[聚焦关键词:南美气候再度反复，供大于求打压豆价]
　　上周，美豆略有回调，微幅下跌0.32%,最高见1487.75美分/蒲式耳,最低至1457.75美分/蒲式耳,最终收于1479美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力跟随外盘走势，大幅下跌6.66%，最高5620元/吨，最低5201元/吨,最终报收5240元/吨。本周内外盘大豆期价继续下滑。总体上，南美大丰产预期对豆价造成了打压。后市来看，我们认为除非天气出现较大波动，不然在南美大概率丰产的情况下，大豆很难获得足够的上涨空间，预计短期豆价小幅震荡回落后逐步持稳。
　　咨询机构DATAGRO公司发布报告,将本年度巴西大豆产量预期值削减110万吨。预计巴西大豆产量调整为1.5223亿吨，低于上月预估的1.5332亿吨。由于三重拉尼娜气候的影响，给大多数种植区带来超乎寻常的干旱。虽然上周末-场降雨稍微缓解干旱现状,但并没有解除市场对气象的担忧，也没有改变土壤缺墒的情况，只是降低了南美大豆出现极端减产的可能性。从气象预报来分析，年底阿根廷大豆产区还会有一-次全国普遍性降雨,预计有助于推动大豆播种进度加速。巴西中部和北部有零星降雨，南部地区降雨偏少。不过由于巴西早播大豆即将进入收割阶段,暂时来看影响不大。目前市场对巴西大豆预期仍较为乐观，普遍在1.52亿吨以上。综上,在南美大豆耕种面积增加的情况下，丰产只需单产配合,而单产则取决天气。我们认为南美气候倘若出现反复，天气炒作热情有望在- -定程度上缓解豆价的颓势,甚至可能支撑豆价反弹。故我们预计短期内美豆料将进入震荡行情。
　　国内方面，根据海关总署公布数据显示,中国11月大豆进口735万吨,环比增加322万吨，增幅达到78%。虽然此数据为2018年以来同期最低,但考虑到海关清关速度缓慢，大量巴西大豆堆积在港口，对于市场冲击仍然存在。另一方面，国储部分直属库虽开启第二轮收购，但收购价格因蛋白质含量不高也接连下调。随着疫情防控的全面放开，市场原本预期的终端需求提升却没有实现。多地区阳性激增的局面使得物流延缓、工厂停工以及无人消费，叠加学校提前进入寒假等临时性因素影响，各企业备货采购量积极性明显不高。供应方面市场一片惨淡,大豆期价跌幅扩大。综上，我们认为:春节前大豆市场利空较多，大概率会出现供大于求的局面。预计豆价的底部支撑正在减弱，后市或将继续下滑。
　　综上所述，我们认为后市大豆或再度呈现外强内弱的局面，大豆市场的转折点可能会在明年- -月底前后来临。
　　

研究报告全文：02022-12-23千海金金融研究所千海金金融研究所大豆市场简报大豆市场简报千海金研究所策略组千海金金融研究所大豆市场简报备注图表12数据来源交易侠千海金农产品研究中心图表34数据来源USDA千海金农产品研究中心图表56数据来源我的农产品千海金农产品研究中心千海金金融研究所大豆市场简报免责声明1千海金大豆市场简报是基于千海金金融研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料但本公司及其研究人员对上述数据图表等信息的真实性准确性和完整性不做任何保证2本报告反映研究人员个人的不同设想见解分析方法及判断本报告所载观点并不代表千海金或任何其附属或联营公司的立场且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断3本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告4本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章5本报告中的观点和陈述不构成投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保6本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断7千海金金融研究所不对因使用此报告的材料而引致的投资损失承担任何责任8千海金金融研究所郑重提醒广大投资者市场有风险投资需谨慎