2022年11月30日夜盘开始苯乙烯大幅反弹，今日开盘后苯乙烯跳空拉涨，从驱动上来看，跟11月11号的苯乙烯大幅上涨如出一辙，都是关于苯乙烯出口的传闻，据市场消息，苯乙烯额外增加了3-4万吨的出口需求，从实际了解看可能有2.5万吨左右苯乙烯计划在本月中下旬装船出口至伊朗，但尚在谈判阶段。
　　从基本面来看，苯乙烯非一体化装置延续亏损，POSM装置利润收窄，苯乙烯开工率偏低，新装置方面连云港石化60万吨/年苯乙烯装置计划12月中投料试车。需求方面，苯乙烯下游硬胶产品利润整体良好，今年PS和ABS的产量增速可观，1-11月份产量累计同比分别在9%和7%左右，11月份新增的衡水佰科和盛腾共20万吨/年的PS新产能以及金发ABS新产能的产量将在本月释放，乐亭信泰24万吨EPS新产能在试车中，浙石化40万吨ABS本月也有投产预期，总体来看，硬胶产品的产量仍将稳中上升，对苯乙烯的需求带来支撑。
　　目前，支撑苯乙烯上涨的主要驱动是潜在的出口需求和下游硬胶产品的需求支撑，从平衡表上来看，12月份苯乙烯预计维持紧平衡。
　　尽管苯乙烯自身的供需结构相对良好，港口库存低位且短期没有累库压力，但是仍需警惕上游纯苯供需走弱下的成本支撑下滑的影响，纯苯目前正面临国内盛虹炼化和威廉石化新装置投产以及进口货源增加的双重压力，受此影响下11月份纯苯价格也呈现出大幅的下跌，利润水平大幅收窄，港口库存迅速回升，苯乙烯作为上下游产业链条中的一环，价格容易受到多种因素的影响，在交易节奏上的调整可能会比较快，需要在节奏上有更好的把握。

研究报告全文：能化投资研究苯乙烯产业链研发报告部苯乙烯市场解读2022年12月1日苯乙烯价格大幅上涨解读研究员隋斐第一部分逻辑梳理期货从业证号2022年11月30日夜盘开始苯乙烯大幅反弹今日开盘后苯乙烯跳空拉涨从F3019741驱动上来看跟11月11号的苯乙烯大幅上涨如出一辙都是关于苯乙烯出口的传投资咨询从业证号闻据市场消息苯乙烯额外增加了3-4万吨的出口需求从实际了解看可能有25Z0017025万吨左右苯乙烯计划在本月中下旬装船出口至伊朗但尚在谈判阶段021-65789235从基本面来看苯乙烯非一体化装置延续亏损POSM装置利润收窄苯乙烯开suifeiqhchinastockcomcn工率偏低新装置方面连云港石化60万吨年苯乙烯装置计划12月中投料试车需银河能化微信公众号求方面苯乙烯下游硬胶产品利润整体良好今年PS和ABS的产量增速可观1-11月份产量累计同比分别在9和7左右11月份新增的衡水佰科和盛腾共20万吨年的PS新产能以及金发ABS新产能的产量将在本月释放乐亭信泰24万吨EPS新产能在试车中浙石化40万吨ABS本月也有投产预期总体来看硬胶产品的产量仍将稳中上升对苯乙烯的需求带来支撑目前支撑苯乙烯上涨的主要驱动是潜在的出口需求和下游硬胶产品的需求支撑从平衡表上来看12月份苯乙烯预计维持紧平衡尽管苯乙烯自身的供需结构相对良好港口库存低位且短期没有累库压力但是仍需警惕上游纯苯供需走弱下的成本支撑下滑的影响纯苯目前正面临国内盛虹炼化和威廉石化新装置投产以及进口货源增加的双重压力受此影响下11月份纯苯价格也呈现出大幅的下跌利润水平大幅收窄港口库存迅速回升苯乙烯作为上下游产业链条中的一环价格容易受到多种因素的影响在交易节奏上的调整可能会比较快需要在节奏上有更好的把握16能化投资研究苯乙烯产业链研发报告部第二部分数据图表图1苯乙烯非一体化装置利润图2POSM装置利润6000009000005000008000007000004000006000003000005000002000004000001000003000000002000001000001000001121314151617181911011111210001000001121314151617181911011111212017201820192020202120222019202020212022数据来源银河期货wind资讯图3苯乙烯产量图4苯乙烯开工率14000950012000900085001000080008000750060007000400065002000600000055005000112131415161718191101111121201720182019201720182019202020212022202020212022数据来源银河期货wind资讯26能化投资研究苯乙烯产业链研发报告部图5苯乙烯出口量图6苯乙烯港口库存1800450016004000140035001200300010002500800600200040015002001000000500000112131415161718191101111121201720182019201800201900202000202020212022202100202200数据来源银河期货wind资讯图7苯乙烯进口量图8苯乙烯港口库存1800500016004000140012003000100080020006001000400200000000201720182019201720182019202020212022202020212022数据来源银河期货wind资讯图9苯乙烯主力合约基差图10苯乙烯华东和华北地区价差1000005000000050000100000150000112131415161718191101111121201720182019202020212022数据来源银河期货银河星云36能化投资研究苯乙烯产业链研发报告部图11EPS月均开工率图12EPS利润903000008025000070200000601500005010000050000400003050000201000001015000001121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920182019202020212022202020212022数据来源银河期货wind资讯图13ABS月均开工率图14ABS利润10580000010060000095904000008580200000750007065200000601121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920182019202020212022202020212022数据来源银河期货wind资讯图15PS月均开工率图16PS利润90300000858020000075100000706500060551000005045200000401121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920182019202020212022202020212022数据来源银河期货wind资讯46能化投资研究苯乙烯产业链研发报告部图17EPS成品库存图18PS成品库存数据来源银河期货隆众资讯图19ABS成品库存图20家电产量25000605020000403015000201000010050001020030电冰箱冰柜洗衣机空调电冰箱同比冰柜同比洗衣机同比空调同比数据来源银河期货隆众资讯图21苯乙烯平衡表数据来源银河期货56能化投资研究苯乙烯产业链研发报告部作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司能化投资研究部北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779966