研究报告全文：香港经济金融季报疫情平稳联储加息影响持续2022-12-30疫情方面2022年三四季度香港疫情总体平稳2022年7月以来奥密克戎不同毒株的变异和传播分别在9月和12月带来一定幅度的新增确诊人数抬升但总体波动不大经济方面2022年三季度香港GDP同比下降45环比下降26内需方面私人消费开支同比增速为0政府消费开支同比增速为51投资同比增速下降143较二季度同比增速-21降幅扩大外需方面整体货物出口进一步萎缩同比下降156服务出口同比下降382022年三季度美联储加息令金融条件收紧影响内部需求外部需求疲软影响出口使得香港经济跌幅扩大向前看我们认为随着疫情扰动作用降低消费将继续表现出韧性有望继续保持平稳回升但加息环境下投资和出口仍有压力就业方面劳动力市场继续恢复香港的失业率下降至2022年11月的37向前看我们认为随着疫情政策的优化内部需求的释放香港的劳动力市场有望继续改善通胀方面2022年第三季度CPI保持平稳利率方面香港金管局跟随美联储上调利率2022年12月15日香港金管局上调基准利率50个基点至475汇率方面港元兑美元汇率近期走强原因在于美国通胀出现较大缓和加息预期减弱股市方面由于美联储加息预期减弱以及中央经济工作会议提振市场信心港股在三季度下跌后近期有所反弹交投活动有所上升资金流动方面北向资金和南向资金流入海外资金净流出房地产方面受海外加息疫情扰动以及内地通关进度等因素影响三季度香港楼市表现疲弱量价均现回落新批出住宅按揭贷款呈现同比环比下降土地出让节奏放缓政府公开拍卖宅地及私人协约方式批地均环比下降截至三季度末全年累计私人住宅新屋落成量目标完成率达七成我们预计短期内受宏观因素影响香港楼市或仍将承压银行业方面高利率环境抑制信贷需求存款定期化趋势加速9月末香港贷款及垫款同比减少18其中本地贷款同比增长05境外贷款同比减少72CASA活期及储蓄存款比率较上季度末进一步下降59ppt至548目前已接近16-18年加息周期501的低点总结余持续收窄利率快速走高3Q22香港银行间总结余由6月末的2335亿港元进一步收缩至1233亿港元使得HIBOR水平快速走高不良率持续走高拨备计提增加3Q22资本充足率回升我们认为主要由于银行息差走阔利润提升对资本形成补充