【行情观点】
　　钢材方面，淡季供霄双弱，库存处于低位，现货进入冬储节奏。中央确定经济稳中求进总基调，积极扩大内需，大力提振市场信心。坚持房住不炒基础上，确保房地产市场平稳发展，后期稳地产措施有望继续释放，对需求预期形成支撑。秋冬季限产以及粗钢压减背景下，供应端整体仍有约束。盘面强势中波动加剧，短期仍有反复，关注市场风向变化。
　　铁矿方面，供应端澳巴发运回升，国内到港继续增加。需求端上周部分高炉复产带动铁水增加，但由于钢厂盈利情况依然较差，预计短期铁水产量继续上升的空间有限。短期来看，钢厂对铁矿的补库需求陆续启动，不过考虑到前期市场对于宏观政策转暖和补库预期已经交易较为充分，所以铁矿价格进一步冲高的动力略显不足。我们预计铁矿走势以高位震荡为主，需要注意价格波动加剧的风险。
　　焦炭方面，现货尝试提涨第四轮，期价贴水部分剧烈回调。需求端，铁水低位稍有提产，仍存部分补库刚需提振炉料。但淡季炼钢利润不足以支撑炉料的持续反弹。供应端，焦化利润在持续提涨后扭亏为盈，焦炭供应压力预计将稍有累积。下游焦炭库存仍低，但供应回升会带来累库压力，进一步提涨预计压力显著增加，期价仍跟随钢价情绪剧烈盘整。
　　焦煤方面，现货涨幅放缓，蒙古煤继续高位通关冲击，中澳近期高层互动增加再次引发市场对澳煤进口放开的担忧，盘面贴水部分剧烈扩大。临近年关煤矿开工逐渐走低，但受进口蒙煤八百车较高通关拖累，整体焦煤价格表现偏软。下游焦化利润修复，实现了部分补库诉求。焦煤供需都小增，现货价格预计稳中稍有偏强，期价震荡运行。
　　硅锰方面，UMK对裁国远期锰矿报价小幅上调。钢厂硅锰库存偏低，贸易商采购情绪浓厚，市场供应依然紧俏。黑色系整体回调，预计价格共振回调为主，短期内波动或加剧，述议观望。
　　硅铁方面，硅铁整体供需较为健康。经济会议以稳为主，不及市场预期，黑色系整体回调，预计硅铁价格跟随为主。钢厂内硅铁库存水平仍然较低，对价格形成情绪上的支撑。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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