11月回顾：11月我们建议关注的热门赛道是储能（-3.6%）、工业自动化（-4.0%）、医疗器械及服务（-9.1%）、光伏（-14.4%），四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为-7.8%。
　　本期专题：中央经济工作会议带来的产业投资机会：本次中央经济工作会议在产业政策方面，以扩大内需为第一要务，继续强调补链强链，科技攻关，产业链供应链安全和科技自立自强。推荐重点产业：①新能源：重点关注从0~1的细分技术趋势变革，包括复合集流体、大型储能、钠离子电池、便携式储能、类储能（火电灵活性改造）、钙钛矿电池、POE胶膜；②数字经济：重点关注数据要素投资机会，包括云计算和智慧城市；③人工智能：重点关注机器学习投资机会。
　　核心观点：12月打分靠前的赛道为：储能、智能驾驶、锂电、医疗器械及服务。储能：海外需求旺盛，国内渗透率低，大储商业模式明确，近期储能项目和政策集中落地；智能驾驶：各地政策频繁出台，工信部和公安部推动L3/L4级智能驾驶上路试点工作；锂电：动力电池装机量高景气延续，上游锂矿价格逐步回落缓解成本压力。医疗器械及服务：疫情防控放开之后需求提升。
　　赛道景气跟踪：光伏：1-11月我国光伏装机65.71GW，同比88.7%，光伏产业链继续降价。风电：1-11月我国风电装机22.52GW，同比-8.8%；10月风机出口金额同比上升25.27%。绿电：11月太阳能发电同比增长11.3%，增速下降；风力发电同比增长5.7%，增速下降。锂电：11月新能源汽车同比增长74.79%，较10月下滑；锂价呈现回落态势。储能：前三季度我国电化学储能装机约6.6GW，同比增长78%。新型电力系统：1-10月电网建设投资完成额同比增长3%，增速下降；电源建设投资完成额同比增长27%，增速上行。氢能：11月燃料电池车销量367辆，累计同比增长158.0%。半导体国产替代：9月我国智能手机出货量下降4.60%，降幅收窄；11月我国集成电路产量同比下滑15.20%，产量小幅回升。工业自动化：11月我国金属切削机床产量同比增长4.17%，同比转正；11月我国工业机器人产量同比增长25.69%，增速回落。白酒：11月茅五泸高端酒线上销售价格同比下滑9.4%，跌幅继续收窄。
　　风险提示：热门赛道发展不及预期

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