事件：12月27日，公司发布公告，其控股子公司深圳市新产业眼科新技术有限公司，于近日收到国家药监督局颁发的关于角膜塑形用硬性透气接触镜产品（“OK镜”）的医疗器械注册证。
　　自研光学设计，高透氧材料（DK 125)。本产品商品名“童享”，是利用公司自主研发的光学设计系统，基于控股子公司Contamac HoldingsLimited的高透氧材料研制的新型角膜塑形用硬性透气接触镜产品，该材料同为爱博医疗OK镜原材料，透氧系数125。产品型号为夜戴型，适用于近视度数在-1.00D~-4.00D之内（包含-1.00D和-4.00D）、散光度数不超过1.50 D的配戴者近视的暂时矫正。产品设计方面，本产品可在多个轴位方向加工出不同曲率半径，实现定制化设计；基于患者需求及角膜地形图还原式开发设计，从生产源头改变镜片各弧段的参数来生产合适的面型，提供更加精确的离焦量。
　　 OK镜产品线进一步丰富，眼科全产业链、全产品线布局。公司已于2021年通过收购上海亨泰视觉科技有限公司（55%股权）、厦门南鹏光学有限公司（51%股权），获得了“myOK迈儿康”以及“亨泰Hiline”两款OK镜产品在中国大陆地区的独家代理经销权。本次自研产品的获批，形成高中低端的OK镜产品线。同时公司在眼科领域从视光原材料到近视防控OK镜、白内障人工晶体、超高度近视矫正植入性晶体、滴眼液等，形成眼科黄金赛道的全面布局。
　　2022年疫情受损严重，疫后有望显著恢复。自2022年3月末上海疫情趋势加剧，疫情封控期间，公司生产端、销售端均受疫情影响较大，整体来看2022年公司业绩因疫情受损严重。2023年疫后修复来看，眼科、医美有望快速恢复，骨科、外科也有望随着手术量回升而恢复增长。
　　盈利预测与投资评级：考虑到公司产品推广逐步推进、2023年新产品有望实现上市销售等，我们维持预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.82/3.80/5.06亿元，当前股价对应的PE为62/46/35X。维持“买入”评级。
　　风险提示：新产品市场推广或不及预期；疫情反复；政策的不确定性

研究报告全文：证券研究报告公司点评报告医疗器械昊海生科688366自研镜获批丰富镜产品线疫后OKOK2022年12月28日眼科修复有望助推产品上市销售证券分析师朱国广买入维持执业证书S0600520070004zhuggdwzqcomcn证券分析师冉胜男TableEPS盈利预测与估值2021A2022E2023E2024E执业证书S0600522090008营业总收入百万元1767212526473153ranshndwzqcomcn同比33202519归属母公司净利润百万元352282380506股价走势同比53-203533昊海生科沪深3003每股收益-最新股本摊薄元股202162218290-2-7-12PE现价最新股本摊薄4985621846193473-17-22-27关键词TableTag新产品新技术新客户-32-37-42投资要点TableSummary-47202112272022427202282620221225事件12月27日公司发布公告其控股子公司深圳市新产业眼科新技术有限公司于近日收到国家药监督局颁发的关于角膜塑形用硬性透市场数据气接触镜产品OK镜的医疗器械注册证收盘价元10084自研光学设计高透氧材料DK125本产品商品名童享是利用一年最低最高价608612837公司自主研发的光学设计系统基于控股子公司ContamacHoldings市净率倍316Limited的高透氧材料研制的新型角膜塑形用硬性透气接触镜产品该流通A股市值百585679材料同为爱博医疗OK镜原材料透氧系数125产品型号为夜戴型万元适用于近视度数在之内包含和散光度-100D-400D-100D-400D总市值百万元1755927数不超过的配戴者近视的暂时矫正产品设计方面本产品可150D在多个轴位方向加工出不同曲率半径实现定制化设计基于患者需求基础数据及角膜地形图还原式开发设计从生产源头改变镜片各弧段的参数来生每股净资产元LF3190产合适的面型提供更加精确的离焦量资产负债率LF1423OK镜产品线进一步丰富眼科全产业链全产品线布局公司已于总股本百万股174132021年通过收购上海亨泰视觉科技有限公司55股权厦门南鹏光流通A股百万股5808学有限公司51股权获得了myOK迈儿康以及亨泰Hiline相关研究两款OK镜产品在中国大陆地区的独家代理经销权本次自研产品的获批形成高中低端的OK镜产品线同时公司在眼科领域从视光原材昊海生科6883662022三季料到近视防控OK镜白内障人工晶体超高度近视矫正植入性晶体报点评营收实现高增长单季滴眼液等形成眼科黄金赛道的全面布局度利润率显著回升2022年疫情受损严重疫后有望显著恢复自2022年3月末上海疫情2022-11-01趋势加剧疫情封控期间公司生产端销售端均受疫情影响较大整昊海生科6883662022年中体来看2022年公司业绩因疫情受损严重2023年疫后修复来看眼科报业绩点评业绩受疫情影响低医美有望快速恢复骨科外科也有望随着手术量回升而恢复增长于预期医美设备及视光产品表现亮眼盈利预测与投资评级考虑到公司产品推广逐步推进2023年新产品有望实现上市销售等我们维持预计年公司归母净利润分别为2022-08-282022-2024282380506亿元当前股价对应的PE为624635X维持买入评级风险提示新产品市场推广或不及预期疫情反复政策的不确定性13东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分公司点评报告昊海生科三大财务预测表资产负债表百万元TableFinance2021A2022E2023E2024E利润表百万元2021A2022E2023E2024E流动资产3713380841064573营业总收入1767212526473153货币资金及交易性金融资产2912289830003294营业成本含金融类493645813974经营性应收款项426425494545税金及附加13151923存货355463584700销售费用6127689041014合同资产0000管理费用283361436504其他流动资产19232934研发费用168223278331非流动资产3238355437823959财务费用-85-88-87-90长期股权投资516986103加其他收益34415160固定资产及使用权资产865110212171262投资净收益62627792在建工程3701889752公允价值变动0222无形资产783847912976减值损失400-1商誉407444480512资产处置收益0-1-2-1长期待摊费用8101112营业利润383305411550其他非流动资产7548959791042营业外净收支-1220资产总计6950736278898532利润总额383307413549流动负债487613763905减所得税35283851短期借款及一年内到期的非流动负债42424242净利润347278375499经营性应付款项46526578减少数股东损益-5-4-5-7合同负债47617792归属母公司净利润352282380506其他流动负债352458578692非流动负债403411414417每股收益-最新股本摊薄元202162218290长期借款10151618应付债券0000EBIT237113196308租赁负债30333435EBITDA400356469606其他非流动负债363363363363负债合计890102411771322毛利率7210696869276911归属母公司股东权益5713599663766882归母净利率1993132914361604少数股东权益347343338330所有者权益合计6060633967147212收入增长率3261202924541910负债和股东权益6950736278898532归母净利润增长率5310-198234603302现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E重要财务与估值指标2021A2022E2023E2024E经营活动现金流342476526680每股净资产元3250341036263914投资活动现金流-148-497-426-386最新发行在外股份百万股174174174174筹资活动现金流-2313-2-2ROIC358164269396现金净增加额-44-1899291ROE-摊薄617471596735折旧和摊销163242273299资产负债率1281139114921549资本开支-272-398-399-395PE现价最新股本摊薄4985621846193473营运资本变动0-88-162-140PB现价310296278258数据来源Wind东吴证券研究所全文如无特殊注明相关数据的货币单位均为人民币预测均为东吴证券研究所预测23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn