组合说明：
　　“金股组合”一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。
　　上期组合回顾：
　　申万宏源2022年第十二期十大金股组合在12月1日-12月31日间下跌，跌幅2.45%。其中9只A股平均下跌4.53%，同期上证综指下跌1.97%、沪深300上涨0.48%；A股组合分别跑输了上证综指、沪深300指数2.56、5.01个百分点；1只港股上涨16.30%，同期恒生指数上涨6.37%，港股组合跑赢了9.93个百分点。
　　自2017年3月28日第一期金股发布至2022年12月31日，金股组合累计上涨242.47%。其中A股组合累计上涨185.89%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数191.33、174.58个百分点；港股组合累计上涨920.15%，跑赢了恒生指数938.39个百分点。
　　本期策略判断：
　　本期策略判断：春季行情“随时出发”。根据人社通12月26日数据，31省市区累计感染达到70%及以上的有25个，快速感染的阶段可能即将过去，各地物流中观数据也已经改善。各地疫情达峰预期是一剂“药引”，宏观经济展望转暖，有助于风险偏好温和修复。结构上，市场缺乏强定价能力的新增筹码，仍是轮动多、主线少的格局。当前消费已经抢跑，后续成长有望接棒：（1）二十大播种新一轮科技周期，两会期间有望加码政策扶持；（2）以计算机、医药生物为代表的成长方向，基本面在2023年有望出现拐点；（3）持续调整后，成长股性价比已经较高，创业板指、科创50隐含ERP均处于历史均值+1倍标准差以上的高位。
　　配置建议：增配成长股，央企打底仓。具体上：（1）三中全会年，成长方向有望迎来密集催化，关注：计算机、生物医药。（2）探索建立中国特色的估值体系，关注：低估值、高股息央企。
　　本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第3部分十大金股组合)
　　未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：思维列控、中国建筑、腾讯控股（港股）。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：苏州银行、老板电器、华峰铝业、盟升电子、盟科药业-U、立讯精密、太极股份。
　　

研究报告全文：策略研究权威报告解读2022年12月30日申万宏源十大金股组合策略2023年第1期1月1日-1月31日研究相关研究组合说明申万宏源十大金股组合2022年第12期12月1日-12月30日金股组合一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论另一方面20221130证体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力在严格的申报筛选流程下我申万宏源十大金股组合2022券们从全行业的角度为投资者精选个股力求为投资者提供踏实的研究支持本次报告对上研年第11期11月1日-11月30日究20221031期金股组合进行更新报申万宏源十大金股组合2022上期组合回顾告年第10期10月1日-10月31日20220930申万宏源2022年第十二期十大金股组合在12月1日-12月31日间下跌跌幅245其中9只A股平均下跌453同期上证综指下跌197沪深300上涨048A股组合分别跑输了上证综指沪深300指数256501个百分点1只港股上涨1630证券分析师同期恒生指数上涨637港股组合跑赢了993个百分点王胜A0230511060001wangshengswsresearchcom自2017年3月28日第一期金股发布至2022年12月31日金股组合累计上涨研究支持24247其中A股组合累计上涨18589分别跑赢了上证综指沪深300指数19133陆灏川A023052008000117458个百分点港股组合累计上涨92015跑赢了恒生指数93839个百分点luhcswsresearchcom联系人本期策略判断楼金灏862123297818本期策略判断春季行情随时出发根据人社通12月26日数据31省市区累计感染loujhswsresearchcom达到70及以上的有25个快速感染的阶段可能即将过去各地物流中观数据也已经改善各地疫情达峰预期是一剂药引宏观经济展望转暖有助于风险偏好温和修复结构上市场缺乏强定价能力的新增筹码仍是轮动多主线少的格局当前消费已经抢跑后续成长有望接棒1二十大播种新一轮科技周期两会期间有望加码政策扶持2以计算机医药生物为代表的成长方向基本面在2023年有望出现拐点3持续调整后成长股性价比已经较高创业板指科创50隐含ERP均处于历史均值1倍标准差以上的高位配置建议增配成长股央企打底仓具体上1三中全会年成长方向有望迎来密集催化关注计算机生物医药2探索建立中国特色的估值体系关注低估值高股息央企本期金股组合具体推荐逻辑详见正文第3部分十大金股组合未来一个月申万宏源首推铁三角思维列控中国建筑腾讯控股港股除了铁三角十大金股组合还包括苏州银行老板电器华峰铝业盟升电子盟科药业-U立讯精密太极股份请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明策略研究目录1序申万宏源金股组合说明42组合投资策略53申万宏源十大金股组合6请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想策略研究图表目录表1申万宏源十大金股2022年第12期表现5表2申万宏源十大金股及其解禁信息推荐逻辑7表3申万宏源十大金股估值盈利预测表8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想策略研究1序申万宏源金股组合说明为更直观地展现申万宏源研究团队的研究成果同时也为适应投资者需求申万宏源研究策略部根据形势变化自2017年3月起推出申万宏源金股组合每月更新一次金股组合一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论另一方面体现我们申万宏源整个研究团队的研究能力与市场竞争力在严格的申报筛选流程下我们从全行业为投资者精选个股力求为投资者提供踏实的研究支持组合模拟交易统计规则1买卖规则组合初始建仓10支股票单支股票的买入总权重不超过10当权重超过10时只能减持不能增持不考虑打新股与增发等特殊交易2如何匹配成交成交价下指令时间至收盘的成交量加权平均成交价成交量不超过下指令时间至收盘成交量的20临时停牌停牌与涨跌停均按成交量限制规则匹配成交涨停板规则跌停板规则调仓之后如果涨停或者跌停到收盘的换手率相对于流通股本小于5不成交一字涨停可以卖出一字跌停可以买入不受成交量的限制3收益计算金股组合主要考察最高收益率和相对于申万一级行业的最大超额收益组合最高收益率组合三个月后指数行情组合成立日的指数行情组合成立日的指数行情相对于申万一级行业的最大超额收益三个月指数涨跌幅该股票所在申万一级行业三个月涨跌幅4分红处理红息按分红再买入同只股票处理以除权除息日前一日收盘价买入请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想策略研究2组合投资策略本期策略判断春季行情随时出发根据人社通12月26日数据31省市区累计感染达到70及以上的有25个快速感染的阶段可能即将过去各地物流中观数据也已经改善各地疫情达峰预期是一剂药引宏观经济展望转暖有助于风险偏好温和修复结构上市场缺乏强定价能力的新增筹码仍是轮动多主线少的格局当前消费已经抢跑后续成长有望接棒1二十大播种新一轮科技周期两会期间有望加码政策扶持2以计算机医药生物为代表的成长方向基本面在2023年有望出现拐点3持续调整后成长股性价比已经较高创业板指科创50隐含ERP均处于历史均值1倍标准差以上的高位配置建议增配成长股央企打底仓具体上1三中全会年成长方向有望迎来密集催化关注计算机生物医药2探索建立中国特色的估值体系关注低估值高股息央企上期金股表现回顾表1申万宏源十大金股2022年第12期表现市值股价区间超额证券简称代码12月30日比较基准11月30日12月30日涨幅涨幅收益亿腾讯控股0700HK3198528720334001630传媒2331397老板电器002508SZ26325982776685家用电器104581宁波银行002142SZ214332113245106银行107-001芯碁微装688630SH10183298344018机械设备-547565启明星辰002439SZ24826972608-330计算机-162-168中航沈飞600760SH114962235863-578国防军工-463-115中国建筑601668SH2277588543-765建筑装饰-702-063中国移动600941SH1445673816767-832通信-413-419华贸物流603128SH14112131074-1146交通运输-049-1097建发股份600153SH41015571365-1233交通运输-049-1184组合均值-245组合内A股均值-453沪深300048-501组合内港股均值1630恒生指数637993注以上数据截至2022年12月30日港股单位为港币资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想策略研究3申万宏源十大金股组合本期金股组合为思维列控中国建筑腾讯控股港股苏州银行老板电器华峰铝业盟升电子盟科药业-U立讯精密太极股份首推铁三角思维列控疫后客货运量提升刺激存量列控系统更新推动新增需求释放分产品看LKJ以更新为主量价齐升动车组监测系统新增回补更新加快安防老产品6A及CMD进入更新期新产品调防系统进入推广期中国建筑作为地产建筑双龙头公司基建新签订单明显改善地产2022年1-11月拿地面积行业第一地产政策逐步放开行业格局有望继续优化探索建立中国特色估值体系有望提振公司估值水平腾讯控股港股游戏监管转暖空间超市场预期进口版号时隔1年半重新发放业绩底确认随着视频号企业服务加速商业化预计收入将企稳利润降幅有望继续缩窄公司持续回购减弱南非股东减持影响除了铁三角申万宏源最看好的其余七只金股为苏州银行稳地产意图从宏观定调到微观落地银行预期修复带动的第一阶段上涨已经启动公司资产质量优异1Q23贷款重定价压力小于同业规模增长高景气有序提升风险偏好提振收益营收迈入上行通道老板电器房企股权融资政策落地三箭齐发有望带动地产后周期行业估值修复公司新品牌新品类新渠道维持高增驱动业绩增长目前估值处于近10年底部安全边际充足华峰铝业汽车铝热管理材料需求爆发行业景气度向上新增产能少行业CR3达45竞争壁垒较高公司是汽车铝热管理材料龙头市占率全球第一盟升电子公司身处卫星产业链中游地面设备高价值环节掌握卫星导航和通信产品核心技术北斗产品更新换代通导一体化卫导业务加速增长卫通业务拐点将至积极布局电子对抗打开公司成长空间盟科药业-U细菌耐药问题日益严重公司扎根超级抗生素赛道有三个已进入临床阶段和或商业化阶段的核心产品康替唑胺片及注射剂MRX-4的全球销售峰值预计为60亿MRX-8中美的销售峰值预计为66亿立讯精密公司依托精密智能制造以及数字化智慧平台等技术统筹消费电子通信汽车领域三位一体的发展布局汽车业务着重打造Tier1单车价值量已逾万元股权激励面向核心团队维持主业规模持续成长太极股份中电科旗下信创核心单位国产数据库的关键力量未来3年步入利润兑现期在党政信创领域市占率保持领先金融通信取得突破请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想策略研究表2申万宏源十大金股及其解禁信息推荐逻辑代码证券简称解禁时间解禁股占比推荐逻辑疫后客货运量提升刺激存量列控系统更新推动新增需求释放分产品看LKJ以更新为主量价齐升动车组监测603508SH思维列控系统新增回补更新加快安防老产品6A及CMD进入更新期新产品调防系统进入推广期作为地产建筑双龙头公司基建新签订单明显改善地产2022年1-11月拿地面积行业第一地产政策逐步放开601668SH中国建筑行业格局有望继续优化探索建立中国特色估值体系有望提振公司估值水平游戏监管转暖空间超市场预期进口版号时隔1年半重新发放业绩底确认随着视频号企业服务加速商业化0700HK腾讯控股预计收入将企稳利润降幅有望继续缩窄公司持续回购减弱南非股东减持影响稳地产意图从宏观定调到微观落地银行预期修复带动的第一阶段上涨已经启动公司资产质量优异1Q23002966SZ苏州银行贷款重定价压力小于同业规模增长高景气有序提升风险偏好提振收益营收迈入上行通道房企股权融资政策落地三箭齐发有望带动地产后002508SZ老板电器周期行业估值修复公司新品牌新品类新渠道维持高增驱动业绩增长目前估值处于近10年底部安全边际充足汽车铝热管理材料需求爆发行业景气度向上新增产601702SH华峰铝业2023977217能少行业CR3达45竞争壁垒较高公司是汽车铝热管理材料龙头市占率全球第一公司身处卫星产业链中游地面设备高价值环节掌握卫星导航和通信产品核心技术北斗产品更新换代通导一体688311SH盟升电子20237314133化卫导业务加速增长卫通业务拐点将至积极布局电子对抗打开公司成长空间细菌耐药问题日益严重公司扎根超级抗生素赛道有202326093三个已进入临床阶段和或商业化阶段的核心产品康替唑胺688373SH盟科药业-U2023873448片及注射剂MRX-4的全球销售峰值预计为60亿MRX-8中美的销售峰值预计为66亿公司依托精密智能制造以及数字化智慧平台等技术统筹消费电子通信汽车领域三位一体的发展布局汽车业002475SZ立讯精密务着重打造Tier1单车价值量已逾万元股权激励面向核心团队维持主业规模持续成长中电科旗下信创核心单位国产数据库的关键力量未002368SZ太极股份来3年步入利润兑现期在党政信创领域市占率保持领先金融通信取得突破注以上数据截至2022年12月30日资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想策略研究表3申万宏源十大金股估值盈利预测表最新代码证券简称市值归母净利润亿净利润增速EPSPEPB20222023202420232024202220232024202220232024亿EEEEEEEEEEE603508SH思维列控6229395234930707710313521315812115601668SH中国建筑22775624614166819288134146159403734060700HK腾讯控股28571120871469417011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