市场表现：本周REITs指数下跌0.86%，其中经营权类下跌0.52%，产权类下跌1.47%。上证综指累计下跌3.85%，深证成指累计下跌3.94%，沪深300累计下跌3.19%，中证全债指数上涨0.26%，上证国债指数下跌0.02%，中债1年期国债指数上涨0.04%，中债10年期国债指数上涨0.33%，中债企业债指数上涨0.11%，中证转债指数下跌2.00%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债、企业债相关性分别为0.61、0.62、0.50、0.54，与上证综指、深证成指相关性分别为-0.35、-0.47。
　　主要政策/会议：1）12月19日，北京市发改委发布《关于征集基础设施REITs试点储备项目有关工作的通知》，提出为进一步夯实北京市基础设施REITs试点项目储备，推进更多符合国家有关要求的项目申报参与REITs试点，对九大行业进行试点储备项目征集。2）12月21日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议，其中，在“大力支持房地产市场平稳发展”方面明确指出，证监会要落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组，加快打造保障性租赁住房REITs板块。3）12月21日，《成渝共建西部金融中心规划联合实施细则》发布，提出支持符合条件的交通基础设施、园区基础设施、保障性租赁住房、旅游等项目开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点。
　　重点事件：1）12月16日，黑龙江基础设施公募REITs扩围，哈尔滨供水集团有限公司面向社会对哈尔滨供水集团有限责任公司基础设施公募REITs项目进行公开询价。2）12月20日，西安高新区保障房公募REITs发布公募基金管理人及资产支持专项计划管理人遴选项目中标结果公示，中标人平安基金（含联合体：平安证券）。3）12月20日，京能集团旗下北京市热力集团有限责任公司发布《基础设施公募REITs财务顾问项目招标公告》，该项目已具备招标条件，现招标方式为公开招标。4）12月21日，根据苏州吴中区财政局消息，苏州吴中区首个公募REITs项目目前已经申报至国家发改委，或成为吴中区首个公募REITs项目。5）12月20-23日，华夏和达高科REIT先后发布开通跨系统转托管业务公告、基金产品资料概要、更新的招募说明书、上市交易公告书提示性公告、上市交易公告书、流动性服务商公告。项目将于2022年12月27日上市。基金份额5亿份，其中限售份额31500万份。
　　本周交易量：本周REITs交易活跃度降低。周内交易金额为13.5亿（-6.4%），交易量为2.8亿份（-0.4%），日均换手率为1.1%（0.0pct）。
　　投资建议：本周REITs整体下跌，产业园区、保租房板块REITs近期回调明显。政策端支持力度不断加大，此外今年下半年以来REITs上市提速明显，建议关注低估值REITs及优质资产新发、扩容等投资机会。
　　风险提示：基础设施项目的行业及项目运营风险；现金流预测偏差风险；相关支持政策调整风险。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2022-12-25TableTitleTableInvest证券研究报告策略专题报告优于大势东北公募REITs周报上次评级优于大势证监会再提加快打造保租房板块和达高科将于下周二上市REITs报告摘要相关数据TableSummary市场表现本周REITs指数下跌086其中经营权类下跌052产150权类下跌147上证综指累计下跌385深证成指累计下跌394140130沪深300累计下跌319中证全债指数上涨026上证国债指数下120跌002中债1年期国债指数上涨004中债10年期国债指数上涨110033中债企业债指数上涨011中证转债指数下跌200上市以100来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为9080061062050054与上证综指深证成指相关性分别为-035-04770主要政策会议112月19日北京市发改委发布关于征集基础设施REITs指数上证指数REITs试点储备项目有关工作的通知提出为进一步夯实北京市基础设施REITs试点项目储备推进更多符合国家有关要求的项目申报参与TableTrend涨跌幅1M3M上市以来REITs试点对九大行业进行试点储备项目征集212月21日证监绝对收益-001-8391370相对收益143-8242739会党委书记主席易会满主持召开党委会议其中在大力支持房地行业数据TableMarket产市场平稳发展方面明确指出证监会要落实好已出台的房企股权融成分股数量只23资政策允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑总市值亿83906等密切相关行业上市公司实施涉房重组加快打造保障性租赁住房流通市值亿37283REITs板块312月21日成渝共建西部金融中心规划联合实施细相关报告TableReport则发布提出支持符合条件的交通基础设施园区基础设施保障性公募REITs2022年度中期投资策略绿杨烟租赁住房旅游等项目开展基础设施领域不动产投资信托基金REITs外晓寒轻无边光景一时新试点--20220718重点事件112月16日黑龙江基础设施公募REITs扩围哈尔滨供研精覃思保租房REITs的前世今生与研究水集团有限公司面向社会对哈尔滨供水集团有限责任公司基础设施公募框架项目进行公开询价月日西安高新区保障房公募REITs21220REITs--20220831发布公募基金管理人及资产支持专项计划管理人遴选项目中标结果公疫情之下三季度REITs表现如何示中标人平安基金含联合体平安证券312月20日京能集团--20221113旗下北京市热力集团有限责任公司发布基础设施公募REITs财务顾问项目招标公告该项目已具备招标条件现招标方式为公开招标4公募REITs周报证监会提出研究推动市场12月21日根据苏州吴中区财政局消息苏州吴中区首个公募REITs化长租房及商业不动产等领域REITs试点项目目前已经申报至国家发改委或成为吴中区首个公募项目REITs--20221211512月20-23日华夏和达高科REIT先后发布开通跨系统转托管业务公募周报扩大内需纲要再提推公告基金产品资料概要更新的招募说明书上市交易公告书提示性REITs公告上市交易公告书流动性服务商公告项目将于2022年12月27动REITs健康发展中证发布官方REITs日上市基金份额5亿份其中限售份额31500万份--20221218TableAuthor本周交易量本周REITs交易活跃度降低周内交易金额为135亿-研究分析师吴胤翔64交易量为28亿份-04日均换手率为1100pct执业证书编号S055052203000318675558630chenxrnesccn投资建议本周REITs整体下跌产业园区保租房板块REITs近期回调明显政策端支持力度不断加大此外今年下半年以来REITs上市提速明显建议关注低估值REITs及优质资产新发扩容等投资机会风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略专题报告目录1主要事件梳理411本周主要政策及会议412本周市场主要动态42本周市场表现621本周主要指数市场表现622本周REITs市场价格表现723本周REITs及对应板块表现824本周REITs市场交易情况1325本周REITs估值情况143主要项目进展144投资建议165风险提示16图表目录图1REITs与股市相关性7图2REITs与国债和企业债相关性7图3REITs与股市相关系数月度拟合7图4REITs与债市相关系数月度拟合7图5REITs指数整体表现8图6产业园区REITs及相关板块整体表现9图7仓储物流REITs及相关板块整体表现9图8高速公路REITs及相关板块整体表现9图9生态环保REITs及相关板块整体表现9图10清洁能源REITs及相关板块整体表现10图11保租房REITs及相关板块整体表现10图12浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现11图13华夏中国交建REIT与中国交建股价表现11图14华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现11图15富国首创水务REIT与首创环保股价表现11图16中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现11图17华安张江光大REIT与张江高科股价表现11图18博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现12图19红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现12图20国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现12图21鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现12图22国君临港REIT与上海临港股价表现12请务必阅读正文后的声明及说明218TablePageTop策略专题报告图23本周各个板块REITs交易情况13图24本周REITs交易情况13表1本周主要政策及会议4表2本周市场主要动态5表3本周主要指数市场表现6表4本周REITs市场表现8表5本周REITs指数与对应股票板块相关性情况9表6本周REITs对应上市公司表现10表7本周REITs估值情况14表8本周REITs项目审批进展14表9扩募REITs项目基本信息15请务必阅读正文后的声明及说明318TablePageTop策略专题报告1主要事件梳理11本周主要政策及会议112月19日北京市发改委发布关于征集基础设施REITs试点储备项目有关工作的通知提出为进一步夯实北京市基础设施REITs试点项目储备推进更多符合国家有关要求的项目申报参与REITs试点对九大行业进行试点储备项目征集212月21日中国证监会党委书记主席易会满主持召开党委会议其中在大力支持房地产市场平稳发展方面明确指出证监会要落实好已出台的房企股权融资政策允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组加快打造保障性租赁住房REITs板块312月21日成渝共建西部金融中心规划联合实施细则发布提出支持符合条件的交通基础设施园区基础设施保障性租赁住房旅游等项目开展基础设施领域不动产投资信托基金REITs试点表1本周主要政策及会议时间主体政策会议内容厦门市市属国有企业国有2022针对非公开转让的几种情形进行了明确说明其中市属国有企业及其权属企业通厦门市政府资产交易流转1215过发行基础设施REITs盘活存量资产可非公开协议转让监督管理办法为进一步夯实北京市基础设施REITs试点项目储备推进更多符合国家有关要求的项目申报参与REITs试点对九大行业进行试点储备项目征集关于征集基九大行业除了交通基础设施能源基础设施市政基础设施生态环保基础设施础设施REITs2022仓储物流基础设施园区基础设施保障性租赁住房等领域外还包括新型基础北京发改委试点储备项目1219设施包括数据中心类人工智能项目5G通信铁塔物联网工业互联网有关工作的通宽带网络有线电视网络项目智能交通智慧能源智慧城市项目以及具有知供水发电等功能的水利设施自然文化遗产国家AAAAA级旅游景区等具有较好收益的旅游基础设施郑州多措并举综合施策发展租赁住房不再新建人才公寓公租房等保障性郑州市委副2022十七届21世纪住房利用住建部和建设银行保租房信贷政策通过回购存量商品住房形式筹集书记市长1220亚洲金融年会房源在去年盘活15万套基础上今年再盘活10万套为有效盘活存量资产何雄正积极探索通过REITs方式回收投资成渝共建西打造西部股权投资基金发展高地支持开展私募基金管理模式创新试点适时打重庆市政府2022部金融中心规造西部地区私募股权投资基金服务平台支持符合条件的交通基础设施园区基和四川省政1221划联合实施细础设施保障性租赁住房旅游等项目开展基础设施领域不动产投资信托基金府则REITs试点在大力支持房地产市场平稳发展方面明确指出证监会要落实好已出台的房2022证监会党委会议企股权融资政策允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑1221等密切相关行业上市公司实施涉房重组加快打造保障性租赁住房REITs板块数据来源公开信息东北证券12本周市场主要动态112月16日黑龙江基础设施公募REITs扩围哈尔滨供水集团有限公司面向社会对请务必阅读正文后的声明及说明418TablePageTop策略专题报告哈尔滨供水集团有限责任公司基础设施公募REITs项目进行公开询价212月20日西安高新区保障房公募REITs发布公募基金管理人及资产支持专项计划管理人遴选项目中标结果公示中标人平安基金含联合体平安证券中标价格225万元存续期每年固定管理费018年312月20日京能集团旗下北京市热力集团有限责任公司发布基础设施公募REITs财务顾问项目招标公告该项目已具备招标条件现招标方式为公开招标412月21日根据苏州吴中区财政局消息苏州吴中区首个公募REITs项目目前已经申报至国家发改委或成为吴中区首个公募REITs项目512月20-23日华夏和达高科REIT先后发布开通跨系统转托管业务公告基金产品资料概要更新的招募说明书上市交易公告书提示性公告上市交易公告书流动性服务商公告首单生物医药产业园华夏和达高科REIT将于2022年12月27日正式在二级市场上市交易基金份额总额5亿份其中无限售份额1796365万份限售份额31500万份表2本周市场主要动态时间主体内容发布项目总协调人采购项目招标公告现通过公开招标方式选择一家证券公司在本项目中担202212无锡文旅集任项目总协调人并在确定公募基金管理人后担任公募基金管理人的财务顾问保障项目顺15团公募REITs利平稳有序推进本项目报价为总协调人费用总协调人费用为固定费率发行规模发行规模暂按138亿元计算固定费率报价不超过058该费用包括财务顾问费发布公募基金管理人及资产支持专项计划管理人遴选项目中标候选人公示中标候选人第1名西安高新区平安基金含联合体平安证券发行阶段费用225万元存续期每年固定管理费018中标202212保障房公募候选人第2名华夏基金含联合体中信证券发行阶段费用310万元存续期每年固定管理费16REITs025中标候选人第3名建信基金含联合体建信资本发行阶段费用199万元存续期每年固定管理费0145哈尔滨供水黑龙江基础设施公募REITs扩围哈尔滨供水集团有限公司面向社会对哈尔滨供水集团有限责202212集团公募任公司基础设施公募REITs项目进行公开询价16REITs西安高新区发布公募基金管理人及资产支持专项计划管理人遴选项目中标结果公示中标人平安基金含202212保障房公募联合体平安证券中标价格225万元存续期每年固定管理费018年20REITs京能集团旗下北京市热力集团有限责任公司发布基础设施公募REITs财务顾问项目招标公告202212北京热力集本北京市热力集团有限责任公司基础设施公募REITs财务顾问项目已由项目审批核准备案机20团公募REITs关批准项目资金来源为企业自筹100招标人为北京市热力集团有限责任公司本项目已具备招标条件现招标方式为公开招标本项目不接受联合体投标发布更新的基金产品资料概要和招募说明书封闭期为基金合同生效日起21年投资目标是通202212中航首钢绿过主动的投资管理和运营管理力争为基金份额持有人提供稳定的收益分配及长期可持续的收20能REIT益分配增长并争取提升基础设施项目价值202212苏州吴中区根据苏州吴中区财政局消息苏州吴中区首个公募REITs项目在各方共同努力下目前已经申21公募REITs报至国家发改委有望成为吴中区首个公募REITs项目位于苏州独墅湖科教创新区的亚盛医药宣布与专注创新不动产金融业务的元联基金合作设立Pre-REITs不动产基金以进一步提高公司全球产业基地及创新工场资产效能助力推进数字经202212亚盛医药元济时代苏州生物医药产业创新集群建设Pre-REITs是在基础设施或商业不动产等领域以尚处22联基金于建设期或未形成稳定现金流的基础设施等项目为投资标的以公募REITs退出为主要退出手段以获取二级市场溢价为投资目的的金融投资产品202212截至12月23日收盘已上市的23只REITs大面积飘红除了2只REITs蛇口产园和首钢绿上市REITs23能微跌外其余REITs均上涨其中涨幅最大的为中关村REIT涨幅207结束12连请务必阅读正文后的声明及说明518TablePageTop策略专题报告跌其次为华润有巢REIT涨幅197为其上市以来除首日外的最大涨幅第三为东久REIT涨幅193华夏和达高科REIT先后发布开通跨系统转托管业务公告基金产品资料概要更新的招募说明书上市交易公告书提示性公告上市交易公告书流动性服务商公告首单生物医药产业园华夏和达高科REIT将于2022年12月27日正式在二级市场上市交易基金份额总额5亿份存续期间自基金合同生效之日起42年截至2022年12月20日上市日前5个交易日本次上市交易无限售安排的份额为1796365万份本次上市交易有限售安排的份额为31500万份有限售安排的份额解除限售后可上市流通开通跨系统转托管业务公告为向投资者提供更优质的服务经本公司向中国证券登记结算有202212华夏和达高限责任公司申请华夏和达高科REIT将自2022年12月21日起开通办理跨系统转托管业20-23科REIT务自2022年12月21日起投资者可以通过购买华夏和达高科REIT的销售机构办理跨系统转托管业务流动性服务商公告为促进华夏和达高科REIT的市场流动性和平稳运行根据深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号流动性服务等有关规定自2022年12月27日起华夏基金管理有限公司选定中信证券股份有限公司申万宏源证券有限公司中国银河证券股份有限公司华泰证券股份有限公司广发证券股份有限公司中国国际金融股份有限公司海通证券股份有限公司为华夏和达高科REIT的流动性服务商202212鹏华深圳能鹏华深圳能源REIT发布基金经理变更公告增聘基金经理王弈哲基金经理周宁因个人原因于24源REIT2022年12月24日离任数据来源公开信息东北证券2本周市场表现21本周主要指数市场表现本周REITs指数下跌086其中经营权类下跌052产权类下跌147上证综指累计下跌385深证成指累计下跌394沪深300累计下跌319中证全债指数上涨026上证国债指数下跌002中债1年期国债指数上涨004中债10年期国债指数上涨033中债企业债指数上涨011中证转债指数下跌200上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为061062050054与上证综指深证成指相关性分别为-035-047表3本周主要指数市场表现数据来源wind东北证券公募REITs区别于股债汇等资产但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特请务必阅读正文后的声明及说明618TablePageTop策略专题报告征前者体现在二级市场价格的波动后者体现在有稳定的高比例分红在收益表现上和股市债市的相关度呈现差异化特征是分散投资风险优化投资组合表现的合意标的上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为061062050054与上证综指深证成指相关性分别为-035-047图1REITs与股市相关性图2REITs与国债和企业债相关性145145107135106135125105115125104105103951151028510110575100659599REITs指数上证指数深证成指REITs指数中证转债10年期国债指数右企业债指数右1年期国债指数右数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日图3REITs与股市相关系数月度拟合图4REITs与债市相关系数月度拟合100100050050000000-050-050-100-100上证指数深证成指10年期国债指数企业债指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日22本周REITs市场价格表现本周7支REITs上涨16支下跌整体下跌086其中华泰江苏交控REIT涨幅最大为067华夏北京保障房REIT跌幅最大为395同期上证综指下跌385深证成指下跌394沪深300下跌319中证全债指数上涨026中债企业债指数上涨011上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为061062050054与上证综指深证成指相关性分别为-035-047请务必阅读正文后的声明及说明718TablePageTop策略专题报告图5REITs指数整体表现16015014013012011010090REITs指数经营权REITs指数产权REITs指数数据来源Wind东北证券注数据截止2022年12月24日表4本周REITs市场表现数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日23本周REITs及对应板块表现231本周REITs及对应股票板块表现REITs上市以来仓储物流REITs与对应板块相关性较强具体看仓储物流高速公路产业园区生态环保清洁能源保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为076026-066008-045-002近一个月REITs与对应股票板无明显相关性相关性系数分别为059086081076-022055请务必阅读正文后的声明及说明818TablePageTop策略专题报告表5本周REITs指数与对应股票板块相关性情况相关系数REITs指数股票指数上市以来近三月近一月产业园区REITs指数园区开发长江-0656-06060815仓储物流REITs指数仓储物流申万075605480593生态环保REITs指数证监会生态环保和治理0084-02260762高速公路REITs指数高速公路精选指数0257-05940860清洁能源REITs指数清洁能源指数-0452-0107-0215保租房REITs指数房屋租赁指数-0018-04140554数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日图6产业园区REITs及相关板块整体表现图7仓储物流REITs及相关板块整体表现16017015015014013013012011011010090907080园区开发长江产业园区REITs指数仓储物流申万仓储物流REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日图8高速公路REITs及相关板块整体表现图9生态环保REITs及相关板块整体表现12520012018011516011014010512010010095809060高速公路精选指数高速公路REITs指数证监会生态环保和治理生态环保REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日请务必阅读正文后的声明及说明918TablePageTop策略专题报告图10清洁能源REITs及相关板块整体表现图11保租房REITs及相关板块整体表现1501501401401301301201201101101001009090808070706060清洁能源清洁能源REITs指数房租租赁指数保租房REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日232本周REITs对应上市公司表现上市以来华安张江光大REIT和博时蛇口产业园REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系近一个月REITs与对应股票板中国金国富首创水务REIT和中航首钢绿能REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系表6本周REITs对应上市公司表现收盘价当日股票近一个月近三个月上市至今股票代码股票简称相应REITs当周涨幅当月涨幅年涨幅元涨幅PB相关度相关度相关度601800SH中国交建华夏中国交建REIT819074-950-960-2490560722-05500224600008SH首创环保富国首创水务REIT277109-348-415-15971070770-0826-00200567HK浙江沪杭甬浙商沪杭甬REIT0093000-1842107110711320188-02760457600895SH张江高科华安张江光大REIT1194000-494-285-19731590187-0781-0822000959SZ首钢股份中航首钢绿能REIT381-104-593-546-32050610920-0839-0194000088SZ盐田港红土盐田港REIT489-041-468-121-71811801820012-03721052HK越秀交通基建华夏越秀高速REIT415172-1661370102055-0567-04740357001979SZ招商蛇口博时蛇口产园REIT1306-038-1067-1464157123041705920830601186SH中国铁建国金中国铁建REIT78-026-703-3823350480622-0183-0104000027SZ深圳能源鹏华深圳能源REIT574-017-385-667-272309701970364-0101600848SH上海临港国君临港创新产业园REIT1218066-349-356-16272000553-0238-0233数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日请务必阅读正文后的声明及说明1018TablePageTop策略专题报告图12浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现图13华夏中国交建REIT与中国交建股价表现1215141113101211910988浙商沪杭甬REIT浙江沪杭甬股价2华夏中国交建REIT中国交建数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日图14华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现图15富国首创水务REIT与首创环保股价表现118107968574653华夏越秀高速REIT越秀交通基建股价2富国首创水务REIT首创环保股价5数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日图16中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现图17华安张江光大REIT与张江高科股价表现22520451841614351231025862中航首钢绿能REIT首钢股份华安张江光大REIT张江高科股价100数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日请务必阅读正文后的声明及说明1118TablePageTop策略专题报告图18博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现图19红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现45454435353325252215博时蛇口产园REIT招商蛇口股价5红土盐田港REIT盐田港股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日图20国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现图21鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现1291158117105610595493国金中国铁建REIT中国铁建鹏华深圳能源REIT深圳能源股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日注数据截止2022年12月24日图22国君临港REIT与上海临港股价表现59575553514947国泰君安临港创新产业园REIT上海临港股价7数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日请务必阅读正文后的声明及说明1218TablePageTop策略专题报告24本周REITs市场交易情况本周REITs交易活跃度降低周内交易金额为135亿-64交易量为28亿份-04日均换手率为1100pct在交易金额交易量和换手率方面产业园区49亿-1812亿份-4516-01pct仓储物流10亿-11802亿份-1010200pct清洁能源03亿-43900亿份-43704-03pct生态环保09亿10602亿份1610901pct高速公路47亿-18405亿份-16608-01pct保租房16亿48006亿份4931405pct图23本周各个板块REITs交易情况12000020110000181000001690000148000070000126000010500000840000063000004200001000002000高速公路生态环保产业园区仓储物流清洁能源保租房本周交易金额上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日图24本周REITs交易情况25000504520000403515000302510000201550001005000本周交易金额万元上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月24日请务必阅读正文后的声明及说明1318TablePageTop策略专题报告25本周REITs估值情况本周中债估值收益率在141到853之间其中估值收益率较高的有华夏中国交建REIT853平安广州广河REIT823估值收益率较低的有华安张江光大园REIT223鹏华深圳能源REIT141PV乘数方面整体在079到148之间其中PV乘数较高的有国君临港创新产业园REIT148鹏华深圳能源REIT146PV乘数较低的有华夏中国交建REIT082平安广州广河REIT079表7本周REITs估值情况数据来源中国债券信息网wind东北证券注数据截止2022年12月24日主要项目进展3根据交易所公开信息目前有3只REITs处于审批及发行阶段包括1只产业园REIT1只仓储物流REIT和1只高速公路REIT表8本周REITs项目审批进展华夏和达高科产业园封闭式基中金山高集团高速公路封闭式嘉实京东仓储物流封闭式基础名称础设施REIT基础设施证券投资基金设施证券投资基金所处阶段注册生效已反馈已受理更新时间20221223202212132022127待基金管理人等回复监管反馈下一阶段上市交易待监管反馈意见意见预计时间12月27日2023年1月18日之前2023年1月18日之前请务必阅读正文后的声明及说明1418TablePageTop策略专题报告杭州和达高科技发展集团有限主要原始权益人公司杭州万海投资管理有限公山东高速集团有限公司北京京东世纪贸易有限公司司基础设施项目类型产业园区高速公路仓储物流1鄄菏高速项目的建设管理京东重庆电子商务基地项目权运营管理权和车辆通行费中转配送中心一期京东和达药谷一期项目和孵化器项具体基础资产收费权2鄄菏高速项目的商城亚洲1号仓储华中总部建目全线路基路面防护和排水设项目京东亚洲一号廊坊经工程等开物流园目标募集规模亿元127631361638基金存续期42年自基金合同生效之日起19年自基金合同生效之日起46年类别产权类特许经营类产权类物业租金停车费物业费主要为仓库租赁物业管理收收入来源管理费广告收入场地服务路桥收费入兼有部分场地租赁收入收入营业中断保险赔款基金管理人华夏基金管理有限公司中金基金管理有限公司嘉实基金管理有限公司数据来源上交所网站深交所网站东北证券表9扩募REITs项目基本信息名称中金普洛斯REIT富国首创水务REIT华安张江光大REIT红土创新盐田REIT博时招商蛇口REIT所处阶段已反馈已反馈已反馈已受理已受理更新时间20221272022127202212720229292022929待基金管理人等回复监待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回复监管反馈下一阶段管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见意见2023年1月18日之2023年1月18日之2023年1月18日之预计时间2023年1月18日之前2023年1月18日之前前前前上海张江集团主要原始权益普洛斯中国控股有限公北京首创生态环保有限公司上海张江深圳市盐田港物流招商局光明科技园有限公司人司集团股份有限公司集成电路产业区开有限公司发有限公司基础设施项目仓储物流水务产业园区仓储物流产业园区类型污水处理特许经营招商局光明科技园科技企业加扩募资产三个仓储物流园区项目张润大厦世纪物流园PPP项目速器二期项目目标募集规模160410351637041438亿元至2047年9月29至2057年6月基金存续期50年40年50年日29日类别产权类特许经营类产权类产权类产权类物业出租综合管租金收入物业费收入停车收入来源租金和管理费收入污水处理费收入房屋租赁理服务费位收入富国基金管理有限华安基金管理有限红土创新基金管理基金管理人中金基金管理有限公司博时基金管理有限公司公司公司有限公司数据来源募集说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1518TablePageTop策略专题报告4投资建议本周REITs整体下跌产业园区保租房板块REITs近期回调明显政策端支持力度不断加大此外今年下半年以来REITs上市提速明显建议关注低估值REITs及优质资产新发扩容等投资机会5风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明1618TablePageTop策略专题报告研究团队简介TableIntroduction吴胤翔同济大学建筑与土木工程硕士现任东北证券房地产组首席分析师5年房地产研究经验担任多家财经媒体特约专家研究覆盖房地产开发物业管理商业运营房产中介REITs等2019年加入东北证券研究所执业证书编号S0550522030003喻杰清华大学土木工程硕士厦门大学环境科学经济学本科3年房地产开发运营管理和项目管理经验现任东北证券房地产组研究助理研究主要覆盖房地产开发2022年加入东北证券研究所执业证书编号S0550122050029陈希瑞清华大学工学硕士曾就职于国开行从事基础设施业务现任东北证券房地产组研究人员研究主要覆盖基础设施公募REITs2022年加入东北证券研究所执业证书编号S0550122060014重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协议转说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间让标的或三板做市指数针对做市卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1718TablePageTop策略专题报告TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明1818