上周COMEX白银再度上涨，大幅收高2.54%，最高24.525美元/盎司，最低23.03美元/盎司，收报于23.92美元/盎司。内盘方面，白银T+D跟随外盘走势，小幅上涨1.59%，最高价5415元/千克，最低价5155元/千克，最终收于5291元/千克。目前看来，美联储加息对白银的利空影响正趋弱，银价始终保持在23美元整数位之上，显示该位置支撑牢固。后市来看，我们有理由相信白银有望继续震荡上攻。
　　中国光伏行业协会发布的数据显示，本年度前10个月我国光伏新增装机分布式光伏3533万千瓦。规模已刷新历年同期光伏新增装机量的史纥女到累计装机容量达到约3.6亿千瓦，预计今年我国光伏新增装机规模将达到8500万千瓦至1亿千瓦。总体上，我国光伏产业规模正稳步增长，光伏新增装机容量一直居全球首位。其中光伏导电银浆是光伏电池最重要辅料，直接影响光伏电池光电转换效率。在光伏电池片中，银浆是除硅片外，成本占比第二的材料，约占光伏电池片成本的10%。光伏银浆主要有两种分类万法w其中按照银浆在电池片的位置，可分为正面银浆和背面银浆，目前正面银浆是主导产品。据统计，本年度我国光伏银浆需求量为3074吨，其中正面银浆需求量为2546吨,占比73.19%，预计明年该项数据有望获得进一步提升。综上，我们认为光伏产业的快速发展将提升市场对白银的工业刚需，考虑到美联储对银价的压力在减弱，我们预判后市银价将走出略强于金价的表现。
　　交易数据上，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust持仓数1.45万吨，环比减少了181.77吨，为连续第3周下滑，下滑幅度有所放大。而ETF持仓刷新3个月来的新低。CFTC的持仓数据显示，非商业多头持仓环比增加了2451张，为第⒉周出现增长，且增幅为近两个月来的最大，当前多头持仓数5.14万张。空头持仓环比减少1160张，为连续第7周下降，降幅与前一周基本持平，空头最新持仓数2.86万张。总体上，市场看多情绪较强导致多头继续增长，而空头方面持续减仓，推动净多头环比出现明显上升，刷新最近七个月以来最高。综上，我们认为白银在市场看多情绪依旧占据上风。
　　综上所述，我们对后市白银市场持乐观态度，一方面，来自宏观面压力已基本被充分计价;另一方面，白银的工业需求有望在明年继续稳步攀升，故预计银价后市有望上攻25美元/盎司较强阻力位。
　　

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