本报告导读：
　　公司在功率预测产品等方面具有先发优势，新能源高景气下成长可期；中长期电力市场的推进将为公司打开又一成长空间。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级，目标价上调至110.40元。维持盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为3.91、5.13、6.63亿元，归母净利润分别为0.76、0.98、1.27亿元。公司作为新能源发电功率预测的领军企业，将充分受益中长期市场及现货市场的行业发展，给予2023年80倍PE，目标价上调至110.40元，维持“增持”评级。
　　电力中长期市场持续稳步推进，国家到地方均在不断完善交易体系，建设方向不变：国家自2016年起就针对中长期市场提出规划，且随后不断完善机制；目前各省也均在不断完善中长期市场的交易体系，参与主体数量、交易电量均大幅增长，且未来仍将保持这一趋势。
　　由市场机制调节用电需求成为建设目标：随着电力结构的变化，解决电力供需已经成为当下建设重点，电力部门希望通过市场价格的机制来调节电力的供需，推进电力市场解决来的源随荷动向源荷互动的转变，这就给了交易市场发展空间，同时促使电网改变其盈利模式。
　　新能源在中长期电力交易中痛点突出，国能日新已具备完备技术来提供服务：目前新能源在中长期中主要面临量、价、交易策略三个难点，国能日新分别在量、价的预测方面提供更加全面、精准的预测服务，包括对其气象资源的利用、中长期发电能力以及交易电价的精准预测，以期提供合理的中长期签约策略。
　　风险提示：业务发展不及预期；新能源投资建设降温；政策推进不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo计算机信息科技TableMainInfoTableTitleTableInvest国能日新301162评级增持上次评级增持中长期电力市场大有可为目标价格11040上次预测9835公当前价格9200司李沐华分析师李雪薇分析师20221228010-83939797021-38031656更交易数据limuhuagtjascomlixueweigtjascomTableMarket新证书编号S0880519080009S088052012000652周内股价区间元4706-10288报总市值百万元6522本报告导读总股本流通A股百万股7118告公司在功率预测产品等方面具有先发优势新能源高景气下成长可期中长期电力市流通B股H股百万股00流通股比例25场的推进将为公司打开又一成长空间日均成交量百万股080投资要点日均成交值百万元6677TableSummary维持增持评级目标价上调至11040元维持盈利预测预计公TableBalance资产负债表摘要司2022-2024年营收分别为391513663亿元归母净利润分别股东权益百万元972为076098127亿元公司作为新能源发电功率预测的领军企业每股净资产1371将充分受益中长期市场及现货市场的行业发展给予2023年80倍市净率67净负债率-8251PE目标价上调至11040元维持增持评级电力中长期市场持续稳步推进国家到地方均在不断完善交易体系TableEpsEPS元2021A2022E建设方向不变国家自2016年起就针对中长期市场提出规划且随Q1002010后不断完善机制目前各省也均在不断完善中长期市场的交易体系Q2020026证Q3-023020券参与主体数量交易电量均大幅增长且未来仍将保持这一趋势Q4083052由市场机制调节用电需求成为建设目标随着电力结构的变化解决全年083108研电力供需已经成为当下建设重点电力部门希望通过市场价格的机制究TablePicQuote报来调节电力的供需推进电力市场解决来的源随荷动向源荷互动的转52周内股价走势图变这就给了交易市场发展空间同时促使电网改变其盈利模式国能日新深证成指告新能源在中长期电力交易中痛点突出国能日新已具备完备技术来63提供服务目前新能源在中长期中主要面临量价交易策略三个难45点国能日新分别在量价的预测方面提供更加全面精准的预测服268务包括对其气象资源的利用中长期发电能力以及交易电价的精准-11预测以期提供合理的中长期签约策略-29风险提示业务发展不及预期新能源投资建设降温政策推进不及2022-042022-062022-082022-10预期升幅1M3M12MTableFinance财务摘要百万元2020A2021A2022E2023E2024ETableTrend营业收入248300391513663绝对升幅1826-4621303129相对指数172825经营利润EBIT596396120156-497522530TableReport相关报告净利润归母54597698127-499292831新能源功率预测龙头新业务打开第二增长曲每股净收益元076083108138180线20221018每股股利元000045045045045TableProfit利润率和估值指标2020A2021A2022E2023E2024E经营利润率238211245234236净资产收益率2902407691110投入资本回报率28222886101122EVEBITDA80167015582246723594市盈率1203111022854366865122股息率0005050505请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage国能日新301162TableOtherTableIndustry模型更新时间Info20221228财务预测单位百万元TableForcast损益表2020A2021A2022E2023E2024E股票研究营业总收入248300391513663信息科技营业成本95110144188237税金及附加32456计算机销售费用466685112145管理费用1518253546EBIT596396120156公允价值变动收益11000TableStock投资收益01112国能日新301162财务费用00-2-4-4营业利润616584108141所得税6681013少数股东损益00000净利润54597698127评级TableTarget增持资产负债表货币资金交易性金融资产98133887909933上次评级增持其他流动资产14567长期投资00000目标价格11040固定资产合计38765上次预测9835无形及其他资产44444资产合计333432121113841488当前价格9200流动负债146183207316330非流动负债02222股东权益187246100310661155投入资本IC187252100810711160TableWebsite公司网址现金流量表wwwsprixincomNOPLAT535787108141折旧与摊销25222流动资金增量-4211-8-52-77资本支出-2-4-100公司简介自由现金流1070805866TableCompany经营现金流3844755660国能日新是服务于新能源行业的软件投资现金流-2823-5-9-9和信息技术服务提供商公司致力于成融资现金流-1-8680-34-38现金流净增加额8607491213为行业内领先的清洁能源管理专家主财务指标要向新能源电站发电集团和电网公司成长性等新能源电力市场主体提供以新能源收入增长率465209302314290EBIT增长率49472518250302发电功率预测产品包括功率预测系统净利润增长率48892290278305及功率预测服务为核心以新能源并利润率网智能控制系统新能源电站智能运营毛利率617634632635642EBIT率238211245234236系统电网新能源管理系统为拓展的新净利润率218197195190192能源信息化产品及相关服务收益率净资产收益率ROE2902407691110总资产收益率ROA163137637086投入资本回报率ROIC28222886101122运营能力存货周转天数17422097203519582030应收账款周转天数16561880174217591794总资产周转周转天数39284584756591007802净利润现金含量0708100605TablePicTrend绝对价格回报资本支出收入0713020101偿债能力1m资产负债率437429172230223净负债率778751208299287估值比率3mPE1203111022854366865122PB261319856516125641618192123242628EVEBITDA80167015582246723594PS1970163016681270984股息率0005050505周内价格范围Table52Range4706-10288市值百万元6522股票绝对涨幅和相对涨幅利润率趋势回报率趋势净资产现金净负债4729795733178255844412946620373036257551617311622044-53261218332-26-10218145212022-042022-072022-1020A21A22E23E24E20A21A22E23E24E20A21A22E23E24E净负债现金百万国能日新价格涨幅收入增长率净资产收益率国能日新相对指数涨幅净负债净资产EBIT销售收入投入资本回报率请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3TablePage国能日新301162本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3