主要观点：
　　【发运】Mysteel新口径澳洲铁矿石（14港）发运总量1759.5万吨，周环比-5%；巴西发运（14港）712.5万吨，周环比+18%。澳巴19港铁矿发运量2763.8万吨，周环比+1.2%。近期海外供给持续好转，天气因素、疫情因素、人员因素等影响逐渐弱化。
　　 【需求】需求上，国内钢厂利润收缩，超半数以上钢厂亏损运行，高炉检修数量增加，45港疏港291.88万吨（-4.1%）。港口成交方面，中国主要港口日均成交量92.3万吨（+15.6%）。钢厂日均铁水产量222.51万吨，+0.56万吨，247家钢厂高炉开工率75.21%，-0.72%。铁水基本见底，预计未来几周稳定在222万吨上下。
　　【库存】Mysteel全国45港港口库存统计13185.63万吨，周环比-151.01万吨。澳矿港口库存6182.9万吨（-1.6%），巴西矿4740.69万吨（-0.9%）。247家钢厂进口矿库存9504.23万吨（+0.4%）。本月疏港小幅回落，澳矿和巴西矿库存仍处同期高位，反观钢厂采取的低原料库存的生产模式下，库存低位小幅回弹（冬储）。
　　【逻辑】节前淡季下基本面与宏观预期的背离走强，当前的价格表现已超出基本面带来的作用，宏观的偏乐观预期仍能带动铁矿在800以上的位置。预计近期铁矿维持震荡走势

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员孙伟涛铁矿石周报电话0769-22112875从业资格号F0276620宏观预期仍在供需无较大矛盾点铁矿高位震荡投资咨询从业证书号Z00146882023-1-3星期二一主要观点发运Mysteel新口径澳洲铁矿石14港发运总量17595万吨周环比-5巴西发运14港7125万吨周环比18澳巴19港铁矿发运量27638万吨周环比12近期海外供给持续好转天气因素疫情因素人员因素等影响逐渐弱化需求需求上国内钢厂利润收缩超半数以上钢厂亏损运行高炉检修数量增加45港疏港29188万吨-41港口成交方面中国主要港口日均成交量923万吨156钢厂日均铁水产量22251万吨056万吨247家钢厂高炉开工率7521-072铁水基本见底预计未来几周稳定在222万吨上下库存Mysteel全国45港港口库存统计1318563万吨周环比-15101万吨澳矿港口库存61829万吨-16巴西矿474069万吨-09247家钢厂进口矿库存950423万吨04本月疏港小幅回落澳矿和巴西矿库存仍处同期高位反观钢厂采取的低原料库存的生产模式下库存低位小幅回弹冬储逻辑节前淡季下基本面与宏观预期的背离走强当前的价格表现已超出基本面带来的作用宏观的偏乐观预期仍能带动铁矿在800以上的位置预计近期铁矿维持震荡走势二操作建议单边区间震荡800-860请务必阅读正文后的免责声明113wwwhlqhcom研究报告套利无三重点关注及风险因素冬储地产政策四本周行情回顾本周铁矿主力合约行情如下图所示不同于此前的宽幅震荡本周强势上行中间关于疫情利好方面的管控优化等等提振市场而且在当下的节骨眼补库仍是绕不开的话题从钢材的下游数据来看螺纹产量27163万吨-531万吨表需24668万吨-1953万吨数据上无较多亮点但是在宏观偏好的情况下铁矿比起其他炉料走势逆势上行涨得更为突出数据来源文华财经华联研究所图1主力合约价格图22022年初黑色品种走势请务必阅读正文后的免责声明213wwwhlqhcom研究报告数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图301-05合约价差图405-09合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图362普氏指数图4普氏-大商所数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所五宏观以及下游地产数据截止11月份数据我们发现下游地产端的数据并无起色房地产新开工施工面积累计值为111632万平方米同比-389商品房销售面积累计值为121250万平方米同比-233请务必阅读正文后的免责声明313wwwhlqhcom研究报告图5M0供应量与同比增长图6M1供应量与同比增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所图7M2供应量与同比增长图8制造业采购经理指数数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所图9房地产投资累计值与增长图10房地产新开工施工面积累计值与增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所请务必阅读正文后的免责声明413wwwhlqhcom研究报告图11商品房销售面积累计值与增长图12房地产投资国内贷款累计值与增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所六基本面分析1现货现货跟涨铁矿现货方面本周五PB粉843元湿吨22超特粉681元湿吨11金步巴粉811元湿吨24卡拉加斯粉934元湿吨24年底补库钢厂的采买比较温和现货这波涨势主要还是受到期货端的加成从销售数据来看日均港口铁矿成交量始终为在100万吨以下的位置疏港数据也是录得小幅回落现货的高涨或许并不是由需求提高而造成而是追随期货涨势而已请务必阅读正文后的免责声明513wwwhlqhcom研究报告图5基差超特粉图6基差金步巴粉数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图7PB粉青岛港图8卡粉青岛港数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图9超特粉青岛港图10金步巴粉青岛港数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明613wwwhlqhcom研究报告图11PB粉-超特粉图12卡粉-PB粉数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所2供应澳巴发运趋稳Mysteel新口径澳洲铁矿石14港发运总量17595万吨周环比-5巴西发运14港7125万吨周环比18澳巴19港铁矿发运量27638万吨周环比12图13澳洲14港发运量图14巴西14港发运量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明713wwwhlqhcom研究报告图16铁矿26港到港量图16青岛港到港量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16BHP-中国图16力拓-中国数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16FMG-中国图16Vale数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明813wwwhlqhcom研究报告3需求铁水回落超量需求未现需求上国内钢厂利润收缩超半数以上钢厂亏损运行高炉检修数量增加45港疏港29188万吨-41港口成交方面中国主要港口日均成交量923万吨156钢厂日均铁水产量22251万吨056万吨247家钢厂高炉开工率7521-072铁水基本见底预计未来几周稳定在222万吨上下图17铁矿成交量合计中国主要港口图18铁矿远期现货日均成交量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图19247家钢厂高炉开工率图20247家钢厂日均铁水产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明913wwwhlqhcom研究报告图21螺纹钢产量长流程图22螺纹钢产量短流程数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图21废钢日均到货量图22废钢日均消耗量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所4库存港口累库再起钢厂低库存模式Mysteel全国45港港口库存统计1318563万吨周环比-15101万吨澳矿港口库存61829万吨-16巴西矿474069万吨-09247家钢厂进口矿库存950423万吨04本月疏港小幅回落澳矿和巴西矿库存仍处同期高位反观钢厂采取的低原料库存的生产模式下库存低位小幅回弹冬储请务必阅读正文后的免责声明1013wwwhlqhcom研究报告图2345港铁矿库存图2445港澳矿库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图2545港巴西矿库存图26247家钢厂进口矿库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图27螺纹钢社会库存图28螺纹钢厂内库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1113wwwhlqhcom研究报告5利润焦炭四轮提涨落地高炉利润再度走低图23螺纹钢高炉利润图24螺纹钢高电炉利润数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图31PB粉进口利润图32超特粉进口利润数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1213wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明1313wwwhlqhcom