【宏观·王涵】核心PCE持续改善的背后是何信号？
　　三季度GDP终值和11月核心PCE物价指数均高于预期，数据公布后加息预期略有回升，三大股指先升后降，对此，我们的解读如下：11月PCE和三季度GDP数据为联储维持鹰派立场提供支撑。核心PCE指数同比略高于预期；三季度GDP环比上行；通胀和经济数据超预期，促使加息预期小幅回升。高频数据方面，供应链压力缓和，通胀预期出现分化，市场信心回升。供应链压力再度缓和；不同期限通胀预期有所分化；市场信心小幅恢复。暂停加息节点还需等待，加息终点不确定性仍高。
　　风险提示：通胀持续性超预期，联储货币政策收紧超预期。