平由于产区新棉加工公检进度依然落后供应压力明显后移下游棉纱交投热情下降纺企主要交付前期订单新增订单不足原料按需采购需求端12月下旬以来各地疫情感染高峰期到来职工感染比例增加缺岗等现象较为突出下游纱布开机率减幅明显纱产能下降明显关注对订单造成的影响节前纺企补货需求将减少不过纺企仍在海外寻求订单加之市场对棉纺织行业信心有所提升情绪影响颇多操作上建议郑棉主力2305合约短期偏多思路对待苹果据Mysteel统计截止到2023年1月5日全国苹果冷库库存约为78517万吨较上周减少1821万吨出货量明显增加但仍低于去年同期量山东产区库容比6019较上周减少134陕西产区库容比为5467较上周减少152山东产地苹果受春节节日提振效应包装礼盒陆续发货加之终端消费情况有所好转带动产地礼盒苹果走货陕西产区苹果出库量加快且随着快递恢复电商发货速度较为明显加快果农货仍围绕低价货为主不过产地冷库人工仍紧张产地苹果走货提速仍受限继续关注后瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院期消费情况操作上建议苹果2305合约短期暂且观望红枣新疆产区红枣采购进度加快中小贸易商采购相对积极红枣样本点库存突增产区价格的持续下调企业加工厂及各地枣商采购积极围绕低端价位收购年前销售时间有限销区市场各地红枣交易市场正常营业市场看货商有所增加持有货源的客商出货相对积极价格稳中偏弱为主二三级别红枣让价出货意愿强劲广东批发市场到货相对充足部分低价出货操作上建议郑枣2305合约短期暂且观望免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料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