宏观方面，美国初请失业金数据显示劳动力市场降温，缓解美联储明年继续激进加息的担忧，美债收益率高位回落，美元指数区间整理。中国进一步放宽边境限制利好市场，但短期新冠病例明显增加，全球经济衰退和需求放缓的忧虑情绪仍限制上行空间，市场继续权衡供应及需求前景，近期铜价呈现延续偏弱震荡。
　　需求方面，临近年度消费淡季，国内现货升水重心明显回落，LME现货维持贴水状态，上海进口铜提单溢价不断走低。由于2023年春节时间较往年偏早，部分线缆企业计划提前停产收尾，终端需求订单转向疲软。此外，受各地社会面大面积感染影响，下游企业停工数量增加，短期内加大了需求走弱的幅度。综合各方面因素，国内电解铜制杆、再生铜制杆企业订单减少，周度开工率大幅下滑。

研究报告全文：研发客服产品系列日评沪铜沪铝2023年1月4日星期三沪铜宏观方面美国初请失业金数据显示劳动力市场降温缓解美联储明年继续激进加息的担忧美债收益率高位回落美元指数区间整理中国进一步放宽边境限制利好市场但短期新冠病例明显增加全球经济衰退和需求放缓的忧虑情绪仍限制上行空间市场继续权衡供应及需求前景近期铜价呈现延续偏弱震荡需求方面临近年度消费淡季国内现货升水重心明显回落LME现货维持贴水状态上海进口铜提单溢价不断走低由于2023年春节时间较往年偏早部分线缆企业计划提前停产收尾终端需求订单转向疲软此外受各地社会面大面积感染影响下游企业停工数量增加短期内加大了需求走弱的幅度综合各方面因素国内电解铜制杆再生铜制杆企业订单减少周度开工率大幅下滑供应方面市场供应转好东南铜业28号检修恢复后复产另外现在北方地区冶炼厂员工康复后复工生产逐步恢复库存也开始陆续运出不过上海和广东贸易商多居家办公现在进口窗口持续关闭进口铜流入国内受限海外供应存在干扰巴拿马政府上周下令FirstQuantumMinerals暂停其在该国的panama铜矿运营可能12月26日会重启谈判智利Ventanas港口发生大火Ventanas港口是铜精矿的主要出口港占智利铜精矿总出口近17影响铜精矿发运Codelco下面Chuquicamata冶炼厂停产到明年3月份Vetanas冶炼厂停产重启时间未知韩国Onsans冶炼厂8月份系统故障后产量与之没有恢复正常明年春季大修以后恢复洛钼湿法铜遭到刚果出口禁令智利Ventanas港口发生大火Ventanas港口是铜精矿的主要出口请务必阅读正文之后的免责声明部分编辑国新国证期货研发研发客服产品系列日评港占智利铜精矿总出口近17可能会影响铜精矿发运LosBronces铜矿称运到社区干扰问题铜精矿发运困难废铜方面临近年末部分再生铜原料贸易商将主要任务转移到回笼两项资金上因而释放出部分再生铜原料除此之外社会疫情管控的放开全国各地阳性病例陡增极大的影响下游再生铜杆的生产因此对于再生铜的需求有所减弱12月再生铜原材料供给紧张态势有所缓解库存方面据上海有色网SMM截至1月3日全国主流地区铜库存环比上周五增加113万吨至1093万吨总库存较去年同期的949万吨高144万吨美国12月芝加哥PMI不及预期利空风险资产价格国内年末需求淡季叠加疫情冲击终端实际需求疲弱库存对铜价的支撑边际减弱目前铜价呈现震荡偏弱态势后续继续关注库存以及供需端变化沪铝目前沪铝暂无利好消息市场普遍关注美联储12月利率决议的会议纪要供应端贵州地区因电力紧张导致的限电仍有扩大趋势12月份国内电解铝产量增幅不及预期虽然年末国内产量仍受干扰但广西四川地区铝厂继续推进复产进程供给端整体偏稳需求方面目前国内下游加工呈现淡季新订单不足下游企业开工率再度走跌考虑到今年春节较早部分企业备货赶单准备提前休假需求延续弱势库存方面SMM最新统计数据显示截止1月3日国内电解铝社会库存为561万吨较上周四库存增加68万吨较去年同期库存下降241万吨综合来看驱请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑国新国证期货研发研发客服产品系列日评动不足沪铝偏弱整理国内供给增量不及预期下游需求步入淡季节奏年末供需面驱动力不佳下游存在提前放假安排后续关注节前备库情况以及对库存走势影响免责声明本报告分析师投资顾问在此声明本人取得中国期货业协会授予期货从业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有未获得国新国证期货有限责任公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息意见等均仅供本公司客户参考之用不构成所述期货合约的买卖价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问国新国证期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑国新国证期货研发