多空逻辑：
　　利多因素：全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平；未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅增加，对割胶工作影响增强。需求方面，预计下周期样本企业开工率存小幅提升预期，但整体开工幅度谨慎看待。
　　利空因素：库存方面，截至2022年10月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.78万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅1.19%。当地时间11月2日，FOMC声明中，决策者暗示激进加息已经临近尾声，可能在12月缩小加息步伐。
　　操作建议：短线观望，中长线关注逢低做多机会
　　风险提示：关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。

研究报告全文：橡胶周报2022年12月25日联系我们市场对于下经游济需衰求退悲仍观存情担绪忧加重预计预短计期短天期胶仍存存在回继调续风探险底可能多空逻辑研究团队化工组利多因素全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平未天来然两橡周胶天东然南橡亚胶主东产南区亚整主体产降联系电话010-5671-1816区雨量整较体上降一雨周量期较小上幅一减周少期小对幅割增胶加工作对影割响胶减工弱作影国响内增宏强观预需期求持方续面修复预计美下联周储期紧样缩本有企望业降开速工从业资格F3063607率利存多小大幅宗提商升品预期但整体开工幅度谨慎看待利空因素库存存方方面面截截至至22002222年年1120月月1380日日中青国岛天地然区橡天胶胶社保会税库和存一1般08贸万易吨合计较库上存期量增3加71798独立性声明万吨较增上幅期1增79加0需44求万吨方面环比本增周幅中1国19半钢当胎地样时本间企1业1月开2工日率为FO5M8C7声2明中环比决-8策4者0暗示同激比进-6加6息3已经全临钢近胎尾样声本企可业能开在工1率2月为缩55小3加6息步环伐比-762同比-870作者保证报告所采用的数据均来操作建议短观线望观或望短线中参长与线关注逢中低长做线多逢机低会做多机会自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示关注美联储加息进展海外疫情蔓延情况下游需求变化国内外主产区天气及病人的职业理解通过合理判断并虫害情况得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾本周观点国内云南海南产区进入停割期但海外主产区仍处于产胶旺季随着替代指标进入国内市场供应端压力依然存在轮胎企业高库存压制开工整体去库缓慢短期宏观利好有所消化国内公共卫生事件引发市场担忧预计短期以震荡盘整为主关注中长线逢低做多机会请务必阅读文后免责声明12盘面回顾本周橡胶主力和20号胶主力大幅下行本周宏观市场整体情况不容乐观利空情绪占据主导天然橡胶市场因国内政策放开市场经济活动参与人数缩减国内产区逐渐全面停割东南亚产区季节性旺产季泰国原料杯胶价格下跌对天胶市场支撑较弱天然橡胶进口量预期增加叠加下游轮胎企业劳动力短缺部分企业年末订单减少选择停工停产开工率有所下滑多重利空因素充斥天胶市场导致天胶现货市场弱势整理低位震荡图1橡胶主力2305日K线图图220号胶主力2303日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货13复盘对比本周我们预测短期天胶以震荡盘整为主关注中长线逢低做多机会实际盘面橡胶主力与20号胶主力呈现大幅下行走势主要是由于公共卫生事件影响下游开工同时降低市场对于短期需求复苏的预期本周进口胶市场交投氛围偏冷清持货商观望出货询盘买盘较为冷清工厂端少量询盘买货整体采购情绪不高美金市场成交少量近港和轮仓远月为主人民币市场远月价差缩小现货价格基本维持稳定整体成交量较为寡淡国产胶方面持货方出货积极性一般买盘较弱市场观望心态加重交易气氛略显寡淡实单成交较少下游保持刚需多为贸易商接货图3橡胶主力2305日K线图图420号胶主力2303日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part2本期分析21行情预判国内云南海南产区进入停割期但海外主产区仍处于产胶旺季随着替代指标进入国内市场供应端压力依然存在受国内公共卫生事件影响下游需求面悲观情绪加重叠加下游企业停工停产将持续到节后订单需求表现欠佳开工率维持低位运行预计天胶短期仍有继续下跌风险关注中长线逢低做多机会供给方面全球新胶逐渐入市对胶价压力增加需求方面本周中国半钢胎样本企业开工率为5872环比-840同比-663全钢胎样本企业开工率为5536环比-762同比-870请务必阅读文后免责声明22多空逻辑利多因素1全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅减少对割胶工作影响减弱2国内宏观续期持续修复美联储紧缩有望降速利多大宗商品12月7日国务院联防联控机制公布防疫新10条表明疫情防控政策朝着更精准更科学的方向迈出了重要一步同时本周政治局会议强调稳增长叠加房地产方面暖风频吹市场对于国内乐观预期进一步强化图5中国天然橡胶月产量单位吨图6天然橡胶仓单单位吨14000060000012000050000010000040000080000300000600002000004000010000020000002017201820192020202120221123445677811122233344455566677788811213141516171819110111112118541863185122112112122122112122112529296185529307074529296201720182019202020212022请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑利空因素1据隆众资讯统计截至2022年12月18日中国天然橡胶社会库存108万吨较上期增加19万吨增幅179同比增加025万吨增幅023本周深色胶社会总库存为5564万吨较上周增幅168同比增幅208其中青岛现货库存环比增幅317云南增加457NR增加2709中国浅色胶社会总库存为5238万吨较上周增加191同比下降166其中老全乳胶环比小幅下滑0783L环比增加13222需求方面本周中国半钢胎样本企业开工率为5872环比-840同比-663周内样本企业开工率大幅下滑部分企业工人请假造成用工不足拖拽整体样本开工率明显走低本周中国全钢胎样本企业开工率为5536环比-762同比-870周内样本企业开工率大幅下滑个别样本企业安排7-10天的停车检查另外部分企业因用工不足导致开工下调以上因素拖拽样本企业开工率大幅走低图7全钢胎开工率单位图8半钢胎开工率单位090080080070070060060050050040040030030020020010010000000142434445464748494104114124142434445464748494104114124201720182019202020212022201720182019202020212022请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part3风险提示3风险提示关注美联储加息进展海外疫情蔓延情况下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部