我们在本周一再强调要警惕成交未能放量对反弹持续性的阻碍，而周三（ 28日）市场的表现已经反映了指数在3100点前受到的压制，以及大部分扩散的热点都难以持续的特征。在缩量反弹背景下，当前的核心问题在于，在政策拐点明确托底中期预期的过程中，市场在初步修复悲观预期之后，进一步上涨仍需基本面改善的配合，但新的疫情感染高峰可能仍会对经济造成较大冲击，再加上稳增长政策见效有一定时滞，短期基本面复苏迹象不够明显。因此短线指数预计仍会以震荡为主。
　　不过，依然强调的是，在各部门持续发力刺激消费复苏的背景下，尽管旅游酒店餐饮民航免税购物等消费板块已有一定程度修复，但还远不到谈见顶之时——28日，海关总署宣布自1月8日起取消入境人员核酸检测；民航局也发布恢复国际客运航班通知；发改委开会表态大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求；国家新闻出版署28日也发布12月份超百家网游审批信息；而文旅部称将深入实施《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》《户外运动产业发展规划（ 2022-2025年）》等，推出新一批国家级滑雪旅游度假地，更好引导户外休闲运动等新业态发展，指导各地持续加大乡村旅游、工业旅游，以及冰雪旅游、海洋旅游、度假休闲旅游等特色产品供给——可见，各部委继续合力促进消费复苏，特别是把创造新兴消费模式、场景，作为了“释放旅游消费韧性强、潜力大、产业链长的优势”的重头。
　　此外，12月28日，香港特区也宣布“全面放开”，预计这对大湾区旅游、博彩、免税购物、跨境电商、国际金融等诸多消费领域都会有较强的刺激作用。
　　总之，政策的进一步加力将继续稳固消费主线地位，预计将推动个消费细分领域龙头股继续水涨船高。
　　但同时，从辉瑞降价、血氧仪领涨等苗头来看，在多地已经度过阳线峰值的情况下，本轮医疗股可能已经进入行情尾声，见顶回落的风险已非常近了。
　　而地产股方面，重庆、郑州等纷纷加入松绑限购行列，楼市正迎来新一轮刺激。但同时，现在各项政策利好都已是能出尽出几乎使尽全力了，后备政策空间已经越来越小。而地产板块的真正好转仍有待观察房屋销售数据的止跌反转作为核心观察指标，否则政策利好对地产股的刺激也只会越来越短、越来越弱。