宁夏鲲鹏60万吨/年新增产能已成功产出产品，叠加局部地区有前期停车甲醇装置重启，甲醇整体供应较前期有所增加，且临近双节上游厂家排库需求仍存。当前MTO装置利润依旧不佳，内地及沿海装置多维持前期的降负和停车状态，传统下游仍处消费淡季，部分工厂已进入放假状态，终端需求维持疲软状况。近期国内疫情持续爆发，运力趋紧打压产区价格。产销区套利窗口持续打开，内地发往销区进行套利后对港口形成冲击。且临近年关，后期雨雪天气增多，物流运费增加的预期下将再次导致产地跌价去库让利运费。近期宏观面释放利好，甲醇跟随大宗商品整体反弹，但现实仍处偏弱阶段。且近期煤价松动回落，成本支撑有所减弱，05合约反弹空间有限，预计仍维持弱势震荡运行。底部受预期偏好和进口缩量支撑，但顶部亦将被MTO利润不佳和新投产能的不利影响所限制，05-09可考虑逢高反套。PP-3MA持续走扩的驱动不在，可考虑开始逢高做缩，后期若港口MTO装置重启亦有利于此价差做缩头寸。

研究报告全文：甲醇数据日报20221228品种日内观点宁夏鲲鹏60万吨年新增产能已成功产出产品叠加局部地区有前期停车甲醇装置重启甲醇整体供应较前期有所增加且临近双节上游厂家排库需求仍存当前MTO装置利润依旧不佳内地及沿海装置多维持前期的降负和停车状态传统下游仍处消费淡季部分工厂已进入放假状态终端需求维持疲软状况近期国内疫情持续爆发运力趋紧打压产区价格产销区套利窗口持续打开内地发往销区进行套利后对港口形成冲击且临近年关后期雨雪天气增多物流运费增加甲醇的预期下将再次导致产地跌价去库让利运费近期宏观面释放利好甲醇跟随大宗商品整体反弹但现实仍处偏弱阶段且近期煤价松动回落成本支撑有所减弱05合约反弹空间有限预计仍维持弱势震荡运行底部受预期偏好和进口缩量支撑但顶部亦将被MTO利润不佳和新投产能的不利影响所限制05-09可考虑逢高反套PP-3MA持续走扩的驱动不在可考虑开始逢高做缩后期若港口MTO装置重启亦有利于此价差做缩头寸产业链数据项目数据环比项目数据环比江苏264085内蒙动力煤9500鲁南25025000川渝天然气30内蒙60024800江苏丙烯7150-125现货价格西南20028600江苏聚丙烯87000华南-200239020山东甲醛1070-10CFR中国3030江苏醋酸29000CFR东南亚3680河南二甲醚3750-100FOB美湾362-7山东MTBE6010-10期货收盘价MA2305255052MA2309256646基差MA2305基差9033MA2309基差7439江苏-鲁南39085CFR东南亚-CFR中国650江苏-内蒙66085FOB美湾-CFR中国59-7区域价差江苏-西南-2085FOB鹿特丹-CFR中国361鲁南-内蒙2700CFR韩国-CFR中国550华南-江苏-50-65进口利润-9-17产业链价差PP-3MA05125-68MA-2ZC05NANA仓单数量注册仓单量2505-375有效预报00主要图表图1国内现货价格图2国际现货价格3600550300045024003501800250鲁南250内蒙500西南200华南-200江苏CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹图3主力合约基差图45-9价差8002506002001504001002005000-200-50-400-100-600-150MA105MA205MA3052105-21092205-22092305-2309图5外盘区域价差图6进口利润160600120400804020000-40-200CFR东南亚-CFR中国主港FOB美湾-CFR中国主港FOB鹿特丹-CFR中国主港中国至东南亚运费-400中国至美国运费中国至欧洲运费202020212022图7全国甲醇装置开工率图8煤制甲醇装置开工率80857575706565605555202020212022202020212022图9国内CTOMTO装置开工率图10传统下游加权开工率1005590508045704060355030202020212022202020212022图11内蒙煤制甲醇利润图12川渝天然气制甲醇利润8002000600150040020010000500-200-4000-600-500-800-1000-1000-1200-1500202020212022202020212022图13MTO现货利润图14MTO盘面利润3000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000202020212022202020212022图15华东沿海MTO装置加权模拟利润图16内蒙MTO装置综合模拟利润200040001500300010002000500100000-500-1000-1000-2000-1500-3000-2000-4000202020212022202020212022图17传统下游综合加权利润图18传统下游综合加权利润剔除醋酸250080020006001500400100020050000-200-500-400202020212022202020212022图19内地企业总库存图20港口总库存90180751406045100306015020202020212022202020212022免责声明本报告由东吴期货制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途备注外盘现货价格单位为美元吨内盘现货价格单位为元吨天然气现货价格单位为元立方米仓单数量单位为手开工率和库存为周度数据其余数据为上一交易日数据