宏观方面：美国第三季度实际GDP年化季环比终值升3.2%，预期升2.9%，修正值升2.9%，初值升2.6%；三季度实际个人消费支出终值环比升2.3%，为2021年第四季度以来新高。第三季度GDP被大幅上修，加强了23年美国经济软着陆的预期。国内方面，国常会部署深入抓好经济一揽子政策措施落地见效，会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。
　　供应方面：年底多家钢厂进行常规检修，加工企业计划下周开启春节放假模式，市场上现货供应相对充足。
　　需求方面：盘面下跌现货报价跟随下调，疫情放开阳性感染者增加较多，市场成交不佳，商户囤货意愿下降。
　　年低钢厂有原料采购需求，镍铁、铬铁报价不同程度上涨，1月铬铁招标已有体现，不锈钢成本端支撑增强，不锈钢综合成本在17300，盘面利润倒挂，现货报价也在成本线上徘徊，2202合约考验16300-16400，成为多空的主要博弈点，我们认为年前行情或因疫情放开感染高峰出现维持稳定，可关注16200附近支撑。
　　操作建议：SS2301合约：产业卖保空单可择机离场；2302合约关注16200—16800区间双向操作，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考）
　　风险点：系统性风险

研究报告全文：不锈钢周报2022-12-25现货在成本线徘徊盘面到达博弈关键点188核心观点作者罗婧宏观方面美国第三季度实际GDP年化季环比终值升32预合金智汇研究团队期升29修正值升29初值升26三季度实际个人消费支出终值环比升23为2021年第四季度以来新高第三联系方式季度GDP被大幅上修加强了23年美国经济软着陆的预期国17361672235内方面国常会部署深入抓好经济一揽子政策措施落地见luojhrrdqhcom效会议要求对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补从业资格号F3066154齐确保全面落地推动重大项目建设和设备更新改造形成投资咨询号Z0016736更多实物工作量符合冬季施工条件的不得停工供应方面年底多家钢厂进行常规检修加工企业计划下周开启春节放假模式市场上现货供应相对充足需求方面盘面下跌现货报价跟随下调疫情放开阳性感染者增加较多市场成交不佳商户囤货意愿下降年低钢厂有原料采购需求镍铁铬铁报价不同程度上涨1月铬铁招标已有体现不锈钢成本端支撑增强不锈钢综合成本在17300盘面利润倒挂现货报价也在成本线上徘徊2202合约考验16300-16400成为多空的主要博弈点我们认为年前行情或因疫情放开感染高峰出现维持稳定可关注16200附近支撑操作建议SS2301合约产业卖保空单可择机离场2302合约关注1620016800区间双向操作建议关注资金流向谨慎操作仅供参考风险点系统性风险2022年12月25日一现货库存持续增加盘面延续弱势震荡指标合约名称2022-12-162022-12-23周变化变化幅度结算价SS23011747516260-1215-695成交量SS2301593702471560-122142-2057持仓量SS23015689622559-34337-6035结算价SS23021746016305-1155-662成交量SS23022543274526371983107797持仓量SS23025210573509214044108结算价沪镍2301217680218310630029成交量沪镍2301524855339614-185241-3529持仓量沪镍23017380733486-40321-5463结算价沪镍23022151302163901260059成交量沪镍23023756635713251956625208持仓量沪镍23025382171583177623300周线形态上布林带张口方向收敛K线沿中轨运行周五夜盘延续跌势技术指标上MACD红柱缩量快慢线粘合KDJ指标向下发散技术指标偏弱日线上延续低位震荡BOLL26262张口发散K线回落至下轨附近缠绕5日均线运行技术指标上MACD绿柱缩量快慢线向下发散KDJ指标微收敛技术信号偏弱周线日线共振指示偏空日线上空头信号减弱2302合约或以16400为中枢震荡可关注2302合约在1620016800区间表现图1SS主连周K线日K线数据来源文华财经华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月25日二不锈钢上游行情港口铬矿总量较上周减少157万吨至2401万吨本周天津港入库约128万吨出库约213万吨铬矿库存减少85万吨左右周内南方和北方库存均呈现减少走势到港量有限而下游铁厂多处于备货状态港口库存多保持减少趋势预计短期内在下游需求支撑下港口库存将保持低位运行近期北方市场铁厂备货仍积极加之疫情严重运力压力保持铬矿陆运费维持高位当前12月23日主要地区运费不含税天津港至丰镇100元吨天津至中旗125元吨天津至化德120元吨钦州港至百色100元吨周内BDI指数波动不大铬矿散货和集装箱海运费多维持平稳态势12月23日主产地到主港的散货海运费南非37-40美元吨土耳其41-43美元吨津巴布韦40-45美元吨集装箱海运费南非42-45美元吨土耳其30-34美元吨津巴布韦55-60美元吨阿尔巴尼亚37-42美元吨巴基斯坦10-12美元吨中信泰富1月铬铁招标提涨300元50基吨月底关注主流钢招镍矿14港口库存较上周减少2655万湿吨库存总量101020万湿吨较上期减少2655万湿吨降幅256其中菲律宾镍矿为96210万湿吨较上期将减少2335万湿吨其他国家镍矿为4810万湿吨较上期减少020万湿吨截至截至12月21日月内其他国家和地区镍矿共发货51万湿吨较11月同期减少294月内中国主要港口到货约53万湿吨较11月同期增加171中国印尼镍铁到港量环比大幅增加印尼镍铁回流依旧延续年内高位水平预计短期内印尼镍铁冲击仍存临近冬储备货期受疫情反复影响终端需求未见明显回暖钢厂目前对原料采购持观望态度目前仍有部分钢厂未完成冬储备货还需警惕一体化钢厂外售自产印尼镍铁的情况图1镍矿分国别进口量单位吨图2铬矿砂及其精矿进口量单位万吨图3镍矿港口库存单位万湿吨图4铬矿港口库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月25日图5国内镍铁产量单位金属万吨图6主要地区镍铁库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇三不锈钢现货价格图1冷轧不锈钢价格单位元吨图2热轧不锈钢价格单位元吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇不锈钢期货盘面不断走低市场信心不再多小幅回调现货价格促进成交整体氛围较为一般随着周中期镍盘面反弹贸易商多趁势上探价格刺激下游采购然而需求疲软无法支撑价格上升一直维持低价资源成交部分钢厂开始年底的检修计划预计到货较前期相对减少但目前因为疫情的情况下游年前囤货的意愿大大降低多交付完年前订单即准备春节假期需求或会进一步转淡贸易商为了在年前降低自身库存压力成交或会存在部分的让利优惠政策预计304冷轧现货价格小幅回调概率较大四产量及库存情况据钢联统计2022年11月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量29991万吨月环比减少215年同比增824其中200系9499万吨月环比增17年同比增加1662300系1616万吨月环比减213年同比增加104400系4333万吨月环比减97年同比减少120212月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产28667万吨预计月环比减少44同比增加25其中200系9215万吨预计月环比减少30年同比增加59300系华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月25日15312万吨预计月环比减少52年同比增加83400系414万吨预计月环比减少44年同比减少190库存方面全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量885万吨周环比上升723年同比上升3494其中冷轧不锈钢库存总量504万吨周环比上升1196年同比上升3817热轧不锈钢库存总量381万吨周环比上升155年同比上升3089本周全国主流市场不锈钢新口径社会库存增加明显受疫情影响加之年关将至市场出货难度加大叠加市场集中到货现货价格高低悬殊差距大因此本周不锈钢库存垒库较为明显上期所注册仓单量变化不大周五注册仓单量29194吨交割库存变化不大图1我国不锈钢粗钢分系列产量单位万吨图2不锈钢分系列社会库存单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇五基差及仓单变化本周基差大幅走扩平均基差波动区间10001150周五收盘基差1095本周期价大幅下跌现货高低价不一市场上低价资源成交为主高价资源成交不多本周仓单先增后减仓单资源成交好于社会资源基差扩大预计盘面维持低位震荡目前不建议基差交易图1无锡不锈钢基差图2SHFE仓单变化图单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇六策略建议华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月25日SS2301合约产业卖保空单可择机离场2302合约关注1620016800区间双向操作建议关注资金流向谨慎操作仅供参考华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月25日期市有风险入市须谨慎风险管理业务咨询合金智汇研投中心华融融达期货合金智汇研投中心联系人部门职务姓名联系方式研投总监李娟13669362639铁合金研投专员杨浩15982773294合金智汇研投中心不锈钢研投专员罗婧17361672235开户罗婧17361672235客服包雨霏18993075980免责声明本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品在准备本报告过程中我们未考虑读者的投资目标财务情况及特殊要求根据本报告做出投资决策前读者需要在充分考虑自身的需求目标和财务状况并在专业人士指导下实施交易我们努力确保报告中所提供的信息有效但我们不能声明或担保这些信息的准确完整对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失概不承担责任华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层