昨天，BMD毛棕盘面震荡下跌，3月合约下跌1.97%，报收4161林吉特/吨。或受原油下挫拖累。12月马棕库存预计218-220万吨。环比减量可能10万吨左右。环比降幅较大，但仍处于五年同期均值附近，对应供雷并不算紧张。短期关注机构对马棕12月数据的预估结果。印尼将棕椒油出口的DMO比例从11月1日的1:8再度下调至1:6，1月1日实施。对印尼中期出口实质性影响有限，但市场对印尼棕油相关政策再度频繁调整的担忧情绪增强。国内方面。国内油脂昨日低开震荡，夜盘继续偏弱。基本面看.国内棕油12月消费预计很差，按照买船数量1-2月国内棕油库存预计高位小幅下降；国内大豆延线近200万吨/周的高压榨。春节备货不久结束，随着豆油提货减少、现货榨利尚好，豆油库存或维续回升；国内菜油现货高基差、国内极低库存局面未改。中短期，田内多地疫情峰值将过，国内油脂消费边际或有转好。中长期，关注阿根廷大豆产量及主要国家生柴正常预期兑现情况，全球油籽及油脂产量预期增加但生柴消费也同比趋增，中长期油脂暂时偏弱看待。操作上，关注豆油及菜油2305区间上沿附近表现，承压则短空尝试，否则观望。
　　

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