【期货层面】本周沪铜主力2301开盘65050元/吨，周内最低价64600元/吨，最高价66300元/吨，周五收盘价65450元/吨，较上周上涨190元/吨。
　　【库存层面】本周上期所铜库存报54569吨，较上周下跌9472吨;LME铜库存报81475吨，较上周减少2625吨;COMEX铜库存报35494吨，较上周增加335吨。上海保税区库存报3.97万吨，较上周增加2.17万吨。
　　【综合分析】
　　宏观:美联储公布最新利率决议。委员们一致同意加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息;全线上调未来通胀预测，全线上调未来利率水平，将终端利率上修至5.1%，下调明后两年GDP增速预期，预计美国明年GDP增速仅为0.5%。
　　供应端:原料端2023年是新增矿山项目的放量阶段，主要来自英美资源的Quellaveco，泰克资源QB2，BHP的Spence2。根据矿企的报告，我们初步估算2023年的新增供应至少在850千吨，产量增速料大于4%。tc价格维持高位，国内精炼铜产量同比高增速。进口铜砂，精炼铜、铜材维持10月份有所回落，国内整体精炼铜供应维持稳定。
　　需求端:本周（ 12.17-12.23）精铜杆开工率大降7.58个百分点，仅录得60.4%。从调研来看，社会面阳性确诊病例的激增对于铜加工企业的影响加重。本周多个铜杆企业表示新增订单明显缩量，下游提货速度也持续放缓，而部分铜杆厂员工也出现大面积确诊，员车间人员轮班出现空挡致使企业生产节奏受到影响，从而拖累开工率大幅下滑。另外，临近年末铜杆企业关账结算增多，接单节奏持续放缓，且下游部分中小型线缆企业已开启提前放假计划，预计春节前精铜杆消费都难言乐观。
　　【操作建议】
　　美联储加息转向交易预期已经落地，国内疫情冲击供需两侧，价格料维持震荡。区间64000-68000.
　　【风险提示】
　　1，俄乌冲突超预期;2，宏观预期变化。
　　

研究报告全文：