主要观点：
　　成本上，本周煤制甲醇利润为-1053元/吨，甲醇估值偏低；下游利润方面,甲醇制烯烃利润亏损依然较大，盘面甲醇制LLDPE、PP的利润分别为-979、-779元/吨，对甲醇有拖累；供应方面，周度开工率持稳，且月度进口量低于预期，供应压力减小；库存方面，企业库存因物流运输受阻，小幅增加，而港口库存因部分时间封航以及疫情等多重影响，小幅下降，目前整体库存偏低，维持企业库存较高，港口库存较低的格局；需求方面，甲醇下游开工率季节性走低，需求一般。煤制甲醇亏损依然较大，下游需求韧性较好，港口库存处于同期低位，疫情防控政策放开，需求存改善预期，下方支撑较强。技术上，震荡上涨。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黎照锋甲醇周报电话0769-22110802港口累库存缓慢偏强运行从业资格号F0210135投资咨询从业证书号Z00000882023-1-2星期一一主要观点成本上本周煤制甲醇利润为-1053元吨甲醇估值偏低下游利润方面甲醇制烯烃利润亏损依然较大盘面甲醇制LLDPEPP的利润分别为-979-779元吨对甲醇有拖累供应方面周度开工率持稳且月度进口量低于预期供应压力减小库存方面企业库存因物流运输受阻小幅增加而港口库存因部分时间封航以及疫情等多重影响小幅下降目前整体库存偏低维持企业库存较高港口库存较低的格局需求方面甲醇下游开工率季节性走低需求一般煤制甲醇亏损依然较大下游需求韧性较好港口库存处于同期低位疫情防控政策放开需求存改善预期下方支撑较强技术上震荡上涨二操作建议趋势偏多操作支撑位2600三重点关注及风险因素1煤价天然气原油的走势2MTO的开机率变化情况3房地产的发展四基本面分析1现货与期货的价格走势图1甲醇价格与基差图2国际甲醇市场走势图请务必阅读正文后的免责声明15wwwhlqhcom研究报告图3甲醇指数合约周线走势图数据来源隆众文华财经华联研究所现货方面国内截止12月30日江苏太仓现货价格为2675元吨港口库存回升缓慢基差持稳相对5月合约的基差现为22国际截止12月29日CFR中国为3075美元吨CFR东南亚为3675美元吨FOB鹿特丹为321欧元吨期货方面甲醇指数合约涨625至2652元吨持仓量减23万手至1906万手2利润分布图4甲醇利润走势图图5盘面甲醇制LLDPEPP利润走势数据来源隆众华联研究所据隆众资讯统计截止12月29日原料方面来看截止周四鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌至1050元吨山西大同Q5500不粘煤价格较上周稳定至1080元吨西南天然气价格较上周稳定至220元立方利润方面煤制甲醇周度平均利润根据完全成本折算为-105300元吨较上周-6100元吨环比-615煤制甲醇周度平均利润根据现金流成请务必阅读正文后的免责声明25wwwhlqhcom研究报告本折算为-65300元吨较上周-6100元吨环比-1030焦炉气制甲醇周度平均利润为-28737元吨较上-9060元吨环比-4604天然气制甲醇周度平均利润为3000元吨较上周4000元吨环比40000期货上甲醇制LLDPE的利润为-979元吨甲醇制PP的利润为-779元吨甲醇及下游亏损仍较大3供应情况图6甲醇开工走势图图7甲醇进口量走势图数据来源隆众华联研究所周度开工率持稳且月度进口量低于预期供应压力减小本周20221223-1229中国甲醇产量为15715万吨较上周减少0222万吨环比跌014本周国内甲醇检修涉及产能多于恢复涉及产能导致本周产量及产能利用率下降下周中国甲醇产量及产能利用率周数据预计产量15685万吨左右产能利用率7501左右较本期下降下周计划检修及减产涉及产能多于计划恢复涉及产能因此或将导致市场产能利用率下降产量减少截至2023年1月4日港口主流区域进口船货周度到港量预估为2964万吨附近关注后续港口实际卸货速度4库存图8甲醇生产企业部份样本库存趋势图图9港口华东华南甲醇总库存趋势图数据来源隆众华联研究所请务必阅读正文后的免责声明35wwwhlqhcom研究报告企业库存因物流运输受阻小幅增加而港口库存因部分时间封航以及疫情等多重影响小幅下降目前整体库存偏低维持企业库存较高港口库存较低的格局据隆众资讯统计截至2022年12月28日1130中国甲醇样本生产企业库存5151万吨较上期增加038万吨涨幅075样本企业订单待发2793万吨较上期增加164万吨涨幅624下周中国甲醇样本生产企业库存预计4930万吨较本周继续减少临近春节上游企业或将继续积极排库加之物流运输车逐步恢复企业整体出货量或将增加同时川渝地区气头装置逐步停车供应量减少故整体库存或继续减少据隆众资讯统计截止2022年12月28日中国甲醇港口样本库存量6206万吨较上期-242万吨环比-375本周甲醇港口库存止增转降虽进口计划仍存但周期内部分时间封航以及疫情等多重影响卸货速度缓慢港口浮仓逐步增量主流区域提货维持使得华东区域库存均有缩减月底月初卸货计划较多若卸货正常则下周甲醇港口库存将重回累库通道重点关注进船速度5需求情况图10甲醇制烯烃开工率图11乙烯产量走势量数据来源隆众华联研究所数据来源国家统计局华联研究所甲醇下游开工率季节性走低需求一般乙烯2022年11月产量为251吨较2021年同期增85环比上月降39对甲醇的需求较好截止12月29日MTOCTOMTP现为753环比降182需求总产能利用为6717降206下周虽神华宁夏装置负荷预期提升但青海盐湖装置持续停车因此下周国内烯烃整体周均产能利用率或持续走低请务必阅读正文后的免责声明45wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明55wwwhlqhcom