事件：12月20日，公司发布2022年限制性股票激励计划，以35.00元/股的授予价格向符合授予条件的109名激励对象授予限制性股票113.14万股,约占目前公司股本1.64%。
　　股权激励首次授予113.14万股，增强核心人才吸引力及稳定性。12月20日，必易微发布2022限制性股票激励计划，计划首次授予数量为113.14万股，占授予权益总额比例为84.98%。此次激励计划的激励对象为109人，为公司技术骨干、业务骨干及董事会认为需要激励的其他人员，授予数量约占总股本1.64%。
　　授予价格35元/股，调动骨干积极性，激发企业活力。本计划限制性股票的授予价格为35元/股。随着下游领域产品功能的不断丰富及应用拓展，对于模拟及数模混合芯片的集成度、可靠性、面积及效率要求提升，人才储备是研发及定制化的根基环节。本次激励政策及授予价格将有利于公司在不同环境及行业周期下调动骨干积极性，稳固核心人才队伍建设。
　　持续加大研发投入，新品明、后年即将放量。公司持续加大相关领域的研发和投入，在巩固AC-DC、LED驱动优势的基础上，拓展DC-DC、电机驱动控制、栅极驱动、电池管理等产品领域，陆续推出50余款中高压、低压DC-DC芯片料号、功率可覆盖60W-400W的电机驱动控制芯片，目前新品已获得行业标杆客户验证通过，在手订单充足，明后年有望起量。
　　盈利预测：预计公司2022-2024年营收5.2/6.8/8.6亿元，归母净利润0.3/0.5/0.9亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：（1）新品拓展不及预期；（2）家电市场需求萎靡；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。
　　

研究报告全文：TableSummary股权激励落地必易微688045公司研究方正证券研究所证券研究报告电子行业公司事件点评报告20221221推荐维持分析师TABLEANALYSISINFO吴文吉事件12月20日公司发布2022年限制性股票激励计划以登记编号S12205211200033500元股的授予价格向符合授予条件的109名激励对象授予限制性股票11314万股约占目前公司股本164TableAuthor历史表现TABLEQUOTEINFO股权激励首次授予11314万股增强核心人才吸引力及稳定性2912月20日必易微发布2022限制性股票激励计划计划首次授予数量为万股占授予权益总额比例为此次15113148498激励计划的激励对象为109人为公司技术骨干业务骨干及1董事会认为需要激励的其他人员授予数量约占总股本164-13-27授予价格35元股调动骨干积极性激发企业活力本计划限制性股票的授予价格为元股随着下游领域产品功能的202252022835202211必易微沪深300不断丰富及应用拓展对于模拟及数模混合芯片的集成度可靠性面积及效率要求提升人才储备是研发及定制化的根基数据来源wind方正证券研究所环节本次激励政策及授予价格将有利于公司在不同环境及行业周期下调动骨干积极性稳固核心人才队伍建设相关研究必易微TABLEREPORTINFOBMSDCDC新产品拓展大家电ACDC积极迈进20220830持续加大研发投入新品明后年即将放量公司持续加大相必易微立足高压芯片应用拓展家电关领域的研发和投入在巩固AC-DCLED驱动优势的基础上快充和工业20220608拓展DC-DC电机驱动控制栅极驱动电池管理等产品领域陆续推出50余款中高压低压DC-DC芯片料号功率可覆盖60W-400W的电机驱动控制芯片目前新品已获得行业标杆客户验证通过在手订单充足明后年有望起量盈利预测预计公司2022-2024年营收526886亿元归母净利润030509亿元维持推荐评级风险提示1新品拓展不及预期2家电市场需求萎靡3盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性盈利预测TableFinanceInfo单位百万20212022E2023E2024E营业总收入887520676858-10652-413730002692归母净利润240304888-52161-875661678299EPS元463043070128ROE5277220344592PE0001303580634406PB000287277261数据来源wind方正证券研究所注EPS预测值按最新股本摊薄1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage必易微688045-公司事件点评报告附录公司财务预测表单位百万元资产负债表TableFinance20212022E2023E2024E利润表20212022E2023E2024E流动资产504140714751585营业总收入887520676858货币资金275127913111379营业成本504355460580应收票据2212税金及附加5334应收账款68546782销售费用126912其它应收款14111316管理费用29162228预付账款23101519研发费用87114135146存货119496583财务费用-2000其他6556资产减值损失-1000非流动资产60616364公允价值变动收益0000长期投资0123投资收益1111固定资产10111110营业利润257325293无形资产4455营业外收入0000其他45454545营业外支出0000资产总计564146915381649利润总额257325293流动负债10491113137所得税20247短期借款0000净利润237304887应付账款57587491少数股东损益-200-2其他47333946归属母公司净利润240304888非流动负债8252525EBITDA254305093长期借款3202020EPS元463043070128其他6666负债合计112117138162主要财务比率20212022E2023E2024E少数股东权益-2-3-3-5成长能力股本52696969营业总收入10652-413730002692资本公积149100310031003营业利润52568-876262088093留存收益253283331420归属母公司净利润52161-875661678299归属母公司股东权益454135514031491获利能力负债和股东权益564146915381649毛利率4321317331953240净利率27035747131028现金流量表20212022E2023E2024EROE5277220344592经营活动现金流1811203773ROIC12599251337946314净利润237304887偿债能力折旧摊销3455资产负债率1991795900985财务费用1000净负债比率150178171161投资损失0-1-1-1流动比率484154113051156营运资金变动-6188-14-18速动比率370148712481096其他1000营运能力投资活动现金流-44-5-5-5总资产周转率207051045054资本支出-45-5-5-5应收账款周转率136085711211149长期投资0000应付账款周转率136790410211041其他1000每股指标元筹资活动现金流-488800每股收益463043070128短期借款0000每股经营现金350175054106长期借款01700每股净资产877196220322160普通股增加087100估值比率资本公积增加1185400PE0001303580634406其他-15-85400PB000287277261现金净增加额13310043268EVEBITDA-106875051792724数据来源wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage必易微688045-公司事件点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层3