核心逻辑：随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近，基差已经出现大幅回归，但目前仍有部分回归需求等待兑现，仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑，短期期价仍具备较强修复动能。同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约，2305合约获得资金的大量流入，同时2305合约逐渐继承01合约逻辑迎来上涨。目前，国际市场影响美豆期价的因素来自于拉尼娜影响下的南美大豆减产忧虑持续发酵，同时美豆在南北美出口竞争中再次拿回主动权，从近期南美大豆出口放缓和美豆出口销售中可见一斑。同时，美国国内大豆压榨消费旺盛仍在支撑美豆期价，短期美豆期价有望延续震荡偏强格局。国内油厂开工率大幅提高至历史高位后，继续攀升的幅度受到压榨亏损的影响，豆粕库存虽然出现累积，但压力并不明显，同时仍远低于往年同期水平。下游库存水平仍然整体不高，春节前后仍有补库需求。这也将继续支撑豆粕消费预期。整体来看，豆粕累库进程缓慢，低库存高基差格局延续，多头行情有望持续。

研究报告全文：策略参考今日重点推荐-2022-12-231品种豆粕M日内观点震荡偏强中期观点看涨参考策略逢低多核心逻辑随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近基差已经出现大幅回归但目前仍有部分回归需求等待兑现仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑短期期价仍具备较强修复动能同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约2305合约获得资金的大量流入同时2305合约逐渐继承01合约逻辑迎来上涨目前国际市场影响美豆期价的因素来自于拉尼娜影响下的南美大豆减产忧虑持续发酵同时美豆在南北美出口竞争中再次拿回主动权从近期南美大豆出口放缓和美豆出口销售中可见一斑同时美国国内大豆压榨消费旺盛仍在支撑美豆期价短期美豆期价有望延续震荡偏强格局国内油厂开工率大幅提高至历史高位后继续攀升的幅度受到压榨亏损的影响豆粕库存虽然出现累积但压力并不明显同时仍远低于往年同期水平下游库存水平仍然整体不高春节前后仍有补库需求这也将继续支撑豆粕消费预期整体来看豆粕累库进程缓慢低库存高基差格局延续多头行情有望持续2品种豆油Y日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略短多离场核心逻辑随着市场资金逐渐移仓远月豆油主力合约从2301转向2305资金持续流入2305合约远月明显承压随着进口大豆到港量的增长国内油厂开工率快速恢复油厂豆油库存不升反降至7456万吨周比下降076万吨反映出国内市场需求的旺盛后期重点关注油厂开工率的变化情况和下游市场春节前的备货节奏对豆油库存的影响此外在油厂挺粕抛油的策略影响下豆油价格仍面临一定压力同时豆棕价差的回归也将给豆油市场带来一定压力短期豆油期价或将进入动荡期在国内豆油库存尚未改善市场需求进入节前备货的背景下国内豆油市场调整空间受限粕强油弱格局持续品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月以前一日夜盘收盘价为基准核心逻辑概要品种短期中期日内策略参考点击目录链接直达品种策略解析美农报告中性拉尼娜影响震荡豆粕2305震荡看涨逢低多美豆出口油厂开工率备货偏强预期豆粕强基差震荡偏生物柴油政策美豆油库存豆油2305震荡震荡短多离场弱国内油厂产量库存专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考拉尼娜影响马棕库存下降震荡偏棕榈2305震荡震荡短多离场印尼B35国内库存创纪录弱替代消费备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货农产品板块品种粕类日内观点震荡偏强中期观点看涨参考策略逢低多核心逻辑随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近基差已经出现大幅回归但目前仍有部分回归需求等待兑现仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑短期期价仍具备较强修复动能同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约2305合约获得资金的大量流入同时2305合约逐渐继承01合约逻辑迎来上涨目前国际市场影响美豆期价的因素来自于拉尼娜影响下的南美大豆减产忧虑持续发酵同时美豆在南北美出口竞争中再次拿回主动权从近期南美大豆出口放缓和美豆出口销售中可见一斑同时美国国内大豆压榨消费旺盛仍在支撑美豆期价短期美豆期价有望延续震荡偏强格局国内油厂开工率大幅提高至历史高位后继续攀升的幅度受到压榨亏损的影响豆粕库存虽然出现累积但压力并不明显同时仍远低于往年同期水平下游库存水平仍然整体不高春节前后仍有补库需求这也将继续支撑豆粕消费预期整体来看豆粕累库进程缓慢低库存高基差格局延续多头行情有望持续品种油脂日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略短多离场核心逻辑随着进口大豆到港量的增长国内油厂开工率快速恢复油厂豆油库存不升反降至7456万吨周比下降076万吨反映出国内市场需求的旺盛后期重点关注油厂开工率的变化情况和下游市场春节前的备货节奏对豆油库存的影响此外在油厂挺粕抛油的策略影响下豆油价格仍面临一定压力同时豆棕价差的回归也将给豆油市场带来一定压力短期豆油期价或将进入动荡期在国内豆油库存尚未改善市场需求进入节前备货的背景下国内豆油市场调整空间受限粕强油弱格局持续专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考仅供参考不构成任何投资建议END专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款