研究报告全文：yrtsudnIelbaT联得装备TableTitle300545动态点评公司研预中标136亿元AMOLED生产线项目多究挖掘价值投资成长领域战略布局带动业绩快速增长机械TableRank设增持首次备2022年12月21日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师周旭辉报证书编号S1160521050001告联系人夏嘉鑫近日必联网httpswwwebnewcom发布了京东方重庆第6代电话021-23586316AMOLED柔性生产线项目评标结果公示公告深圳市联得自动化装相TablePicQuote对指数表现备股份有限公司以下简称公司为该项目第一中标候选人中标设备为真空贴合设备偏光片贴片机散热膜贴附机中标价格为136024-970亿元若公司能够签订正式项目合同并顺利实施将对公司未来的经营-1964业绩产生积极影响且不会影响公司经营的独立性-2958-3952-4947评论联得装备沪深300TableBasedata公司主要从事平板显示自动化模组组装设备半导体倒装及分选设备基本数据锂电池组装设备的研发生产销售及服务其中平板显示自动化总市值百万元296120流通市值百万元186468模组组装设备具备LCDOLEDMicro-OLEDMiniLED和MicroLED等新型显示技术和产品的模组自动化设备及整线整厂自动化解决方案52周最高最低元24701195如偏光片贴附ICCOFFPCPCB热压绑定TP贴合含柔性OLED曲面52周最高最低PE133445870贴合背光与显示屏组装各类胶材涂覆全自动压痕检测AOI自52周最高最低PB545164动阻抗测试ARTOTPCTP测试全自动画面检测API保护膜和各种52周涨幅-3045辅材的贴附等针对新能源汽车市场需求的持续放量公司成立了车载52周换手率65573显示装备事业部并已经与业界Tier1客户Continental建立了战略性相关研究TableReport合作伙伴关系旗下产品已经顺利量产并陆续出货至捷克罗马尼亚德国法国美国等拥有完整的售后团队进行专业调试和技术支持COF倒装设备实现国产化突破在半导体设备领域公司专注于研发制造销售半导体后道工序的封装测试设备目前主要研发成功了半导体倒装机固晶机贴膜机AOI检测设备主要面向的产品是COFSOTCSPQFN等公司抓紧在手项目的落地加快半导体设备领域的产品突破和产业化进程目前自主研发生产的高速高精度倒装共晶COF邦定设备已取得订单并已实现交付后续将持续积极拓展市场扩大半导体封测领域相关产品的客户群体和范围COF倒装设备关键技术国产化的突破将大幅提升倒装芯片键合精度并打破国际公司的技术垄断使公司核心竞争力得到进一步巩固和夯实Tableyemei联得装备300545动态点评深化智能制造装备领域战略布局锂电池组装设备产品获突破公司光伏事业部专注于光伏行业组件端设备开发和光伏产品工艺技术研发目前业务覆盖组件端汇流条焊接设备电池片焊接设备电池串排版设备条码汇流条抚平一体设备以及新一代无主栅封装设备汇流条焊接设备和条码汇流条抚平一体设备已经获得隆基等大客户的认可和订单在巩固电池组组件端设备基础上后续将持续增加研发投入研发锂电池包蓝膜设备电芯组装设备等设备加快推进锂电池设备领域的技术研发和市场开拓积极拓展电池片及HJT工艺设备整合各环节光伏端制造设备最终输出整厂解决方案向无人智能工厂方向迈进投资建议公司深耕平板显示设备行业二十年具备了良好的产品研发设计能力和制造工艺水平产品研发设计能力产品质量性能均处于行业前列另一方面公司凭借研发成功的半导体倒装设备及积累的相关封测技术顺利切入半导体行业并紧抓锂电池行业快速发展的战略机遇开发出相应的锂电池组装设备预计公司未来的竞争力和盈利能力将稳步提升因此我们预计公司202220232024年的营业收入为89711661457亿元预计实现归母净利润为070104147亿元EPS分别为039059082元对应PE分别为430228882055倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元8868189654116550145688增长率133811030002500EBITDA百万元6792150612072526536归母净利润百万元225469981042414653增长率-69652104348954056EPS元股013039059082市盈率PE17692430228882055市净率PB287202188173EVEBITDA5962207815051169资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示中标订单不确定性风险产品开发进展不及预期客户导入进展不及预期敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei联得装备300545动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3