棉花市场消息
　　1、根据USDA最新出口报告，12月22日一周美国2022/23年度陆地棉签约1.87万吨，截至当周陆地棉累计签约量198.38万吨，签约进度为76%，比5年均值低1个百分点，当周装运量为3.18万吨，截至当周累计装运量为85.59万吨，装运进度为33%，比5年均值高了7个百分点。
　　2、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示，截至2022年12月29日全国交售率为97.5%，同比下降1.2个百分点，较过去四年均值提高0.3个百分点。按照国内棉花预计产量613.8万吨测算，截至12月29日，全国累计交售籽棉折皮棉598.5万吨，同比增加26.2万吨，较过去四年均值增加23.3万吨，其中新疆交售563.2万吨。
　　3、根据全国棉花交易市场数据，截至1月2日24时，2022年度棉花加工数据如下：新疆累计加工423.62万吨，同比减少12.68%。根据中纤局数据显示，截至1月2日，新疆棉累计检验量为301.84万吨，同比减少34.7%。
　　4、据AGM公布的数据统计显示，22/23年度印度棉陆续上市。截至2023年1月1日当周，印度棉花周度上市量10.93万吨，环比上一周减少2.23万吨，较三年均值减少约13.6万吨；印度2022/23年度的棉花累计上市量约142.32万吨，较三年均值累计减少约112.26万吨。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年1月3日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证第二部分市场消息及观点号Z0014425棉花市场消息010-685697811根据USDA最新出口报告12月22日一周美国202223年度陆地棉签约187liuqiannanqhchinast万吨截至当周陆地棉累计签约量19838万吨签约进度为76比5年均值低1个ockcomcn百分点当周装运量为318万吨截至当周累计装运量为8559万吨装运进度为17大宗商品研究所农产品研发报告33比5年均值高了7个百分点2据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示截至2022年12月29日全国交售率为975同比下降12个百分点较过去四年均值提高03个百分点按照国内棉花预计产量6138万吨测算截至12月29日全国累计交售籽棉折皮棉5985万吨同比增加262万吨较过去四年均值增加233万吨其中新疆交售5632万吨3根据全国棉花交易市场数据截至1月2日24时2022年度棉花加工数据如下新疆累计加工42362万吨同比减少1268根据中纤局数据显示截至1月2日新疆棉累计检验量为30184万吨同比减少3474据AGM公布的数据统计显示2223年度印度棉陆续上市截至2023年1月1日当周印度棉花周度上市量1093万吨环比上一周减少223万吨较三年均值减少约136万吨印度202223年度的棉花累计上市量约14232万吨较三年均值累计减少约11226万吨观点全球方面12月份USDA小幅下调了全球棉花产量大幅下调了全球棉花消费量期末库存大幅增加对市场略偏空影响最近一周美棉签约情况仍较差签约量较少受最近全球悲观的消费拖累市场美棉价格有走弱预期印度市场全球棉花消费预期较差棉农销售进度缓慢印度棉花价格在大跌之后最近反弹印度棉花价格快速下跌后有较强支撑国内供应最近棉花加工进度较快纤维检验进度也较快棉花供应增加短期内供应端问题不大而消费端最近无论是国内需求还是国外出口需求当前情况都较差短期内需求虽然略有改善但是仍表现较差最近疫情防控政策优化全国开始逐渐从疫情中逐渐恢复消费也略有好转另外最近国内市场也在提出扩大内需的目标预计国内消费将随着疫情防控政策的优化以及扩大内需也而逐渐好转需求预期的好转带来的利多影响将是缓慢的长周期的纱线方面纯棉纱市场行情逐渐走淡交投成交量减少纺企员工陆续回岗开机率上升纺企当前库存依然较低平均不足十日库存部分纺企排单生产中纯棉27大宗商品研究所农产品研发报告纱价格表现偏强但继续上涨缺乏新的驱动临近年关预计接下来行情逐渐走淡为主部分价格现山东产高配紧密纺C40S带票到货24500元吨现山东产紧密纺JC60S带票30500元吨现河南产高配C32S带票到货23000元吨附近交易策略1单边棉花供应相对稳定短期供应充足而消费端疫情防控政策优化以及扩大内需的政策导向的带来的消费边际预期好转大趋势上震荡偏强短期走势在强预期和弱现实的博弈中震荡走势2套利远月消费预期好建议可考虑空5月多9月3期权卖出看涨期权以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1根据国家统计局数据11月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同比减少156前11个月国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计11688亿元同比减少582海关总署数据11月我国纺织服装出口24386亿美元同比减少149环比减少26其中纺织品出口11267亿美元同比减少149环比减少09服装出口1312亿美元同比减少149环比减少392022年1-11月我国纺织服装累计出口29827亿美元同比增长45其中纺织品出口13714亿美元同比增长47服装出口16113亿美元同比增长433最新海关数据显示11月我国进口棉纱线量总计约8万吨环比10月棉纱进口量增加约2万吨比去年同期减少4672022年1-11月累计进口量为109万吨同比减少4495第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杠杆杠杆37大宗商品研究所农产品研发报告-20231CF305C1460014360452019704482842317614231360000345573CZC00010399612--20231CF305P13600143602460192239558371600-13402740000237603CZC00055400314--20231CF305P13400143601900193215675571697-13602240000234043CZC00060895069波动率走势判断棉花期货120日HV为2782波动率仍较高C305P13600的隐含波动率192CF305C14600的隐含波动率197波动率变化不大期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为06主力合约的成交量PCR为0664今天认购认沽成交量均增加市场看涨情绪仍占比大郑棉大趋势上仍偏强建议可考虑卖出看涨期权第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨400003000280001关税下价差60002000国内棉价35000260001关税进口棉价400010002400030000200002200025000-100020000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-500012000500010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S-60002020-01-032020-07-032021-01-032021-07-032021-09-032022-01-032022-03-032022-09-032020-03-032020-05-032020-09-032020-11-032021-03-032021-05-032021-11-032022-05-032022-07-032022-11-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日181012171817191719182210121616242323283030月月22月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月34578967893456101112111210数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-75-37-78-22-12-143-126-118-2810-611-12-273-254-205-165-296-247-208-159-109-23-10001-1911-2712-2311-1412-1010-19-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023-4000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100004-95-76-47-21-11-292-122-263-123-264-235-216-187-167-308-131-158-279-109-2410-811-512-311-1912-1712-31-100010-22-2000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040001-63-37-78-42-36-99-11-202-173-314-145-125-266-239-1512-83-174-287-218-189-292-36-98-49-11-63-37-710-2710-1311-1011-2412-221-202-173-314-146-238-183-174-285-125-267-219-159-2912-810-1310-2712-2211-24201920202021202220232019202020212022202311-10数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF1-5套利走势图10CF5-9套利走势15价差CF59价差20001500150010001000500500006-37-17-88-59-29-91-61-32-83-74-35-96-106-176-248-128-198-2610-712-212-95-205-277-157-227-299-169-239-3011-41-1310-1410-2112-1610-2811-1111-1811-2512-2312-309-179-261-212-173-163-254-2110-511-112-71-121-302-264-124-3010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-19092017CF1701-17052018CF1801-18052019CF1901-1905-10002020CF2001-20052021CF2101-21052022CF2201-2205CF2005-2009CF2105-2109CF2205-22092023CF2301-2305CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓50000140000450001200004000010000035000800003000060000250002000040000150002000010000001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-035000-200000-4000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-600002017年2018年2019年2020年年年年2017年2018年2019年2020年2021年2022年202120222023数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1600000140000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002016年2017年2018年2019年年年年202020212022数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报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