以下汇总东兴证券行业组1月推荐标的及简要推荐理由（排名不分先后）：
　　平安银行（000001）：营收平稳增长，资产质量保持稳定。
　　海天味业（603288）：高墙壁立，内有乾坤。
　　阳光电源（300274）：逆变器出货持续提升，海运费、电芯涨价影响短期业绩。
　　中通快递-SW（02057）：盈利上行，市占率大幅提升。
　　铂科新材（300811）：迈入腾飞成长新阶段的金属软磁材料一体化龙头。
　　伟星新材（002372）：行业低迷中优势明显。
　　风险提示：行业景气度不达预期，宏观经济超预期波动，政策变化超预期。
　　

研究报告全文：东兴研DONGXINGSECURITIES究2022年12月29日一月金股汇东东兴研究金股报告兴证林瑾璐电话021-25102905邮箱linjldxzqnetcn执业证书编号S1480519070002券孟斯硕电话010-66554041邮箱mengsshdxzqnetcn执业证书编号S1480520070004股洪一电话0755-82832082邮箱hongyidxzqnetcn执业证书编号S1480516110001分析师份曹奕丰电话021-25102904邮箱caoyfyjsdxzqnetcn执业证书编号S1480519050005有张天丰电话021-25102914邮箱zhangtfdxzqnetcn执业证书编号S1480520100001限公赵军胜电话010-66554088邮箱zhaojsdxzqnetcn执业证书编号S1480512070003司摘要证以下汇总东兴证券行业组1月推荐标的及简要推荐理由排名不分先后券研平安银行000001营收平稳增长资产质量保持稳定究海天味业603288高墙壁立内有乾坤报阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩中通快递-SW02057盈利上行市占率大幅提升告铂科新材300811迈入腾飞成长新阶段的金属软磁材料一体化龙头伟星新材002372行业低迷中优势明显风险提示行业景气度不达预期宏观经济超预期波动政策变化超预期敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告P2一月金股汇DONGXINGSECURITIES目录1一月金股汇总32一月金股推荐理由321平安银行000001营收平稳增长资产质量保持稳定322海天味业603288高墙壁立内有乾坤423阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩524中通快递-SW02057盈利上行市占率大幅提升625铂科新材300811迈入腾飞成长新阶段的金属软磁材料一体化龙头726伟星新材002372行业低迷中优势明显83风险提示8分析师简介9表格目录表11月金股汇总3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告一月金股汇P3DONGXINGSECURITIES1一月金股汇总以下汇总东兴证券行业组1月推荐标的排名不分先后下同表11月金股汇总总市值序号代码简称行业22PE23PE24PE22EPS23EPS24EPS联系人股价亿元1000001平安银行银行2551957473923128338林瑾璐13142603288海天味业食品饮料37214203159127396505633孟斯硕80313300274阳光电源电新16205603338226181323482洪一10911402057中通快递-SW交通运输15357277234200768911063曹奕丰212605300811铂科新材有色金属939465279212184306404张天丰85506002372伟星新材建材3449261212172083102126赵军胜2166资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所注所有公司PE以2022年12月28日收盘价计算2一月金股推荐理由21平安银行000001营收平稳增长资产质量保持稳定10月24日平安银行公布2022年三季报公司前三季度实现营收拨备前利润净利润13827100463666亿元分别同比增长87109258年化ROE为135同比上升165pct点评如下在规模成本拨备驱动下净利润实现平稳增长前三季度营收同比增87净利润同比增258环比1H22基本持平盈利贡献拆分看收入端以量补价净利息收入维持平稳增长同比87增速环比提升08pct非息收入同比增87主要贡献来自投资收益的增长而手续费收入同比下降12支出端成本收入比264同比下降14pct经营质效提升在资产质量平稳拨备充足的背景下拨备计提力度较为温和信用减值损失同比小幅增07整体来看规模扩张成本节约拨备反补对利润的正向贡献较大支撑净利润保持平稳增长让利实体前三季度息差同比收窄优化结构单季度息差环比小幅改善前三季度净息差为277同比收窄4BP主要是受市场利率下行持续让利实体经济等因素影响生息资产收益率下降同比-12BP公司亦积极优化负债结构压降负债成本计息负债成本率下降同比-7BP从单季度变化来看单3季度净息差为278环比提升6BP主要得益于结构优化1资产端受8月LPR下调叠加贷款供需的影响银行贷款定价进一步下行3季度平安银行贷款收益率环比下降6BP在资产摆布上加大了信贷投放力度资产结构优化9月末贷款占比648较6月末提高13pct一定程度上缓和了定价下行压力2负债端受存款定期化的影响3季度存款付息率环比提升3BP成本偏刚性同业负债跟随市场利率进一步下行同业负债发行债券付息率环比分别下降5BP8BP综合下来计息负债付息率环比持平资产质量保持稳健风险抵补能力较好9月末平安银行不良贷款率103环比1BP其中对公房地产不良率072环比下降5BP三季度托底房地产的各项政策持续加码房地产信用风险压力有所缓解考虑到公司对公房地产贷款占比不高预计对总体资产质量影响可控个人住房按揭贷款不敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告P4一月金股汇DONGXINGSECURITIES良率为032环比2BP资产质量平稳前瞻性指标来看关注贷款率149环比17BP逾期贷款率150环比4BP潜在不良压力总体平稳9月末拨备覆盖率2903环比基本持平风险抵补能力较好核心逻辑集团综合金融优势突出1获客方面集团客户迁徙持续推进为公司贡献优质客户资源2科技方面集团重视科技并持续加大投入通过共享集团科技资源能有效赋能银行零售战略转型3产品方面背靠集团综合金融优势能为客户提供一站式金融产品与服务并通过综合化经营和交叉销售提升客户粘性零售转型持续深化驱动经营效能提升平安银行坚持五位一体新经营模式融合综合化银行AI银行远程银行线下银行开放银行等零售金融服务发挥综合金融和科技赋能优势坚持以客户为中心实现了零售业务稳健增长9月末零售客户AUM达353万亿较上年末增11其中私行达标客户AUM较上年末增121至158万亿零售新打法有望驱动零售板块经营效能提升对公业务做精做强加大重点领域融资支持近年来平安银行持续做精对公贷款一方面退出产能过剩高风险行业存量问题资产出清另一方面严控增量精选行业客户产品平安银行聚焦产业数字化资本市场及直接融资两大赛道培育并做强中坚客群同时加大对制造业专精特新民营企业中小微企业乡村振兴绿色金融基础设施等重点领域的融资支持坚持深耕普惠金融服务支持服务实体经济2022年9月末平安银行普惠小微贷款累计户数9981万户其中贷款金额在100万元以下的户数占比近90普惠小微贷款余额473953亿较上年末增长240其中信用类占比223前三季度新发放的普惠小微贷款加权平均利率较去年下降146pct不良率控制在合理范围投资建议我们认为平安银行零售转型对公做精有望驱动盈利能力持续提升预计2022-2024年净利润同比增长236210207对应BVPS分别为188121612500元股2022年10月24日收盘价1062元股对应056倍22年PB维持强烈推荐评级风险提示经济失速下行导致资产质量恶化监管政策预期外变动等详情参见平安银行000001营收平稳增长资产质量保持稳定林瑾璐2022年10月25日22海天味业603288高墙壁立内有乾坤海天味业是我国调味品龙头企业在2021中国品牌力指数C-BPI榜单中公司勇夺酱油蚝油酱料食醋四冠调味品大行业集中度有望提升公司稳定性及成长性兼具2021年我国调味品市场规模达4594亿元2021年增速163虽然行业大增速较快但集中度整体较低2020年我国调味品行业CR5为195相比日本25美国34仍有提升空间我国调味品行业公司间实力差距较大有利于行业集中度的提升公司是调味品行业龙头企业自2014年上市以来营收和净利润便持续保持着双位数的增长2021年公司总销售额25004亿元其中酱油蚝油酱类以醋和料酒为主的其他调味品分别占比567418121066884公司细分品类百花齐放公司酱油销售额占比超过50市场可能担心酱油细分行业未来的可持续增长性而其他细分行业的体量不够大无法承接酱酒的增速我们认为酱油市场依然处于增长轨道远未到达天花板而其他品类也处于优质赛道成长可期公司酱油蚝油酱类近5年CAGR分别为133619468敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告一月金股汇P5DONGXINGSECURITIES其他品类中醋和料酒初具规模2021年同比增长1337也具备较大发展潜力蚝油好赛道高成长蚝油市场规模大约110亿元左右行业具备两位数增速是近几年来增速最高的子品类之一行业集中度较高公司市占率42然而蚝油市场渗透率依然很低22对比鸡精61有不到3倍的空间行业处于快速成长期调味酱随着市场集中度提升稳健增长行业规模大约500亿元公司市占率5左右调味酱行业整体增速较慢但行业集中度较低CR3约18具备集中度提升空间其他产品百花齐放2020年我国调味品行业中除鸡精粉调味料香辛料及香辛料调味品的产量下滑之外其余细分产业的产量均呈现上升趋势其中增速较快的细分产业依次为火锅调料蚝油酱腌菜等目前公司生产的产品已涵盖酱油蚝油酱醋料酒调味汁鸡精鸡粉腐乳火锅底料等几大系列百余品种600多规格对比龟甲万2000多种的酱油产品要以及巅峰时期超过5000种的产品体量公司未来挖掘新品空间依然很大公司五大护城河公司业绩优秀能够抵御行业波动获得优于竞争对手的毛利率和净利润率水平主要得益于其拥有较为明显的护城河1底蕴深厚规模优势显著公司拥有总面积达60万平米的天然晒场年均日照300天以上是产品质量和产量的基础公司酱油产销量行业第一对上游议价能力较强人均生产效率高人均调味品产值是可比公司的3-5倍公司人员工资待遇较高人员学历结构更优单个研发人员也能够获得更高的研发经费此外公司销售费用率管理费用率也明显低于行业公司使得公司拥有较高的毛销差和净利率2渠道及品牌力壁垒公司是调味品品牌中为数不多的全国性品牌家喻户晓经销商遍布全国实力雄厚公司的强势地位使得经销商能够接受更低的利润率将实惠给到消费者3技术及研发壁垒在通过基础研发获取卓越产品质量的基础上公司能够通过生产效率的不断提升降低成产成本消化原材料价格上涨带来的影响4具备市场定价权公司往往在调味品行业中带头涨价具备较高市场定价权有利于其自身价格策略的主动调整且最大程度的降低公司涨价对销量造成的负面影响5餐饮地位难以被撼动餐饮企业可能更重视调味品的普适性和性价比也更倾向于一站式购买且一旦习惯用一种产品更换的难度较高海天产品矩阵全面在餐饮端具备较高壁垒另外餐饮店的偏好对C端消费者也能够起到教化作用从而带动C端销售盈利预测与评级我们预测公司2022-2024年营业收入分别为274433131135209亿元分别同比增长97614091245归母净利润分别为734286709841亿元分别同比增长101118061352EPS分别为1581872122022-2024年对应PE分别为484036倍维持推荐评级风险提示食品安全风险原材料波动风险详情参见海天味业603288系列报告之二高墙壁立内有乾坤孟斯硕2022年9月15日23阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩公司披露2022年半年报实现收入12281亿元同比增长4959实现归属上市公司股东净利润900亿元同比增长1895逆变器出货量保持快速增长海运费叠加原料上涨影响短期盈利能力上半年公司营收增长4959收入快速增长主要得益于主业光伏逆变器与储能系统出货的快速提升逆变器和储能的营收较去年同期分别增长652115933公司利润增速远远慢于营收增速主要是由于上半年海运费保持高位国内运费也有一定上涨同时关键原材料功率器件电芯等都呈现供不应求涨价趋势逆变器业务毛利率下滑563敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告P6一月金股汇DONGXINGSECURITIES储能业务毛利率下滑286导致公司综合毛利率2554较去年同期下滑25我们认为随着下半年运费或出现回落高毛利户用海外出户占比提升以及上游涨价向客户传导公司盈利能力拐点已至受益地面电站需求边际好转今年上半年国内光伏新增装机3088GW由于组件价格高企地面电站需求释放被压制延期导致地面电站占比仅364随着硅料价格未来逐步回落地面电站装机占比将重新提升公司作为大电站逆变器龙头将受益地面电站需求边际好转看好公司主业长期发展1公司凭借低成本创新能力不断推出性价比优势突出的电能变换产品已在全球建立声誉目前全球市占率已超30公司已建立的渠道品牌产品力壁垒构成了竞争护城河2公司正发力储能系统风电变流器和光伏户用产品等多个领域在逆变器领域公司积累的技术渠道等方面的协同将支持各项主业共同发展多点开花盈利预测预计公司2022-2024年归母净利润分别为268748017162亿元EPS分别为181323482元对应2022826收盘价13165元PE分别为734127维持公司推荐评级风险提示下游需求或不及预期原材料价格或大幅波动详情参见阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩2022年中报点评洪一2022年8月30日24中通快递-SW02057盈利上行市占率大幅提升企业业绩显著分化中通单票净利稳居首位今年通达系快递的业绩分化为上下两个梯队第一梯队为中通和圆通三季度中通单票净利029元又明显高于圆通的020元第二梯队为韵达和申通单票净利皆不到01元分化已然形成并拉开了较大差距中通受益于盈利指标权重的上升快递行业从去年下半年开始进入盈利增长期伴随价格竞争退潮的是业务量增长的放缓以往以价换量的经营思路不再占据主流从股价表现看市场对规模指标的关注度开始下降转而开始考察公司是否能将规模优势转化为利润优势今年盈利能力较强的公司股价较为强势反之亦然中通作为盈利能力最强的快递公司受益于盈利指标权重的提升行业竞争逐渐从总部下移至加盟商端中通拥有最稳定的加盟商体系行业资本开支高点已过开支的衰减意味着通过压低成本来提升竞争力的思路在现有业务规模下已经出现了明显的边际效应递减在这一大背景原本通达系总部层面的竞争会逐步下移到加盟商层面为加盟商赋能提升加盟商的管理效率将是后续行业竞争的主线也是头部企业超额收益的主要来源中通作为网络最稳定抗压能力最强的通达系企业较其他企业具有更大优势盈利预测与估值建议我们预计公司2022-2024年净利润分别为621736与859亿对应PE分别为240202和173倍监管环境及行业竞争格局的改善有助于公司盈利的持续释放公司作为通达系龙头的地位稳固估值具有较强吸引力维持推荐评级风险提示行业政策出现重大变化价格战烈度超预期宏观经济增速下滑敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告一月金股汇P7DONGXINGSECURITIES详情参见中通快递-SW02057疫情不改盈利上行趋势市占率大幅提升曹奕丰2022年8月18日交通运输2023年度策略疫后复苏仍是主线预期兑现程度将决定股价走势曹奕丰2022年11月29日25铂科新材300811迈入腾飞成长新阶段的金属软磁材料一体化龙头国深圳市铂科新材料股份有限公司是一家聚焦于提供金属软磁粉金属软磁粉芯研发生产销售以及电感元件整体应用解决方案的国家级高新技术企业亦是目前国内唯一以研发生产销售合金软磁粉芯产品为主的上市公司公司已经掌握直径2m-50m的金属粉末制备工艺建立覆盖5Khz2MHz频率段应用的金属磁粉芯体系并在2021年推出碳化硅时代的新磁性材料铁硅NPC此外公司已构建形成服务电能变化的金属软磁协同平台公司产品下游主要消费领域为光伏发电新能源汽车数据中心储能变频空调及各类消费电子等双碳及新基建行业公司是国家专精特新小巨人企业并且核心技术获得中国有色金属工业科学技术一等奖公司所在行业处于高景气周期金属软磁粉芯下游主要需求领域包括光伏发电新能源汽车变频空调储能及数字基建等均为高景气且快速发展的新能源基建领域这有效提振金属软磁粉产业链的需求扩张根据BCCResearch2019-2024年全球软磁材料市场的复合增长率将达到910预计到2024年全球软磁市场规模将从2019年的514亿美元升至794亿美元而根据IndustryARC研究显示2020-2025年全球软磁市场规模年均复合增速为92至2025年达到7917亿美元此外从金属磁粉芯角度观察2020-2025年全球金属软磁粉芯总需求量有望从89万吨增至201万吨CAGR137而全球市场规模则将从307亿元增至752亿元CAGR高达155公司在多维度构筑强比较优势作为金属软磁材料领域产业链一体化龙头企业公司具有明显的技术优势及模式优势国内金属磁材新材料制造行业处于高景气成长期且行业具有高行业壁垒上游资金技术及量产壁垒下游客户认证壁垒新企业在短期内很难形成有效竞争公司比较优势体现在1公司具有强技术研发及产品优势新进企业很难在短期内实现技术积累并提供性能指标相似的量产产品2磁性材料产业链一体化优势上游粉末原材料至下游电感解决方案的强一体化协同能力有效优化公司成本优势及强化产品优势毛利水平整体处于行业头部位置产品高质高效3粉末新材料行业的高市场壁垒公司拥有强品牌影响力及高拓展性与高粘性的客户群体4业务模式优势以销定产的柔性生产方式有助公司产销计划的动态调节及现金流管理能力提升5金属粉末新材料行业获国家重点政策性支持公司营收规模显结构性扩张产能利用率及产销率维持绝对高位公司近3年营收及净利CAGR分别达到343及192至22Q3均已创历史新高公司业务由合金软磁粉金属软磁粉芯及磁性电感元件三部分构成金属软磁粉芯业务是公司核心业务业务营收规模7年翻8倍占公司总营收比例长期超96金属软磁粉及电感元件属于金属软磁材料产业链一体化组成部分二者合计占总营收约3其中金属软磁粉末业务近3年CAGR达538磁性电感业务近两年年均增速超25倍公司产能利用率及产销率长期维持极高位置近三年公司产能利用率平均维持925产销率平均水平达982反映公司处于高景气强成长性周期公司进入跨越发展新阶段利润水平有望持续优化公司的强成长性体现在合金软磁材料产能提升金属软磁粉末业务拓展升级及铜铁共烧芯片电感应用场景的扩大公司合金软磁材料总产能得益于河源工厂的投建至2024年或升至51000吨年较2021年104提高电感效率的非晶和纳米晶软磁粉末及高饱和球形铁硅铬软磁粉末等新产品有效匹配电子产品高频化及小型化发展趋势独创性的新型铜铁共烧芯片电感对传统铁氧体电感具有强替代性且市场空间巨大考虑到公司综合毛利水平处行业头部金属软磁粉芯毛利率敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告P8一月金股汇DONGXINGSECURITIES维持35金属软磁粉末得益于强工艺优势而长期维持70水平预计随着公司新产能项目的投放落地及粉末与电感业务拓展的持续公司综合毛利水平有望从3385进一步升至4062盈利预测及评级考虑到公司产品特性产能成长性及所处行业的强增长性我们预测公司2022-2024年营收105114751831亿元同比增长448403242综合毛利率365385406实现归母净利润191317419亿元同比增长584664321首次覆盖给予推荐评级风险提示原材料价格大幅波动市场需求不及预期产能释放不及预期毛利率下降风险技术创新风险市场竞争风险限售股解禁及政策风险详情参见铂科新材300811迈入腾飞成长新阶段的金属软磁材料一体化龙头张天丰2022年10月27日26伟星新材002372行业低迷中优势明显公2022年前三季度伟星新材实现营业收入4163亿元同比增长340归属于母公司所有者的净利润为769亿元同比下降051实现EPS为048元产业链地位稳固第三季度净利润实现正增长公司前三季度营业收入增速较二季度下降主要是去年第3季度原材料大幅增长的情况下公司产品提价顺利导致基数较高而从环比增速看第3季度营业收入较第2季度增长1102环比增速较去年同比提高1个百分点公司2022年第3季度净利润增速扭转了第2季度下滑态势实现1249的正增长主要原因是原材料价格下降毛利率提升第三季度毛利率为4331同比提高142个百分点2022年第3季度原材料聚丙烯现货价同比下降424而公司PPR产品价格相对稳定议价能力较强产业链地位稳固预计随着原材料价格的下降公司毛利率水平将继续提升现金流充裕渠道优势突出公司三季度货币资金2282亿元较二季度增加62亿元二季度加上结构性存款主要得益于公司经营净现金流较好第二季度公司经营净现金流为594亿元公司在行业低迷的环境下更加注重营业收入的质量不但加大了工程项目回款更重要是零售渠道现金流较好凸显了公司品牌优势下扁平式和广覆盖零售渠道的优势公司充足的现金流有助于公司在行业低迷的环境下提升抗风险能力以及实现外延式发展的能力业绩增长拐点正在显现三季度公司仍处在需求低迷和原材料价格高位的挤压之下但是我们可以看到全国的保交楼政策正在全面的铺开和落地在二十大保民生居住的政策基调下后续消费建材需求将逐步得到释放有利于提升公司消费建材PPR管的需求同时原材料价格也正在从高位回落这将有利于公司业绩更好地释放公司业绩增长的拐点正在显现盈利预测及投资评级我们预计公司2022-2024年归属于母公司净利润分别为1321亿元1625亿元和2004亿元对应EPS分别为083102和126元当前股价对应PE值分别为2117和14倍看好公司品牌和渠道力公司产业链地位稳固现金流充裕和业绩增长拐点正在显现保证公司在行业困境中稳健的发展提升市占率并以此为核心的同心圆业务发展带来成长的确定性维持公司强烈推荐的投资评级风险提示房地产行业景气度低迷持续性超预期详见参考伟星新材002372行业低迷中优势明显赵军胜2022年10月28日3风险提示行业景气度不达预期宏观经济超预期波动政策推进不及预期敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告一月金股汇P9DONGXINGSECURITIES分析师简介林瑾璐英国剑桥大学金融与经济学硕士多年银行业投研经验历任国金证券海通证券天风证券银行业分析师2019年7月加入东兴证券研究所担任金融地产组组长孟斯硕首席分析师工商管理硕士曾任职太平洋证券民生证券等6年食品饮料行业研究经验2020年6月加入东兴证券洪一中山大学金融学硕士CPACIIA5年投资研究经验2016年加盟东兴证券研究所主要覆盖环保电力设备新能源等研究领域从业期间获得2017年水晶球公募榜入围2020年wind金牌分析师第5曹奕丰复旦大学数学与应用数学学士金融数学硕士6年投资研究经验2015-2018年就职于广发证券发展研究中心2019年加盟东兴证券研究所专注于交通运输行业研究现兼任东兴证券能源与材料组组长张天丰金属与金属新材料行业首席分析师英国布里斯托大学金融与投资学硕士具有十年以上金融衍生品研究投资及团队管理经验曾担任东兴资产管理计划投资经理CTA东兴期货投资咨询部总经理曾获得中国金融期货交易所中金所期权联合研究课题二等奖中金所期权联合研究课题三等奖曾获得中金所期权产品大赛文本类银奖及多媒体类铜奖曾获得大连商品期货交易所豆粕期权做市商大赛三等奖中金所股指期权做市商大赛入围奖曾为安泰科中国金属通报经济参考报特约撰稿人上海期货交易所注册期权讲师中国金融期货交易所注册期权讲师Wind金牌分析师赵军胜中央财经大学硕士首席分析师2011年加盟东兴证券从事建材建筑等行业研究金融界慧眼识券商行业最佳分析师2014和2015年第4和第3名东方财富中国最佳分析师2015年2016年和2017年上半年建材第3名建材第1名和建材第3名和建筑装饰第1名卖方分析师水晶球奖2016和2017年公募基金榜连续入围2018年今日投资天眼唯一3年五星级分析师201420162017和2018年获最佳分析师选股第3和第1名盈利预测最准确分析师等2019年金翼奖第1名2020年WIND金牌分析师第3名东方新财富行业最佳分析师第3名分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券金股报告P10一月金股汇DONGXINGSECURITIES免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B座虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大福田区益田路6009号新世界中心16层厦5层46F邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源